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向松祚:全球负利率令人心忧

2012年09月05日16:41    来源:羊城晚报     手机看新闻

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今年以来,全球货币金融市场出现前所未有的奇特现象:多国名义利率降低到零以下,成为“负利率”。多国出现名义负利率,那么,人们愿意购买负利率债券,说明市场人士的风险偏好极度保守,极度厌恶和担忧风险,表明全球货币金融市场和整体经济的不确定性大幅度上升。

  农行首席经济学家向松祚

  今年以来,全球货币金融市场出现前所未有的奇特现象:多国名义利率降低到零以下,成为“负利率”。欧洲出现名义负利率的国家包括瑞士、丹麦、德国、比利时、芬兰、荷兰和法国。

  据报道,欧央行正考虑对商业银行的央行存款实施收费,美联储也有可能实施负利率政策,对商业银行的央行存款收费。有趣的是,连商业银行也准备对普通客户存款采取负利率政策。譬如美国纽约梅隆银行去年就宣布要对普通客户存款收费。

  多国出现名义负利率,那么,人们愿意购买负利率债券,说明市场人士的风险偏好极度保守,极度厌恶和担忧风险,表明全球货币金融市场和整体经济的不确定性大幅度上升。

  易言之,低利率和负利率充分说明全球经济整体陷入流动性陷阱。无论利率水平多么低,人们对未来任何投资皆没有信心,只好拥有流动性最高的资产。利率越低,投资反而越少;利率越低,流动性资产越受欢迎;利率越低,经济活动越萎靡。

  农行首席经济学家 向松祚

(责任编辑:聂丛笑、乔雪峰)
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