2013年8月16日，股市一如盛夏酷暑，讓人昏昏欲睡，沒有人能想到，一場軒然大波即將上揚。11點05分31秒，股價延續盤整的中國石化突現大幅異動，股價猛躥7.78%，接下來的11點05分54秒，工商銀行也開始了瘋狂的上漲。短短26秒，中國石化和工商銀行兩大權重龍頭先后漲停，上証綜指隨后暴漲逾5%，這就是震驚資本市場的“烏龍指”事件。 每當人們即將把它遺忘之際，卻總有新一輪波瀾掀起，楊劍波狀告証監會，事件究竟成因何在。一年的時間轉瞬即逝，回首審視這一事件，依然值得深省，本次烏龍指事件，必將被歷史所銘記。
“烏龍指”事件復盤——驚魂26秒2013年8月16日，股市一如盛夏酷暑，讓人昏昏欲睡。沒有人能想到，一場軒然大波即將上演：11點05分31秒，中國石化突現異動，一秒內出現五筆跳價成交，合計49035手！，股價瞬間從4.48元跳升至4.58元，升幅為2.232%。隨后一秒，大單不斷涌現，股價跳升至4.90元，盤面上股價漲幅為7.78%。中國石化瞬間飆漲“激起市場千層浪”，資金開始涌入其它藍籌股。11點05分54秒，工商銀行一秒內七次跳價成交，至05分56秒，工行股價已跳升至4.35元，兩市第一大市值股工商銀行觸及漲停位，震驚市場。從11點05分31秒到05分56秒的短短26秒裡，中國石化和工商銀行兩大權重龍頭先后漲停。隨后的三分鐘內，上証指數暴漲超過5%。
証監會開出“罰單”証監會對“烏龍指事件”的處罰決定如下：該事件被定性為內幕交易，對相關四位相關決策責任人徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波處以終身証券市場禁入，並沒收光大証券非法所得8721萬元，並處以5倍罰款，共計5億2千3百28萬。証監會認為，光大証券的巨額交易雖然在客觀上引起了市場大幅波動，但是，事件起因是系統技術缺陷，調查沒有發現公司及相關人員組織、策劃、促使這一事件發生的証據。根據《証券法》、《期貨交易管理條例》和中國証監會執法實踐，因突發事故導致相關証券、期貨價格和交易量異常波動的，不構成操縱市場。光大証券在8月16日公開披露錯單前，轉化賣出ETF、賣空股指期貨共獲利7414萬元，披露后，繼續賣空避險、獲利1307萬元，獲利共計8721萬元。
烏龍指事件主角楊劍波狀告証監會就在烏龍指事件快要被外界淡忘之際，作為當事人之一、時任光大証券策略投資部總經理的楊劍波在2014年2月份表示，將狀告証監會。據楊劍波回憶，烏龍指事發當天中午，上海証券交易所、上海証監局派員到光大証券調查，楊劍波向現場的監管者匯報了當日11時發生的情況，並且提出當天下午開市將進行對沖交易，但監管者未加阻止。而在被証監會認定的內幕交易時段，中金所一直與指揮對沖交易的楊劍波保持著密切的電話聯系，對沖交易在熱線狀態之下完成。楊劍波認為自己沒有利用該信息進行內幕交易的主觀故意，只是遵循風險中性的策略投資業務原理、紀律進行了止損操作。因此不服証監會關於內幕交易的判罰，決定起訴証監會。
烏龍指事件觸發原因光大証券稱，其策略投資部使用的套利策略系統出現了問題，該系統包含訂單生成系統和訂單執行系統兩個部分。核查中發現，訂單執行系統針對高頻交易在市價委托時，對可用資金額度未能進行有效校驗控制，而訂單生成系統存在的缺陷，會導致特定情況下生成預期外的訂單。11時05分08秒之后的2秒內，瞬間重復生成26082筆預期外的市價委托訂單﹔由於訂單執行系統存在的缺陷，上述預期外的巨量市價委托訂單被直接發送至交易所。証監會認定本次事件為內幕交易，然而據媒體報道，烏龍指事發當天中午，上交所、上海証監局派員到光大証券調查，楊劍波向現場的監管者匯報了當日11時發生的情況，以及當天下午開市將進行對沖交易，但后者未加阻止。通訊記錄顯示，在被証監會認定的內幕交易時段，中金所一直與指揮對沖交易的楊劍波保持著密切的電話聯系，對沖交易在熱線狀態之下完成。
烏龍指事件有何啟示烏龍指事件的直接受害者，無疑仍然是投資者，尤其是中小投資者，那麼從這一事件中，我們應該得到何種啟示？第一，投資者應當理性對待暴漲暴跌的股指變動，不應當輕意參與証券市場股票的追漲殺跌。第二，投資者還應當看到創新中的証券市場，尤其是証券經營機構，都會存在意想不到的創新風險。這也是事物發展的一般規律，隻要有創新，就會有風險。第三，投資者可以運用的避險手段的缺失，需要投資者在參與套利投資時三思而后行。第四，投資者利益保護任重而道遠。目前，投資者保護方面的相關法律法規均在制訂當中，現有的保護措施分布在各種規章中，不夠系統和全面，作為投資者，盡管管理層對於証券經營機構等有一定的合規監管要求，且成立了相應的部門及人員，但還沒有涵蓋到對於投資者的合規保護的層面。可以說，目前投資者教育的任務非常艱巨。
歷史上的烏龍指事件2005年12月8日，日本瑞穗証券公司的一名經紀人在交易時出現重大操作失誤。當天上午開盤后不久。瑞穗証券公司一名經紀人接到一位客戶的委托，要求以61萬日元(約合4.19萬人民幣)的價格賣出1股J-Com公司的股票。然而，這名交易員卻犯了個致命的錯誤，他把指令輸成了以每股1 日元的價格賣出61萬股。錯誤指令發出后，J-Com公司的股票價格便快速下跌。等到瑞穗証券公司意識到這一錯誤，55萬股股票的交易手續已經完成。為了挽回錯誤，瑞穗發出了大規模買入的指令，這又帶動J-Com股票出現快速上升，到8日收盤時已經漲到了77.2 萬日元(約合人民幣5.3萬元)。回購股票的行動使瑞穗蒙受了至少270億日元(約合18.5億人民幣)的損失。