机构评7月数据：低于市场预期 关键是信心恢复

来源：中新网

人民网北京8月13日电（记者 魏倩） 7月多项数据表明，经济增长压力仍在上升。

7月，除固定资产投资环比增长1.42%，表现企稳外，PMI（采购经理人指数）、CPI（全国居民价格消费指数）、PPI（工业品出厂价）、消费、进出口数据、工业增加值、新增贷款等经济数据依然表现疲弱，低于市场预期。

上述数据中，CPI增幅跌破2%，创下30个月来的新低；工业增加值增速连续三个月放缓，创下2009年5月以来新低；而新增贷款亦创下新低。“7月数据显示当前通胀无忧，但经济在底部徘徊，政策下一步重点仍是稳增长。物价加速下行的主因是翘尾因素的回落和经济的低迷”，申银万国宏观研报认为。

对于CPI数据的连续数月下行，中国社会科学院学部委员，原数量与技术经济研究所所长汪同三今日做客人民网说，这表明经济宏观运行存在问题，不能令人满意。

值得关注的是7月PPI，同比下降2.9%，连续5个月负增长。“下滑速度非常快，这主要是原材料价格下滑导致，尤其是能源，像煤价下滑厉害，有些煤矿已经停产”，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军对记者表示。

而钢材、水泥、乙烯产量几乎全部下滑，工业仍在收缩。一些分析师认为，这主要受外需下滑和企业去库存拖累。也有分析认为，尽管近期房产有所回暖，但房产业的实际放缓仍然影响到钢材等需求。

国金证券的研究报告预计，下半年工业产出存在显著低于预期的可能，而7月可能又是台阶式下滑的一段。

外贸数据也堪称乏力，7月进出口增幅下滑，尤其是出口同比仅增1%，这仍然受外围需求下降所致。商务部相关负责人表示，若要完成全年外贸增长10%左右的目标，下半年压力会更大。

金融活动方面，据央行上周发布的数据显示，7月新增银行人民币贷款为5,401亿元，低于此前多个机构预期。不过证券机构高盛高华认为，虽然数据低于预期，但并不像看上去那样差，而且8、9 月份数据可能会有一定回升。

继多个外资机构下调中国经济增速预期值后，巴克莱银行也在今天将中国全年增速估值从8.1%下调至7.9%，并预计三四季度成长率分别为7.7%和8.1%。这是巴克莱今年首次下调。

这些都表明，尽管有着一揽子经济刺激措施，起到一定“稳增长”作用，但经济活跃度仍未回升，效果并不明显，政府将倾向于进一步放松政策。

部分结构给出的措施偏向货币政策。申银万国建议，货币政策重点是提高货币政策服务实体经济的力度和效果，优化信贷结构，预计年内还将有两次降准。

中金公司认为，经济数据低于预期增加了政策放松的压力，预计今年下半年准备金仍有2-3次下调，8月份降准可能性较大。

财政政策方面，主要集中在加快投资和结构性减税方面，从市场传递的信息看，更多的政策支持将为市场所期待。不过，赵锡军表示，信心充分恢复很重要，这个信心恢复跟2008年要走不一样的路，不能指望中央政府再有大的资金投入。

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