银行成优先股最大热门 收益超宝宝概率大

　　在盘点自己的理财渠道时，除了买基金或者余额宝、理财通、活期宝等各种“宝”，今后又将多一个新选择。高分红的优先股来了，普通投资者也可参与，不少个股的分红率甚至超过定存一倍。

　　昨天中午，证监会将推优先股试点消息传出，银行股开始狂飙，浦发银行涨停，平安银行、兴业银行、中信银行、民生银行涨幅超过5%，涨得最少的工商银行也上涨了1.83%。在银行股带动下，大盘由绿转红，收出久违的大阳线。根据证监会公布的优先股试点管理办法，上证50指数成份股有望成为试点，有业绩保障的银行则有望吃到头口水。由于上证50个股去年的年报多数尚未公布，按照2012年的年报计算，平均每股分红0.15元，平均收益率2.74%。其中，工行、农行、浦发、招行等10只个股的年红利回报率超过5%，比目前的各种“宝宝”收益率还高。而根据优先股政策，优先股一般每年收益率相对固定且在普通股收益率之上。

　　银行成优先股最大热门

　　3000亿资金缺口等填补

　　昨天中午收盘前，在《优先股试点管理办法》即将公布的消息刺激下，地产、银行、保险、券商、煤炭、铁路等几乎所有权重股集体爆发，山煤国际、大龙地产、浦发银行、东北证券等领涨各自板块。沪指顷刻间放量拉升快速冲高。

　　证监会的《优先股试点管理办法》规定，上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。三类上市公司可以公开发行优先股：其普通股为上证50指数成份股；以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司；以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。

　　这其中，上证50指数成份股中大型银行有望拔得头筹，成为首批优先股发行试点，而几家大型银行亦在紧锣密鼓筹备之中。

　　全国“两会”召开期间，证监会主席肖钢对媒体透露，优先股试点分为两部分。第一部分是在公开发行中小范围试点，目前，证监会已准备在上证50指数成份股中试点，样本为核心蓝筹的50只股票；第二部分是非公开发行，两个试点将同时推出。

　　瑞银证券表示，目前上市银行市净率（PB）几乎都在1倍以下，无法通过发行普通股再融资，优先股的推出有助于解决这一问题。据悉，此次优先股试点将不包含转股条款，这符合银行发行优先股的国际惯例，可保护普通股股东股份不被摊薄，或更利于实施。

　　根据监管规定，包括优先股在内的创新一级资本工具有1%的发行空间；假定其中优先股发行比率为50%，瑞银证券估算，未来两年里A股16家银行可发行优先股规模约为3000亿～3300亿。

　　齐鲁证券认为，商业银行发行优先股将有效补充一级资本充足率，缓解股权融资的压力：《商业银行资本管理办法(试行)》为其他一级资本工具预留了空间，优先股可以补充1%的其他一级资本充足率以达到富余目标，估算全行业优先股发行规模大概在6000多亿左右。以2013第三季度末的加权风险资产测算，则我国上市银行一级资本缺口447亿元，其中核心一级资本缺口7.7 亿元，其他一级资本缺口439 亿元。资本缺口大、融资压力较大的银行有：平安、农行、浦发、兴业、民生、光大。以2014 年估计的盈利计算，优先股股息对原普通股股东EPS 的摊薄程度在3%～6%。齐鲁证券称，各家银行发行优先股对业绩的贡献有所差异，资产扩张较快、优先股成本控制较低的银行，优先股增厚业绩程度较高。

　　工行分红收益率达7.15%

　　买宝宝不如买银行优先股

　　优先股主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。按照证监会的最新文件，优先股不能转成普通股，这意味着，高分红是优先股的最大特点。

　　在优先股参与门槛方面，证监会表示公开发行的优先股，任何投资者都可以参与，在市场上公开买卖，没有任何限制；非公开发行优先股规定了合格投资者范围，不符合投资者门槛的投资者，可通过基金、信托、理财产品方式间接投资优先股。

　　在上证50个股中，目前已经公布年报的只有浦发银行、白云山、中国石油、中国平安、中国联通、包钢稀土、包钢股份等7只个股，还有43家公司尚未公布年报。

　　根据同花顺iFinD数据，2012年的上证50指数成份股中，每股税前股利为0.15元，平均分红收益率为2.74%，略低于3%的一年定期存款利率。而根据优先股政策，优先股一般每年收益率固定且比较高。

　　不过，银行股的分红率还是很惊人，最多的工商银行2012年每股分红0.239元，以昨天收盘价计算，分红收益率达到7.15%。农业银行前年分红收益率为6.52%，招商银行、交通银行、兴业银行的分红收益率也超过6%。中国神华、大秦铁路前年的分红回报率也分别达到7.1%和5.93%。

　　前天，余额宝的年化收益率为5.53%。这一收益率与北京银行前年5.39%的分红收益率相当。按照优先股分红收益率将在普通股收益率之上，且享受优先分红权利的原理，上市公司优先股分红收益率将超过上述投资品种，这还未算上包括出借股份(主要出借给证金公司以用作融券之用)、二级市场买卖等获得的收益，因此蓝筹将重新获得逐利资金的青睐。

　　当然优先股的收益率还跟股价有很大关系。以上证50成份股为例，去年平均股价下跌了3.122%，今年又下跌了7.35%。这意味着如果投资者拿着优先股不动，等待分红，以2012年分红计算，尽管能拿到2.74%的税前红利，但两年下来股价还是跌了10%以上，有些得不偿失。

　　不过，经过连续调整后，目前的上证50成份股多数都属于“物美价廉”型。以银行股为例，16只银行股有14只破净，只有民生银行宁波银行股价在净资产之上，最低的交通银行市净率只有0.69倍，意味着打了7折；市盈率也普遍在4～5倍，只有平安银行市盈率为6.74倍。已经公布年报的浦发银行，每股净资产为9.516元，每股收益有2.194元，股价昨天涨停也只有9.89元，分红方案为10派6.60元(含税)，这意味着其股息率达到6.67%。