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专家:当前A股处于相对低位 或有热钱“潜伏”

2012年10月26日16:31    来源:羊城晚报     手机看新闻

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  美元大量入港,港股创14个月新高。热钱专家黎友焕透露,从9月下旬开始,热钱加大流入,预计10月热钱流入香港、境外热钱流入中国大陆的总量将远超9月

  神秘莫测的“热钱”正卷土重来。昨日即期市场上,人民币兑美元报出6.2417元的高位,是今年4月扩大波动范围以来的首次涨停。在美国QE3的背景下,泛滥的美元正流入香港、东南亚等地,并通过种种方式入境,有可能在A股“潜伏”。

  接受羊城晚报记者采访时,有专家认为热钱在博人民币短期升值的收益;近期的“股市维稳”可能让A股至少保持稳定,给热钱制造了机会。

  4月以来首触涨停

  昨日,人民银行公布的人民币兑美元中间价为6.3047元,当日人民币涨到6.2417元兑一美元,是4月以来首次“涨停”。今年4月央行宣布,人民币兑美元汇率波动区间由原来的上下5%。扩大至1%,本次“涨停”显示人民币升值动能极强。

  5月至7月人民币曾跌过一轮:由于中国经济增速趋缓,外贸形势恶化,市场预期人民币升值区间已经到头;央行数据也表明,今年4月、7月、8月外汇占款出现负值,越来越多美元或者出境、或在境内居民、企业账面沉淀。

  然而7月末人民币再度走强,至今对美元升值累计约2.4%。“根据我们的监控,从9月下旬开始,境外热钱加大流入大陆的趋势。我们预计10月国际热钱流入香港、境外热钱流入中国大陆的总量将远超9月份。”广东社科院热钱专家黎友焕对羊城晚报记者说。

  不少人认为,美联储QE3大量印钞,造成国际流动性泛滥,是热钱卷土重来的原因;黎友焕则表示,这轮热钱带有美国金融战略的意图。

  热钱进了A股?

  热钱去了哪里?黎友焕分析,小宗农作物、邮票、玉器等产品的市场环境已经不一样,房地产投资风险较高,都不是好的炒作对象。“热钱流向何方,我们也在迫切地寻找答案。”

  有专家认为,当前处于相对低位的A股,或有热钱在“潜伏”———近期股市要“维稳”,业界预期股市至少不会大跌。

  参考对象是香港。近一周来大量美元入港,让港币升值过度,差点“盯不住”美元;香港金管局不得不4次入市买美元,向市场注入144亿港元的流动性。港股更是“连蹦带跳”,昨日恒指报收21810点,为过去14个月来的最高点,实现“十连涨”。

  人民币还能升多久?

  “9月外贸数据走强,加上美国QE3维持美元弱势,是人民币升值的基础;美国大选如火如荼,按常规要拿人民币说事,所以升值预期强烈。”东兴证券分析师王明德说,美国大选不结束,人民币强势的外部环境就会一直存在。

  但各方均认为,从长期来看,人民币升值并不能持续。“国内以及离岸市场对人民币的升值预期出现回落,说明对中国经济的担忧、资本流出的压力仍然存在,大幅升值的概率不高。”招商证券分析师谢亚轩在研报中写道,这只是“回归均衡汇率的插曲”。

  宏源证券分析师解学成则较悲观。他认为中国制造业成本优势下降、人口红利出现拐点,私人部门净负债头寸很容易受资本外流的影响,因此未来两三年里,人民币将对外贬值、对内升值(即通货紧缩),才能达到均衡水平。

  黎友焕更像不可知论者:“我不认为经济增速与升值是唯一绝对的关系,汇率波动既受国内经济影响,也受国际多种因素影响,有一些因素是我们难以控制的。”

  稳汇率的政策难题

  “求求人民币不要再升,服装出口生意已经顶不住了!”昨日有网友在论坛大吐苦水。汇率波动给外贸带来很大的不确定性,尤其在未来“双向波动”的局面下。

  黎友焕对羊城晚报记者表示,当前人民币强势升值,已经影响了外贸企业的经营;汇率波动太频繁,将使外贸企业无法把握利润。“未来央行必将维持人民币的稳定性,汇率有序波动将是努力方向。”

  但“有序波动”谈何容易。根据蒙代尔“不可能三角”理论,一个国家假如不实行资本管制,就无法同时实现“自主货币政策”和“稳定汇率”。中国在人民币国际化的过程中,将逐步放松资本管制,若要凭借自主货币政策来抵御“热钱”影响,势必要忍受汇率的波动;若汇率盯住美元,则不免要被动印钞或者紧缩。曾颂

(来源:羊城晚报)

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