龙年赚钱的8条投资建议 持有或适当增加股票资产--财经--人民网
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龙年赚钱的8条投资建议 持有或适当增加股票资产

本报记者 吴敏 刘夏

2012年01月30日08:57    来源:《新京报》     手机看新闻

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  兔年在投资者一片哀叹中过去了,A股在今天迎来龙年第一个交易日。在全球市场几乎每天都会遭遇利空打击的2011年,A股与意大利等资本市场同列,成为全球表现最差的几个市场之一。

  在2011年的券市场上,投资者的收获同样失望。股债跷跷板未曾显现,反而是在高通胀压力下一路下行,直到10月份开始才有所好转,多数债券投资产品在全年取得负收益。一些小众的投资品,以前极少见诸报端的产品一度红火,但在2011年,这些小众投资品纷纷“见光死”,从农产品到艺术品,到诸如拉菲一类的高端红酒,游资过后,如潮水过境,裸泳者众。

  龙年投资者们如何配置自己的资产?哪一些领域可能是赚钱的?在开年之际,经济理财小组的记者编辑融汇中外市场,沙中拣金集合成8条建议,为投资者在繁杂的市场中指出方向,筹谋龙年赚钱大计。

  1 持有或适当增加股票资产

  德国证券教父,自称“大投机者”的安德烈·科斯托拉尼曾有个著名的遛狗理论,即股票市场和实体经济的关系就像一个人外出遛的狗,有时候狗跑在人前面,有时候在后面,有时候狗离开主人的距离之远、时间之长可能出乎意料,但终究会回到主人身边。

  南方基金投资总监邱国鹭引用这个例子来说2011年的A股市场。但经历过2011年的投资者多数认为,在过去一年中,“狗”大概跟丢了。

  虽然多数投资者在2010年末并不认为A股有大牛市的前景,但也很少有投资者预见到A股将持续下跌。多数投资者在2010年末2011年初认为A股将会出现小幅上涨。

  当所有预期达成一致时,投资者就应该担心了。这话在中外皆然。在对于2012年普遍持有谨慎态度的情况下,市场仍有可能出乎意料。

  从长期看,股票资产仍然是长期投资者的首选。即使在2012年这一时间期限内,投资者也应该持有或者适当增加这一资产。

  考虑到目前A股市场的动态市盈率仅有11倍左右,“狗”已经远远地落在人后面了。从美国、中国香港等市场的历史看,其市场的PE中值大概在15倍左右,而从中国经济的成长性看,以目前中国公司的平均盈利,邱国鹭认为支撑17-18倍的市盈率不成问题。

  因此从全年看,投资者仍然应该坚定的持有A股资产。即使从另一个角度看,在A股2008年下探之后,以自由落体式触底反弹的股市在经历反弹和再下探之后,2012年预计也应有一定程度的反弹。

  另外值得投资者乐观的一点是,随着管理层推进分红新政,以及股价持续下跌带来部分股票股息率的提升,一些股票即使仅凭借股息率也将显现出较好的回报。

  2 债券收益率拉平带来机会

  经过2011年,让人不得不承认债券市场和股市一样捉摸不透。债券之王、太平洋投资公司的比尔格罗斯曾预测,2011年美国债券收益率会上扬,债市会崩盘。但结果2011年美债收益率转而向下。

  如果比尔格罗斯上述预言是对中国债市而发,那说得八九不离十了。直到2011年9月份之前,中国的债券交易员们都生活在阴影之中。这一情形在9月份之后得到改善,债券经理们才迎来一波吃饭行情。但整体看,2011全年债券投资产品的收益为负,这是多年来未出现的情况。

  对于已经来到的2012年,多数投资者认为债券无大牛市。迄今最近的一次债券大牛市是2008年,当年债券大牛市根本原因是宏观环境从通胀到通缩的快速反转,而在未来可预见的范围内,宏观环境只会出现渐进的改善。

  从市场表现看,债券小牛从2011年9月底开始已经渐渐走完,债券收益率也在一定程度上回归正常水平。从产品收益率看,低评级信用债产品的绝对收益率水平仍然是很高的,部分产品仍高于2008年低谷时的收益率。因调控等因素,投资者对于低评级信用债风险的担忧更甚于2008年。

  而债市的机会可能也潜藏在此处,若2012年经济稳步恢复,市场信心回暖,未出现信用产品兑付问题,低评级信用债的收益率水平可能逐渐会与高评级产品拉平,这其中可能是债市的主要结构性机会。

  若从全面的收益率来看,南方基金的债券经理预测,2012年的中性收益率应在5.5%-6%之间,这远远好过2011年,与历年平均水平接近。

  
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(责任编辑:张文婷)

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