第5期 2014-4-15
人民金融 李海霞
“沪港通”无疑是上周资本市场最火的话题。
4月10日上午，国务院总理李克强出席博鳌亚洲论坛时，表示“将积极创造条件，建立上海与香港股票市场交易互联互通机制”，当天下午沪港两地就同时发布了公告。
“沪港通”消息一出，整个资本市场为之沸腾。让投资者兴奋的是，6个月后，不仅内地投资者可以通过A股账户买卖港股，香港及海外投资者也可以通过港股账户买卖上海股票。
“沪港通”的推出，不由让人想起2007年的“港股直通车”。当时的中国银行行长、现在的证监会主席肖纲在当年9月10日接受《人民日报》采访时说，中国银行天津分行将在天津滨海新区推出“港股直通车”项目，内地人可以直接买港股。后来，“港股直通车”被无限期推迟，中国人民银行行长周小川当时给出的理由是“需要时间进行测试，在技术上作出准备工作。”
然而，“港股直通车”虽然最终“无疾而终”，但消息推出时，港股却迎来暴涨。很显然，放宽境内个人对外投资的限制，让境内外投资者看到了套利、套汇的机会。
7年后的今天，比“港股直通车”更近一步的“沪港通”总算是在肖纲手里实现了。10日下午，沪港两地股市均应声上涨。截至收盘，沪指报2134.30点，涨29.06点，涨幅1.38%。
除了作为直接相关方的沪港两大交易所给予热情回应外，“沪港通”被投资者看好。
从资本市场来看，在港股方面，引进新资金使得港股整体活跃，对整个市场的新股上市，尤其对中小型股票帮助很大。在A股方面，虽然，沪股通的股票范围只限于上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A＋H股公司股票，但对估值较低的大盘蓝筹来说是较大利好，有利于股票估值更加合理，使交易制度和监管规则更加完善。
“沪港通”不仅仅是股票市场中的一项改革，也是中国全面深化金融改革中的重要一环。“沪港通”是十八届三中全会所提出金融改革继续推进的体现，标志着一整套改革措施的逐步落地。以此为契机，多项涉及资本市场、外汇管理制度的改革将得到推进。
事实上，从2007年以来，国内A股市场一直陷入长期低迷的状态。尽管政府出台了一项又一项的改革措施，希望国内A股市场走出这场困境，但是实际效果都十分有限。正因为如此，“沪港通”被心急如焚的投资者赋予了希望和重任。
笔者认为，“沪港通”可能在短期内对两地资本市场带来积极推动作用，不过对其长远发展，监管层所释放的“猛料”还远远不够。
且不说，“沪港通”沪股通总额度为3000亿元，港股通总额度为2500亿元，两边加起来才只有5000亿左右，相对于两地加起来几十万亿的市值，额度还是比较少，对资本市场的影响有限。再者，吸引投资者两地市场之间A+H股价差在过去几年间已经不断缩小，距离沪港通正式推出尚有6个月，市场会在这段时间内逐渐消化原有价差所带来的套利空间，投资者的热情或将减弱。
总而言之，“沪港通”的推出，对A股资金流入有积极作用，同时，将为上交所带来更大的交易量，亦为港股市场注入“活水”，可谓双赢。但指望“沪港通”就能解决我国资本市场的内在问题，也只是“杯水车薪”而已。
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