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铁路融资规模静触红线 或被放宽限额至不超过净资产

2012年08月22日09:53         手机看新闻

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  8月21日,铁道部招标发行2012年第四期中国铁路建设债券200亿元。但随着这一债券发行启动,铁道部债券发行规模已触及净资产40%红线。

  截至今年3月底,铁道部经审计的总资产为40084.14亿元,净资产15785.78亿元。按照我国《证券法》规定,公司累计公开发行债券余额不得超过最近一期末净资产额的40%,即所谓净资产40%红线。

  据此测算,按照3月底公布的净资产数据,铁道部当前的公开发债余额应不超过6314亿元。但现在的发债余额将达到6320亿元(不含短期融资券)。

  但根据国家发改委7月18日发布的批复文件显示,今年铁道部发行铁路建设债券将达到1500亿元。在今年12月31日前,还有650亿元铁路建设债券需要发行。

  而按照铁道部8月9日公布的“2012年1-7月全国铁路主要指标完成情况”计算,铁道部1-7月基建投资完成额约占全年计划的40%,还有60%的工程亟待落实,后半年工程量与上半年相比有所增大。

  工程建设的压力与资金的紧张已形成一对矛盾体。实际上,对于这道红线,业内外早已给予了高度关注,而同时,关于铁道部获得“默许”的传言不断。

  有消息称,铁路债券融资规模很有可能会进一步攀升,而封顶界限尚不明确。更有消息称,国家发改委已经提出将铁道部按非公司制企业处理,放宽限额至不超过净资产。

  有业内人士在接受媒体采访时表示,国家加大对铁路建设的扶持力度有利于铁路运输能力的提升,在带动经济发展方面有着显著意义。但是,已投入使用的大量项目并未实现盈利,这让铁道部在偿债方面背负压力,借新债还旧债是目前铁道部的解决方法。此外,当前铁路投资规模可能存在增速过快的问题,而铁道部资产负债率快速攀升的同时可能导致经济无法实现企稳。因此,如何将负债率控制在一个较为合理的水平,还需要政府在政策层面予以引导。

  近年来,铁道部总体负债水平有所提高,负债结构也有所调整,主要是由于建设项目的增多,长期负债占比逐年提高。数据显示,2009年末至2011年末,铁道部负债总额分别为13033.86亿元、18918.01亿元和24126.75亿元,增幅分别为50.09%、45.15%和27.53%,呈逐年下降的趋势。这一时期,铁道部的资产负债率分别为53.06%、57.44%和60.63%,呈现出明显的上升趋势。

  值得注意的是,今年5月,铁道部发布的《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》中提出:将规范设置民间资本投资铁路领域的准入门槛,创造公平竞争、平等准入的市场环境。这对于缓解铁路建设资金紧张的局面显然是一个重要的新路径。(记者 黄晶华 实习生 宁子)

(来源:国际金融报)

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