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人民币国际化成共识 各方共话推进路径【3】

2012年07月02日11:08         手机看新闻

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  利率市场化亟待金融市场机制完善

  利率市场化、汇率改革,是近期金融改革中的重要举措,也成为市场上的热门词汇。2012陆家嘴论坛上众多业内人士指出,利率市场化对目前我国的金融市场机制建设提出更高的要求。

  春华资本集团创始人及董事长胡祖六对利率市场化的进一步推进表示赞赏,他指出,金融体系是一个非常“齐心”的体系,银行和信贷市场占金融比重太大,当利率市场化以后,才真正能够改善信贷的质量、效率,提高风险价格,便于商业银行管理风险。

  但是,利率市场化的进一步推进,需要多项基础设施、改革的配套。上海清算所董事长许臻指出,从整个金融市场角度来看,利率和汇率市场化,必将促进也必将给金融市场带来蓬勃发展。与此同时,在利率市场化蓬勃发展的过程中,也必然对金融市场的机制建设提出更高的要求,也就是说利率市场化的改革进程和时间与我国的银行业结构、整个市场发展基础紧密结合。只有金融市场上的基础设施条件逐步具备的时候,我国利率和汇率市场化的进程才会逐步加快。

  耶鲁大学金融学教授陈志武建议,随着利率市场化的推进,政府在适当的时候要让一些银行或者金融机构破产、关门,“否则的话,在利率放开管制以后,最后还是逼着中国政府和各地地方政府、各级财政体系买单。”

  许臻认为,随着利率市场化改革的不断发展,必然引发市场的众多参与者对避险工具的需求,也就是对金融衍生品需求的增加,以此达到规避价格波动所引起的风险。在这个避险工具产生的同时,也必然会对场外衍生品的中央对手机制建设提出迫切的要求。

  他介绍,从上海清算所角度讲,在整个利率和汇率市场化过程中,要推进中央对手清算机制在场外衍生品过程中加快进程。首先要尽快地推出利率衍生品的中央对手机制;第二要尽快研究对汇率衍生品的中央对手机制;第三要逐步地扩大中央对手清算机制在场外双边清算的衍生品市场上的覆盖面,从而逐步发展中央对手清算机制,从而使利率和汇率的改革能够稳健向前发展。

  胡祖六希望,利率市场化能够一直保持改革的动能和势能。利率市场化有很多的成功案例、有很多的经验,“我们有这么多经验、模式可以借鉴,我相信中国要推进利率市场化的风险,并不是那么大,我们不是第一个吃螃蟹的,我们有很多可以借鉴,条件都已经到位了。”他颇为乐观地认为,未来最多三年,中国能够顺利、圆满完成利率市场化进程,这样中国的金融体系不只是一个庞大的金融体系,而且是有效率的金融体系、有竞争力的金融体系。

  伴随利率市场化进程的,还有资本账户开放和汇率形成机制改革,这三者之间相互促进、相互影响。央行副行长胡晓炼明确指出,利率、汇率的进一步市场化改革,资本项目的可兑换有序推进以及金融市场的进一步深化和发展,一定是互相促进、互相作用的过程。哪个改革政策能走得更快,既取决于主观设计,也取决于当时的环境、条件。(记者 李丹丹 王媛)

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