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欧债危机间歇性发作趋向常态化

2012年07月24日08:36    来源:中国证券网-上海证券报     手机看新闻

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危机就像慢性病,很容易被淡忘,但总是挥之不去。这两天,西班牙和希腊重燃的险情,再度刺激了投资人已经有些麻木的神经,股票、大宗商品和欧元等资产跌成一片。随着欧债危机再度“病发”,短期内金融市场势必再次承压。

业内人士认为,鉴于西班牙之于欧元区的重要性,欧洲当局可能不会坐视该国寻求全面援助,欧洲央行重启购债是接下来的大概率事件。但从长远来看,不管是希腊大选,还是前不久的欧盟峰会,都不足以“根治”欧元区的顽疾,在未来相当长一段时间内,欧债危机有可能间歇性地发作。

西班牙之忧甚于希腊

最近几天,欧元区目前最让人头疼的两个经济体——希腊和西班牙相继遭遇险情。有关希腊“退欧”的讨论再次公开化,而西班牙政府寻求全面援助似乎也只是时间问题。

由于新政府履行紧缩承诺的表现无法令人满意,即将在本周二迎来“三驾马车”评估小组的希腊,又一次面临“退欧”危机。尽管支持国际援助的党派在一个月前的大选中胜出,但在上任后,希腊联合政府推行经济改革和财政紧缩的力度,似乎并未达到外界的期望。这也为希腊继续获得外部援助蒙上了阴影。

各方已经开始对雅典施压。欧洲央行上周五宣布,将暂停接受希腊国债作为有效的融资抵押品,直至IMF、欧盟和欧洲央行组成的三方小组完成对希腊的最新一轮评估。德国媒体上周日报道称,由于已经预见到希腊无法履行紧缩承诺,IMF可能不再参与对希腊的资金援助。这意味着希腊最早在9月份就可能无钱可用。

德国副总理兼经济部长勒斯勒尔22日公开表示,如果希腊不能履行紧缩承诺,该国就不能获得下一笔救助贷款。他坦言,希腊退出欧元区已不再是一件可怕的事情。

相比希腊,西班牙的状况可能更让欧元区决策者担忧,因为西班牙的经济规模位居欧元区第四位。

在上周五瓦伦西亚区寻求中央政府援助后,外媒披露,还有多个债务缠身的西班牙自治区准备效仿。上周五,西班牙10年期国债收益率再创新高,一度达到7.3%,外界担心,西班牙寻求全面外部援助可能成为现实。

欧洲央行或临危出手

高盛资产管理公司主席吉姆·奥尼尔指出,相比希腊,市场更加担心西班牙,因为后者是欧元区第四大经济体。如果这种紧张局势持续,意大利很可能受到拖累。

作为欧元区的第四和第三大经济体,西班牙的债情一直牵动着意大利。上周五,随着西班牙国债收益率突破7%,意大利国债收益率也大幅攀升,股市则暴跌超过4%。周一早盘,西班牙10年期国债继续走高,一度达到7.368%的历史新高。而意大利10年期国债收益率也升至6.27%的高位。

不少业内人士都认为,随着西班牙、意大利局势再度吃紧,欧洲央行可能会临危受命,压低这些国家的举债成本。

高盛的奥尼尔指出,要防止意大利受到牵连,欧洲央行必须采取干预措施。ING银行驻新加坡的研究主管蒂姆·康顿则预计,欧洲央行将重新启动其国债收购计划,由此将帮助缓解市场对于西班牙的疑虑。

西班牙方面也不失时机地向欧洲央行施压。上周末,西班牙外交大臣马加略表示,现在只有欧洲央行能解救西班牙和支持欧元。

迄今为止,欧洲央行已经通过所谓的“证券市场计划”(SMP)买入大约2140亿欧元的欧元区国债,但央行已有几个月没有积极动用这一工具。德国一直反对央行购债。

欧债问题趋于常态化

短期来看,市场人士预计,欧债的因素可能继续压制市场。高盛的奥尼尔认为,本周欧债危机将成为主导全球市场的头号风险。而ING银行的康顿则指出,市场的这一轮避险浪潮有些过头,他预计,在欧洲央行出手后,市场的紧张情绪有望得以缓和。

回顾欧债危机这几年来的发展路径,经济学家普遍认为,这场危机从未真正得到解决。每一次被寄予厚望甚至得到市场热烈响应的“峰会”或是“决议”,其“药效”都被证明只是暂时的。

不管是希腊还是西班牙,都面临经济的结构性难题。希腊总理萨马拉斯上周日说,希腊现在的状况,类似于美国上世纪30年代的大萧条。而西班牙政府上周五也大幅下调了对未来几年的经济预期,并预计今明两年都会陷入衰退。在缺乏有针对性的结构性改革的情况下,进一步的紧缩只会加重这些国家的财政困境。

在花旗首席经济学家布特看来,欧元区很可能走向和日本一样的“失去的十年”。他预言,希腊即便过了选举这一关,仍难逃在今年或明年退欧的厄运;而西班牙也很可能出现偿付危机,未来还会有更多的欧元区国家发生主权债违约。

(责任编辑:薛白、乔雪峰)

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