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9月美联储推出QE3的机会最大

2012年08月15日10:07    来源:广州日报     手机看新闻

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瑞士信贷董事总经理 陶冬

  自从2008年金融海啸,美国经济几乎每年都是增长前高后低,上半年乐观,年中时经济、就业、消费突然放缓。美联储在夏末秋初紧急出招,年底左右经济前景和市场情绪转佳,今年可能也不例外。

  6月以来,美国经济形势急转直下,就业增加明显减少。与美联储的公开市场委员会6月开会时相比,美国经济环境出现了明显的恶化。

  更重要的是,欧洲债务危机火头再起,不仅希腊违约风险未见减少,西班牙银行危机已到烽火连天的地步。新兴国家增长动力下降,结构性矛盾突出。小布什政府在金融危机后启动的财政措施于今年年底到期,如果没有延期,加税、减开支将无法避免,随时可能将美国拉回衰退中。

  企业看不透经济展望与需求前景,便选择推迟投资。没有新的投资,便没有新的就业,消费情绪自然低落,明年美国经济堪忧。

  面对增长乏力,美国的财政政策几乎没有进一步放松的空间,货币政策乃唯一的政策武器(其政策效果如何还不得而知)。笔者认为,美联储祭出QE3不是会不会的问题,而只是时间的问题。

  关于QE3何时推出,市场普遍认为将在11月美国总统大选之后,甚至可能在明年上半年。在大选前,美联储推出QE3,的确冒着政治风险,会被共和党指责为替奥巴马拉票。不过本届美联储核心决策层的特点,就是看见问题随时出招,哪怕受到政治指责,亦在所不辞。

  笔者认为,9月13日联储例会时推出QE3或变相QE3的机会最大。这样可以观察一下今后两个月的就业数据和消费情绪。

  如果QE、QE2救不了经济,QE3对陷入泥淖的经济也难有奇效。不过,QE3对市场气氛、资产价格还是有正面刺激作用的,只是边际效应递减。

  伯南克要用实际行动证明,他的绰号“直升机Ben”名不虚传。

  瑞士信贷董事总经理 陶冬

(来源:广州日报)

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