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负债本币化、资产外币化 人民币单边升值逆转?

2012年08月16日15:45    来源:新华网     手机看新闻

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  新华网上海8月16日电(记者有之炘、姚玉洁)望着每日公布的美元兑人民币中间价格,不少前期做了套期保值的外贸企业感到相当郁闷——原本为了防止人民币升值造成汇兑损失,却因人民币近期的贬值态势取得了相反的效果。

  究竟是什么导致人民币对美元近来走势疲软?人民币能重回升值轨道吗?这对于人民币国际化进程又会影响几何?

  人民币终结单边升值

  今年2月,人民币对美元一举突破6.3、创下历史高点还历历在目。汇改7周年以来,人民币累计升值超28%,正接近均衡汇率水平。就在这个节点上,人民币近期呈现出持续贬值的压力。

  8月13日,人民币对美元中间价为6.3456,为年内新低。近两个月内,人民币对美元的贬值幅度已经超过0.4%;同时,人民币对美元的即期汇率在过去的一个月中曾多次击破6.38心理关口;在境外无本金交割远期外汇市场,3年期人民币对美元NDF报价已经达到6.7015,相当于在目前基础上人民币汇率贬值5.6%。

  人民币中间价同美元指数已转变为明显负相关。中信银行国际金融市场专家刘维明对此分析出三大因素:一是国内经济在过去几个季度持续放缓,海外投资者担忧经济硬着陆;二是国内资本项目顺差缩减甚至逆差风险加大,导致人民币贬值压力增大;三是受欧债危机影响,市场避险情绪不断推高美元,对人民币汇率产生向下压力。

  市场对人民币后期走势的判断,尤其是中长期汇率开始出现分歧:

  市场人士预计,人民币对美元即期汇率年内跌破6.4的概率很大,不排除跌至6.5一线。招商银行高级金融分析师刘东亮预计,在外需低迷,欧债危机前景阴晴难定的形势下,中国央行或许已经软化了在汇率问题上的态度,即人民币汇率可能会被允许在适度的范围内有节奏地贬值,以支持出口部门。

  不过,看好中长期人民币走势的也大有人在。安邦咨询高级研究员贺军判断,只要中国经济增长保持稳定,人民币不会形成恐慌性贬值,并将重新回复升值轨道。并且,人民币的国际地位基本不受影响。

  负债本币化、资产外币化

  国际市场风云变幻,对于境内诸多外贸企业而言,预判金融市场走势颇具挑战。

  上海丝绸集团董事长徐伟民坦言:“此前在人民币升值阶段,我们为了避免汇兑损失做了套期保值,锁定的价格是美元兑人民币6.23左右。然而,现在人民币对美元已经跌到了6.35附近,对企业而言是一笔不小的损失。”

  人民币贬值走势已经引起了企业结售汇行为的深刻变化,具体表现为私人部门手中囤积了较多美元头寸,有的企业选择了持有外币谨慎观望。

  三林万业财务部工作人员告诉记者,在人民币贬值预期强烈的背景下,企业保留美金的意愿的确较强。“尽管有分析称,人民币中期仍然值得看好,但企业目睹了人民币近来的贬值幅度后,依然选择了持有美元。”

  中国银行分析师侯丽萍指出,由于欧洲央行并没有实质性的举措,美元指数仍然处于上升通道,因此国内的买盘结售汇需求处于跟随美元“起舞”的状态。预计短期内境内企业和个人“负债本币化、资产外币化”的财务运作趋势将进一步强化。

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