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海外并购潮再起 “走出去”需防隐形风险

贾肖明

2012年08月21日08:09    来源:南方日报     手机看新闻

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  欧危机前景未明,全球经济复苏乏力,却为中国企业走向海外带来了更多买入机遇。据统计,今年上半年中国企业海外并购再创新高,半年共完成60起海外并购交易,同比增长22.4%,涉及金额194.20亿美元,同比增长23.8%。

  然而,相关机构也指出,中国企业在把握海外收购机会的同时,亦需考量并购机会与企业发展战略是否相符,在并购过程中提高各类风险的警惕以避免损失。

  企业海外并购需警惕各类风险

  针对中国企业海外并购活动的大幅增长,致同会计师事务所建议企业应有长期的发展战略,是否“走出去”应结合自身战略需要,而不只是因为海外市场低迷便匆忙做出决定。在并购过程中,企业也应警惕各类风险避免损失。

  “不同的企业类型在进行海外并购的过程中面对的风险各有侧重”,致同会计师事务所徐华表示,国有企业一般具备完善的财务制度及经验丰富的顾问团队,其风险更多存在于与外部投资环境的融合上,包括与当地政府沟通是否顺畅、企业员工与被并购企业员工是否尽快融合等,这种环境风险要求企业对当地文化环境有更深的了解。

  “对于民营企业而言,财务风险则显得尤为突出,因此详尽的事前财务调查必不可少。”徐华指出,由于缺乏海外并购经验,民营企业往往会对被投资企业的财务报表过分倚重,从而疏忽事前调查,无法准确掌握被投资方高估资产与盈利预期、刻意隐瞒真实负债与或有负债的状况,进而导致中国企业实际承担的投资成本大大高于协议支付的成本。此外,企业有时对投资与否已有定论,评估人员容易高估投资项目的价值,对某些项目的财务风险估计不足,在收购成功后造成融合难题。

  此外,由于中国政治体制的特殊性及“中国威胁论”的影响,中国企业海外并购还可能导致当地产生负面态度,造成声誉风险。同时,企业还应谨防对当地法律法规不了解而造成合规风险。

  融资难阻挡民企走出去步伐

  从今年上半年数据看,民营企业单笔并购金额虽然相对微小,但在数量上已占据半壁江山。然而,民企在海外并购中常常面临资金短缺问题。致同《2012国际商业问卷调查报告》最新调查结果显示,37%的中国内地企业认为在未来12个月中融资会更难,仅有11%认为会更容易。由于银行融资周期长和条件严格的限制,企业在“走出去”的同时亟待拓宽融资渠道。

  对此,致同会计师事务所陈箭深认为,要扩展企业融资渠道,可考虑设立中小企业产权交易平台,为中小企业提供直接融资和产权转让的场所。同时,考虑逐步放宽对中小企业特别是高新技术企业发行债券的条件,尤其是对于发行企业规模的限制。作为企业,也需学习、吸收现代经营管理理念,提高经营管理及产品开发能力,健全财务制度,提高财务管理能力。

  据陈箭深介绍,2011年底,京都天华会计师事务所与天健正信会计师事务所合并,并在近期更名为致同会计师事务所。作为致同国际会计师事务所在中国的唯一成员所,致同可借助致同国际在全球100多个国家和地区的网络资源,为赴海外并购的中国企业在各地区提供规范、专业的服务。

(责任编辑:薛白、李海霞)
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