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课外补习班暴利惊人 布局如房地产中介

陈静

2012年07月27日09:58    来源:中国证券报     手机看新闻

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在北京市朝阳区润枫水尚小区,不到200米的临街底商,有着学成教育、学习快车、瑞思学科英语三家课外培训机构;小区往东400米,还有一家叫学而思的大型培训学校。数据显示,民办教育培训市场规模已经达到4000亿元,但中国民办学校有11.9万所,民办培训机构1.9万所,平均每个民办学校市场份额不足300万元。

  在北京市朝阳区润枫水尚小区,不到200米的临街底商,有着学成教育、学习快车、瑞思学科英语三家课外培训机构;小区往东400米,还有一家叫学而思的大型培训学校。

  在小区居民的印象中,润枫水尚小区周围的课外培训机构近几年仿如雨后春笋般冒出来,数量几乎和屋中介不相上下。推动这股培训机构狂潮的,不仅有着市场的庞大需求,更有背后资本力量的推动。

  50%毛利率如何炼成

  25日上午,小区居民周先生带着从湖南老家来过暑假的侄女,来到小区门口的一家培训机构,一问之下,培训班的价格让周先生吓了一跳。

  “15次的美术课程,4人左右一个班,要1800元,算下来一次课需要120元。这种兴趣培训班还算是价格便宜的,1对1的数理化课程,基本上是1个课时要300元。”

  “在北京、上海这样的大城市,一个学生一年课外培训费用在三四万元的比比皆是。”一家课外培训机构的负责人表示。

  从财务指标上看,培训机构的高毛利率、良好现金流对于资本具有很强的吸引力。新东方(EDU)连续多年来的销售毛利率都稳定在60%以上,净利润率在20%左右,有时甚至超过30%。学而思(XRS)近三个会计年度毛利率维持在50%左右,净利润率在13%至28%之间波动。

  业内人士介绍,目前学前教育培训的平均毛利率约为30%,领军企业的毛利率可达40%-50%;职业培训平均毛利率约为35%,受较高市场集中度的影响,领军企业的毛利率则可达到50%-60%。

  由于普遍采用预收费规则,培训机构现金流一般都较为充沛。2011年财报显示,新东方手持现金及现金等价物合计达4.28亿美元,公司最新市值为19亿美元;学而思现金及现金等价物为1.89亿美元,最新市值为6.13亿美元。

  合君咨询集团董事长王明夫指出,培训行业市场需求旺盛,毛利率高,又是典型的轻资产,大企业和小企业都存在一个现象——资金富裕、不差钱,大企业严重资本过剩,小企业只要稍成气候就有热钱来追。

  资本热捧 并购发力

  华教育董事长易定宏指出,中国教育培训市场潜力巨大,受到VC、PE的持续关注。而且,培训业“抗周期性”和“反周期性”很强,在近年全球金融危机的大环境下,培训业没有出现整体的产业下滑,而是逆市发展。

  德勤发布的《教育培训行业报告》显示,2009年中国教育培训市场继续保持高速增长,整个教育培训市场总值约6800亿元,这相当于中国当年GDP的1/50。到2012年,中国教育培训市场将达到9600亿元,每年的复合增长率将达到12%左右,其中民办教育的年均复合增长率将达到16%。

  国际数据公司(IDC)的数据也显示,2008年中国的私人教育支出总额高达5608亿元,其中仅课外辅导的支出就达823亿元。该公司预计,到2013年该领域的支出将增至1274亿元左右。IDC中国公司研究经理童华表示:“尽管学生总数呈下降趋势,但就支出而言,辅导服务市场将出现快速增长。”

  但是,民办教育培训行业整体小散乱,行业集中度低,信誉和公信力差。一批领先公司上市后,其在资本和品牌上与大多数公司拉开了落差,具备了整合的条件和能力。

  数据显示,民办教育培训市场规模已经达到4000亿元,但中国民办学校有11.9万所,民办培训机构1.9万所,平均每个民办学校市场份额不足300万元。

  业内人士称,目前前十名企业的市场份额不足5%,教育培训行业的细分子行业有数十个,新东方、学而思等企业目前也仅能进入中国30-40个城市。在很多区域市场,在很多细分的子领域,还存在竞争盲区。

  而与此同时,培生等外资培训企业已经加快了在中国市场的并购步伐。培生2008年收购上海乐宁教育中心和戴尔英语,2009年收购华尔街英语(中国),2011年11月收购环球雅思,产业链涵盖学前少儿英语培训、青少年英语培训、成人职业英语培训、高端英语培训、英语认证考试培训。

  在资本的推动下,国内培训企业也开始走上并购之路。自从2008年以来,安博马不停蹄地并购了23家培训机构,耗资17.8亿元。(记者 陈静)

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(责任编辑:理财实习张平、杨波)
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