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QE3搅乱中国货币政策预期 A股冷对量化宽松

2012年09月17日01:26    来源:经济参考报     手机看新闻

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  A股冷对量化宽松 人民币收创四个月新高

  Q E 3搅乱中国货币政策预期

  9月13日,美联储宣布实施第三轮量化宽松政策。Q E3甫出,全球金融市场“涨”声一片,而中国A股市场表现相对“从容”,仿佛置身世外。与此同时,人民币对美元汇率受到Q E3的刺激于当日收创四个月新高。

  分析认为,Q E3短期内会影响资本市场和人民币汇率走势,但不会撼动长期格局。而受到全球央行进入宽松周期的影响,中国央行下一步货币政策的市场预期也出现分化。

  冷与热

  A股冷对全球市场Q E3盛宴

  北京时间14日凌晨,美联储宣布推出Q E 3,全球市场一片欢腾。美股方面,道琼斯指数当日大涨1.55%创出近5年来新高,纽约原油期货主力合约大涨1.31%重新逼近100美元关口,主力黄金合约大涨2.2%收于每盎司1772.10美元。14日,欧洲三大股指竞相飙升,伦敦富时100、巴黎CA C40和法兰克福D A X指数分别上涨了1.64%、2.27%和1.39%;亚洲主要 市 场 中 ,日 经2 2 5指 数 上 涨 了1.83%,恒生指数则大涨了2.90%。

  然而,在全球金融市场的一片“涨”声当中,A股市场的表现却似乎十分从容。周五(9月14日),沪深两市全天维持震荡格局,上证综指当日收报2123.85点,小幅上涨0.64%。当周,上证综指累计跌0.18%。而从历史表现来看,2009年及2011年美联储分别推出两轮量化宽松政策。其中,Q E1从开始到结束,道琼斯指数上涨了30.82%,同期上证综指上涨了52.89%;Q E2道琼斯指数上涨了10.95%,同期上证综指却下跌了9.3%。

  另外,从目前国内机构投资者的态度来看,虽然多数认为Q E3将在短期内给A股市场带来一定利好,但均表示利好程度有限。国泰基金表示,Q E 3对国内A股市场的影响不确定。一方面,Q E 3刺激美国市场需求,理论上会带动我国出口增长,但实际中拉动效果有多强是一个未知数;另一方面,随着大宗商品上涨,将加大我国输入性通胀的压力。南方基金首席策略分析师杨德龙则认为,Q E3推出给全球资本市场带来一定的利好,包括A股市场,但同时会助推美国经济的通胀水平,也可能引发全球新一轮货币发行竞赛,导致全球货币贬值。对于黄金和大宗商品构成利好刺激。

  有机构甚至认为,对于A股的长期走势而言,A股更多的要受到国内经济形势的变化的影响,国内对于通胀等的担忧仍然较高,而同时Q E3是否会引发农产品价格上涨的担忧仍然存在,因此,其实对于A股而言,更多的是一种挑战,而非机遇。

  建信基金认为,就市场层面而言,Q E3的推出在短期利好A股市场。至少在短期内,外汇占款可能出现恢复,从而缓解国内的流动性环境。但值得注意的是,Q E3出台后,风险资产短期将受益,尤其是资源性行业和高周期性行业在短期内应该有较强的走势,但是待市场消化掉Q E3预期后,若短期内央行不出台大幅宽松的举措,则反弹行情向上大幅超市场预期的可能性较小,一旦对经济下滑风险和政策不确定性的担忧再次占领上风,则风险资产或将出现回调压力。

  信达证券研发中心副总经理刘景德则对《经济参考报》记者表示,从短期来看,美联储推出Q E3,将对美国经济起到缓解的作用,对金融市场产生正面影响,大宗商品的价格将出现上涨,但其对于经济的长期持续恢复的作用仍然有待观察。刘景德认为,短期来看,Q E3对A股有一定的正面作用,但这种正面作用更多的是信心层面,其程度也比较有限。而从长期来看,Q E3将加大中国的输入性通胀压力,其不利的因素将占据更多部分。

  中信银行总行国际金融市场专家刘维明对《经济参考报》表示,欧美经济是实体经济缺乏资金而金融体系并不缺乏资金,但Q E 3出来之后,欧美的实体经济并不会立刻获得资金,而其周边的金融市场由于“溢出效应”的存在而可能面临短期的资金流入。但是,Q E 3不可能解决美国的结构性衰退问题,而经济的实际上涨才是风险市场的最根本支撑。

(来源:经济参考报)

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