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人民網成功上市 股票首日漲幅73.6%

  •     今日,人民網在上海証券交易所上市交易。人民網開盤價為31.01 元,漲幅為55.05%。盤中被兩度臨時停牌,最終收盤報34.72元,漲幅為73.6%。【詳細】

人民網上市引外媒喝彩 市值超紐約時報

  •     人民網作為中國第一家在A股上市的新聞網站和第一家在國內A股整體上市的媒體企業,上交所上市首日表現搶眼,引得各國媒體密切關注。【詳細】

分析:文化企業體驗到資本市場力量

  •     上市后的文化企業競爭力得到提升。但資本市場帶來的不僅是機遇,還可能帶來股權分散的風險、更激烈的競爭以及來自社會公眾監督的壓力。【詳細】

多語種報道:|||西||

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人民網簡介

  •     人民網,創辦於1997年1月1日,是世界十大報紙之一《人民日報》建設的以新聞為主的大型網上信息交互平台,也是國際互聯網上最大的綜合性網絡媒體之一。作為國家重點新聞網站的排頭兵,人民網堅持“權威、實力,源自人民”的理念,以“權威性、大眾化、公信力”為宗旨,以“多語種、全媒體、全球化、全覆蓋”為目標,以“報道全球、傳播中國”為己任。2012年4月,人民網成功上市。【詳細

上市公告更多>>

發行信息

法人代表馬利
上市地點上海証券交易所
發行股數69,105,691股
總股本276,422,764股
售股佔比25%
募集資金1,382,113,820元
發行價格20.00元
每股淨資產7.22元
每股收益0.43元
保薦人中信証券

上市時間表

時間 事件 時間 事件
2012年4月5日 刊登《招股意向書摘要》和《發行安排及初步詢價公告》 4月18日 網上資金申購日、網下申購繳款截止日
4月6日—4月12日 初步詢價(通過上交所網下申購電子化平台)、路演推介 4月19日 確定發行價格、網上、網下申購資金驗資、網上申購配號
4月13日 初步詢價截止日(15:00 截止)、路演推介 4月20日 刊登《定價、網下發行結果及網上中簽率公告》、網下申購資金退款、網上發行搖號抽簽
4月16日 確定發行價格區間、刊登《網上路演公告》 4月23日 刊登《網上資金申購搖號中簽結果公告》、網上申購資金解凍
4月17日 刊登《投資風險特別公告》、《網下發行公告》和《網上資金申購發行公告》、網上路演、網下申購繳款起始日 4月27日 人民網在上海証券交易所上市交易

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路演嘉賓名單

人民網股份有限公司董事長 馬利
人民網股份有限公司副董事長、總裁兼總編輯 廖玒
人民網股份有限公司董事、副總裁 陳智霞
人民網股份有限公司財務總監 趙欣
人民網股份有限公司董事會秘書 劉楠
中信証券 董事總經理、投資銀行委員會副主任 王長華
中信証券 TMT行業組負責人執行總經理 李晟
中信証券 股權融資業務線執行總經理 李廣超

    隨著文化體制改革進程加速,文化傳媒成為近期資本市場關注的熱點板塊,作為中央媒體第一股的人民網A股IPO引起投資者的廣泛關注。就本次發行定價和風險揭示的相關問題,保薦人(主承銷商)中信証券股份有限公司相關人士進行了介紹。
    中信証券股份有限公司相關人士表示,人民網A股IPO正式啟動后,發行人推介團隊在北京、上海、深圳等地舉辦多場面向詢價機構的團體推介會議,並拜訪多家保險、基金等主流機構投資者,與投資者就公司業務經營、戰略規劃、發展前景等進行深入交流。團體推介會的參會投資者眾多,踴躍提問,會場氣氛十分熱烈。
    在初步詢價階段,簿記中心共收到93家詢價對象管理的226個配售對象的報價,如此踴躍的參與程度在2012年以來的新股發行中排名前列。詢價結果顯示,參與詢價的投資者非常認可公司投資價值,對新股價值如此一致的認可程度在目前的新股發行市場上屈指可數。
    初步詢價結束后,根據發行人基本面、投資者報價情況、可比公司估值水平和市場環境等因素,中信証券和發行人協商確定發行價格區間為20-22.5元/股,報價高於20元/股的入圍配售對象有115家,入圍申購數量為本次網下發行數量的35.35倍。
    累計投標詢價期間,所有入圍投資者均參與申購並及時全額繳納申購款項,總體的認購倍數放大為56.29倍,價格區間上限22.50元對應的認購倍數也高達51.36倍,網上發行中簽率約為1.50%,絕大部分投資者在22.5元價位上積極進行申購。發行人和中信証券根據網上網下發行情況,並充分考慮投資者利益,本著“寧低勿高、讓利於民”的原則,最終決定在價格區間下限20元/股定價,最大限度地為獲配投資者預留了后市收益空間。
    對於本次發行定價超過行業市盈率平均水平,超募資金規模較大,該人士認為,本次人民網A股IPO發行后市盈率略高於定價日中証指數計算機應用服務業的平均市盈率水平,同時募集資金規模也較大幅度超過募投項目的資金需求量。本次發行定價的過程是完全市場化的,定價結果以真實的投資需求為支撐,以投資者獨立的價值判斷為依據,本次發行獲得投資者踴躍認購。同時,在當前市場化發行的大背景下,新股申購已不再是穩賺不賠,建議廣大投資者根據自身經濟實力、投資經驗、風險和心理承受能力對新股申購進行獨立、審慎的判斷。
    根據監管部門進一步揭示風險的要求,發行人和中信証券切實貫徹新股發行制度改革的精神,對投資者進行了充分的風險提示,具體包括以下舉措:
    (1)在《發行安排及初步詢價公告》中提示投資者:在決策時參考中証指數有限公司發布的行業平均市盈率,如果發行價格超過平均水平及不能合理有效使用超募資金可能帶來的估值回落、股價下跌的風險﹔
    (2)確定價格區間后,在《網上發行公告》、《網下發行公告》和《投資風險特別公告》中對發行后市盈率相對行業平均市盈率的溢價情況、超募資金的規模及比例做出說明,提示投資者注意股價下跌的風險﹔
    (3)網下申購截止日和網上申購日(T日),在四大証券報、交易所和人民網網站同時刊登了《投資風險補充公告》,再次說明發行后市盈率相對行業平均市盈率的溢價水平,並指出目前發行人對於超募資金目前沒有明確的使用計劃、不能帶來業務收入的直接增長,且較多的超募資金對發行人管理運營提出嚴峻挑戰,存在發行人淨資產收益率出現較大幅度下降的風險,鄭重提醒投資者注意發行人估值水平下調、股價下跌的風險。
    對於投資者如此踴躍地參與本次發行,該人士表示,A股市場經過多年的改革發展,逐漸形成了一批有專業研究能力的機構投資者,這類投資者通過參與網下詢價來行使價值判斷的權利。本次發行的網下獲配比例為1.78%,是2011年以來少見的低獲配率,網上中簽率也僅為1.50%。投資者之所以踴躍參與申購並給出了一個高於行業平均市盈率水平的價格,根本原因在於認可人民網的投資價值:作為一家以新聞為核心的綜合信息服務提供商,人民網是第一家登陸A股市場的新聞網站,也是第一家整體上市的中央媒體,其上市順應了中共中央關於“文化產業大發展大繁榮”的戰略舉措﹔公司報告期內營業收入復合增長率62%,淨利潤復合增長率154%,在互聯網廣告、網絡輿情、移動互聯網業務三大主業的推動下,預計未來公司的經營業績仍將較大幅度的增長。高成長和稀缺性等特點使人民網贏得了A股市場投資者的認可。(中國証券報 周海東)

    財政部力挺文化發展與人民網即將登陸A股這兩大訊息,有望刺激文化傳媒板塊走強。尤其是后者將引領我國文化體制改革之風氣。
    日前,財政部相關負責人明確表態,今年,中央財政安排文化體育與傳媒支出將達493.84億元,增長18.7%。當前和今后一個時期,財政將加大財政文化投入力度,建立健全財政文化投入穩定增長機制,保証全年預算執行結果實現公共財政文化體育與傳媒支出的增長幅度高於財政經常性收入增長幅度。
    人民網登陸A股已進入倒計時。多位傳媒行業分析人士表示,人民網的上市或許會成為我國文化體制改革和文化產業發展中的一個重要符號。
    從中共十六屆四中全會提出“高度重視互聯網等新型傳媒對社會輿論的影響”,加強官方新聞網站建設﹔到2010年國新辦召開全國重點新聞網站轉企改制試點工作座談會,宣布人民網、新華網等十家新聞網站成為轉企改制試點單位﹔再到十七屆六中全會上通過的《中央關於文化體制改革若干重大問題的決定》,明確提出“創新投融資體制,支持國有文化企業面向資本市場融資,支持其吸引社會資本進行股份制改造”,黨中央及國務院希望通過自上而下的改革,通過上市引導相關個體以市場為導向配置資源,在競爭中做大做強,擴大輿論影響力的意願一脈相承。而人民網的上市正是貫徹這一政策意圖並承上啟下的關鍵一步。在人民網上市之后,其他的中央新聞網站及其他符合資格的新聞媒體上市步伐有望加速。
    尤其引發分析人士關注的是,人民網首次將採編業務納入上市主體實現了整體上市,這在以往的傳媒類上市公司乃至整個新聞傳媒行業來說,都是政策上的重大突破。
    自1994年第一支傳媒概念股東方明珠現身A股市場起,近20年來傳媒企業上市除需要証監會審批、管理外,一直堅守著新聞宣傳部門分級分版塊嚴格進行的管理、把關、審批的原則。在我國的新聞媒體管理體系中,中宣部作為黨的新聞宣傳管理機關統管大局。而國務院下屬的新聞出版總署、廣電總局、文化部、國新辦共同組成政府新聞媒體管理體系。其中,國新辦除管理黨政機關的新聞發布外,也是政府加強互聯網監督和管理的主要政府部門。人民網等十余家官方新聞網站的轉企改制,正是在國新辦的主管和推動下實現的。成立時間相對較短的國新辦在推動文化體制創新上著力不小。
    “2008年博瑞傳播曾出資持有新成立的《每日經濟新聞》35%股權,這是A股市場上唯一一次上市公司與採編權關聯。不過上市公司持股數量有限,對採編沒有真正的影響力。而人民網是將自有的採編資源整體上市,員工中包括133 名持有新聞出版總署頒發記者証的專業採編人員。這一政策上的變化的確反映了管理層對文化體制改革的決心,也顯示了新聞監管部門對資本更為開放的態度。”一位傳媒板塊分析人士告訴記者。
    而從人民網起步的這一政策突破,也的確迎合了媒體快速發展時代受眾對官方媒體的期望。與人民網運營模式極為接近的紐交所上市公司鳳凰新媒體近年來發展迅速,在社會效益與經濟效益上均有較大斬獲。鳳凰網首席運營官李亞告訴記者:“在一個碎片化信息高速傳播的時代,人們從微博、短信中獲得大量不完整、不確定的信息,他們需要一個平台來提供全面、多樣、深度的解讀和挖掘,這正是主流新聞媒體的價值所在,也是其實現商業價值的依據。”
    上述政策突破的利好,引發了市場對於人民網的樂觀預期,也引發了傳媒板塊估值中樞上移的猜想。目前A股傳媒板塊動態市盈率中值不過在22.8倍上下,而4月新股發行平均市盈率僅20倍左右。本次發行,雖然絕大部分投資者在22.5元價位上積極進行申購,但最終按照價格區間下限20元/股來定價,對應市盈率也達46倍,其溢價正反映了市場的高度樂觀。
    “人民網受到機構的追捧,正反映了市場對其權威性、業績成長性包括是對本次整體上市背后代表的文化體制的突破的良好預期。如果人民網的價格受到市場認可,比價效應反向撬動整個傳媒板塊的估值。”上述傳媒分析人士告訴記者。存在採編業務置入上市公司預期的報業股及新媒體股、中小市值股在傳媒板塊中更易受到資金關注,或可成為價值重估的主要受益者。(上海証券報 鄭培源)

    隨著文化體制改革進程加速,文化傳媒成為近期資本市場關注的熱點板塊,作為中央媒體第一股的人民網A股首次公開發行股票(IPO)引起了投資者的廣泛關注。就本次發行定價和風險揭示的相關問題,証券時報記者對保薦人(主承銷商)中信証券相關人士進行了採訪。
    証券時報記者:人民網A股IPO的發行和定價情況如何?
    中信証券:人民網A股IPO正式啟動后,發行人推介團隊在北京、上海、深圳等地舉辦多場面向詢價機構的團體推介會議,並登門拜訪了多家保險、基金等主流機構投資者,與投資者就公司業務經營、戰略規劃、發展前景等進行了深入交流。團體推介會的參會投資者眾多,紛紛踴躍提問,會場氣氛十分熱烈。
    初步詢價階段,簿記中心共收到了93家詢價對象管理的226個配售對象的報價,如此踴躍的參與程度在2012年以來的新股發行中排名前列。詢價結果表明,參與詢價的投資者非常認可人民網的投資價值,對新股價值如此一致的認可程度在目前的新股發行市場上的確是屈指可數。
    初步詢價結束后,根據發行人基本面、投資者報價情況、可比公司估值水平和市場環境等因素,中信証券和發行人協商確定了發行價格區間為20元/股∼22.5元/股,報價高於20元/股的入圍配售對象有115家,入圍申購數量為本次網下發行數量的35.35倍。
    累計投標詢價期間,所有入圍投資者均參與申購並及時全額繳納申購款項,總體的認購倍數放大為56.29倍,價格區間上限22.5元對應的認購倍數也高達51.36倍,網上發行中簽率約為1.50%,絕大部分投資者在22.5元價位上積極進行申購。發行人和中信証券根據網上網下發行情況,並充分考慮投資者利益,本著“寧低勿高、讓利於民”的原則,最終決定在價格區間下限20元/股定價,最大限度地為獲配投資者預留了后市收益空間。
    証券時報記者:本次發行定價超過行業市盈率平均水平,超募資金規模較大,本次發行風險揭示和以往IPO項目有何不同?
    中信証券:本次人民網A股IPO發行后市盈率略高於定價日中証指數計算機應用服務業的平均市盈率水平,同時募集資金規模也較大幅度超過募投項目的資金需求量。本次發行定價的過程是完全市場化的,定價結果以真實的投資需求為支撐、以投資者獨立的價值判斷為依據,本次發行獲得投資者踴躍認購。同時,在當前市場化發行的大背景下,新股申購已不再是穩賺不賠,建議廣大投資者根據自身經濟實力、投資經驗、風險和心理承受能力對新股申購進行獨立、審慎的判斷。
    根據監管部門進一步揭示風險的要求,發行人和中信証券切實貫徹新股發行制度改革的精神,對投資者進行了充分的風險提示,具體包括以下舉措:
    (1)在《發行安排及初步詢價公告》中提示投資者:在決策時參考中証指數有限公司發布的行業平均市盈率,如果發行價格超過平均水平及不能合理有效使用超募資金可能帶來的估值回落、股價下跌的風險﹔
    (2)確定價格區間后,在《網上發行公告》、《網下發行公告》和《投資風險特別公告》中對發行后市盈率相對行業平均市盈率的溢價情況、超募資金的規模及比例做出說明,提示投資者注意股價下跌的風險﹔
    (3)網下申購截止日和網上申購日(T日),在四大証券報、交易所和人民網網站同時刊登了《投資風險補充公告》,再次說明發行后市盈率相對行業平均市盈率的溢價水平,並指出發行人對於超募資金目前沒有明確的使用計劃、不能帶來業務收入的直接增長,且較多的超募資金對發行人管理運營提出嚴峻挑戰,存在發行人淨資產收益率出現較大幅度下降的風險,鄭重提醒投資者注意發行人估值水平下調、股價下跌的風險。
    証券時報記者:為什麼投資者會如此踴躍地參與本次發行?
    中信証券:A股市場經過多年的改革發展,逐漸形成了一批有專業研究能力的機構投資者,這類投資者通過參與網下詢價來行使價值判斷的權利,本次發行的網下獲配比例為1.78%,是2011年以來少見的低獲配率,網上中簽率也僅為1.5%。投資者之所以踴躍參與申購並給出了一個高於行業平均市盈率水平的價格,根本原因在於認可人民網的投資價值:作為一家以新聞為核心的綜合信息服務提供商,人民網是第一家登陸A股市場的新聞網站,也是第一家整體上市的中央媒體,其上市順應了中共中央關於“文化產業大發展大繁榮”的戰略舉措﹔該公司報告期內營業收入復合增長率62%,淨利潤復合增長率154%,在互聯網廣告、網絡輿情、移動互聯網業務三大主業的推動下,預計未來該公司的經營業績仍將較大幅度地增長。高成長和稀缺性等特點,使人民網贏得了A股市場投資者的認可。(証券時報 鄒昕昕)

    隨著文化體制改革進程加速,文化傳媒成為近期資本市場關注的熱點板塊,作為中央媒體第一股的人民網A股IPO引起了投資者的廣泛關注。就本次發行定價和風險揭示的相關問題,記者對保薦人(主承銷商)中信証券股份有限公司相關人士進行了採訪。
    問:人民網A股IPO的發行和定價情況如何?
    答:人民網A股IPO正式啟動后,發行人推介團隊在北京、上海、深圳等地舉辦多場面向詢價機構的團體推介會議,並登門拜訪了多家保險、基金等主流機構投資者,與投資者就公司業務經營、戰略規劃、發展前景等進行了深入交流。團體推介會的參會投資者眾多,紛紛踴躍提問,會場氣氛十分熱烈。
    初步詢價階段,簿記中心共收到了93家詢價對象管理的226個配售對象的報價,如此踴躍的參與程度在2012年以來的新股發行中排名前列。詢價結果表明,參與詢價的投資者非常認可公司投資價值,對新股價值如此一致的認可程度在目前的新股發行市場上的確是屈指可數的。
    初步詢價結束后,根據發行人基本面、投資者報價情況、可比公司估值水平和市場環境等因素,中信証券和發行人協商確定了發行價格區間為20-22.5元/股,報價高於20元/股的入圍配售對象有115家,入圍申購數量為本次網下發行數量的35.35倍。
    累計投標詢價期間,所有入圍投資者均參與申購並及時全額繳納申購款項,總體的認購倍數放大為56.29倍,價格區間上限22.50元對應的認購倍數也高達51.36倍,網上發行中簽率約為1.50%,絕大部分投資者在22.5元價位上積極進行申購。發行人和中信証券根據網上網下發行情況,並充分考慮投資者利益,本著“寧低勿高、讓利於民”的原則,最終決定在價格區間下限20元/股定價,最大限度地為獲配投資者預留了后市收益空間。
    問:本次發行定價超過行業市盈率平均水平,超募資金規模較大,本次發行風險揭示和以往IPO項目有何不同?
    答:本次人民網A股IPO發行后市盈率略高於定價日中証指數計算機應用服務業的平均市盈率水平,同時募集資金規模也較大幅度超過募投項目的資金需求量。本次發行定價的過程是完全市場化的,定價結果以真實的投資需求為支撐、以投資者獨立的價值判斷為依據,本次發行獲得投資者踴躍認購。同時,在當前市場化發行的大背景下,新股申購已不再是穩賺不賠,建議廣大投資者根據自身經濟實力、投資經驗、風險和心理承受能力對新股申購進行的獨立、審慎的判斷。
    根據監管部門進一步揭示風險的要求,發行人和中信証券切實貫徹新股發行制度改革的精神,對投資者進行了充分的風險提示,具體包括以下舉措:
    (1)在《發行安排及初步詢價公告》中提示投資者:在決策時參考中証指數有限公司發布的行業平均市盈率,如果發行價格超過平均水平及不能合理有效使用超募資金可能帶來的估值回落、股價下跌的風險﹔
    (2)確定價格區間后,在《網上發行公告》、《網下發行公告》和《投資風險特別公告》中對發行后市盈率相對行業平均市盈率的溢價情況、超募資金的規模及比例做出說明,提示投資者注意股價下跌的風險﹔
    (3)網下申購截止日和網上申購日(T日),在四大証券報、交易所和人民網網站同時刊登了《投資風險補充公告》,再次說明發行后市盈率相對行業平均市盈率的溢價水平,並指出目前發行人對於超募資金目前沒有明確的使用計劃、不能帶來業務收入的直接增長,且較多的超募資金對發行人管理運營提出嚴峻挑戰,存在發行人淨資產收益率出現較大幅度下降的風險,鄭重提醒投資者注意發行人估值水平下調、股價下跌的風險。
    問:為什麼投資者會如此踴躍的參與本次發行?
    答:A股市場經過多年的改革發展,逐漸形成了一批有專業研究能力的機構投資者,這類投資者通過參與網下詢價來行使價值判斷的權利,本次發行的網下獲配比例為1.78%,是2011年以來少見的低獲配率,網上中簽率也僅為1.50%。投資者之所以踴躍參與申購並給出了一個高於行業平均市盈率水平的價格,根本原因在於認可人民網的投資價值。作為一家以新聞為核心的綜合信息服務提供商,人民網是第一家登陸A股市場的新聞網站,也是第一家整體上市的中央媒體,其上市順應了中共中央關於“文化產業大發展大繁榮”的戰略舉措﹔公司報告期內營業收入復合增長率62%,淨利潤復合增長率154%,在互聯網廣告、網絡輿情、移動互聯網業務三大主業的推動下,預計未來公司的經營業績仍將較大幅度的增長。高成長和稀缺性等特點,使人民網贏得了A股市場投資者的認可。(証券日報 王楊)

    有券商研究員在微博上感慨:“在上海路演時,基金都被說服了,覺得人民網的高管團隊很厲害,政策優勢很大,發展前景廣闊。”昨日,更有微博評論把人民網比做茅台酒,但有投資者不無擔心地感嘆“會不會變中石油第二?”
    初步詢價:申購數量35.35倍
    嚴控新股高市盈率發行的過程中,陡然遇到例外。人民網(603000)昨日公告,發行價格區間20元-22.5元,對應發行后市盈率46.13倍-51.89倍。保薦人中信証券在風險提示中稱:存在未來發行人估值水平向行業平均市盈率水平回歸、股價下跌給新股投資者帶來損失的風險。
    另外,人民網本次A股發行數量為6910萬股,其中,網下發行數量1 3 8 0萬股,即本次發行數量的19.97%﹔網上發行數量5530萬股,佔本次發行數量的80.03%。
    高市盈率發行,意味著人民網超募資金將在10億元上下。公告表示:人民網本次募投項目的資金需求量為52,702萬元。按照本次發行確定的價格區間20.00元/股-22.50元/股計算,本次發行募集資金為138,211萬元-155,487萬元,超出發行人已確定的項目總投資金額85,508萬元-102,785萬元,超出比例為162%-195%。
    雖然高市盈率對應的股價不低,但在詢價期間,其依然遭機構追捧。據了解,本次發行初步詢價期間,提交了“有效報價”的配售對象有115家,機構申購數量之和為本次網下發行數量的35.35倍。
    但是人民網申購價格也多在各券商股價的上限區間。其中,安信証券預期,人民網的合理價值區間在15.6-18.2元﹔光大証券認為合理價值區間在19.5-22.8元﹔海通証券認為合理價格區間在22.6-27.4元。
    傳媒板塊市盈率:中值22.8倍
    對人民網高市盈率發行,業內對其是愛恨有加。中金公司在其研報的投資亮點中指出:政策對國有文化企業的重點扶持,內容權威,客戶穩定和受眾高端形成核心競爭力。人民網的新聞採編權和其官方媒體定位,保証了其內容的權威性,有利於提升品牌形象以吸引更多受眾。其次,人民網的受眾具有高學歷和消費能力的特征,優勢在於吸引更多品牌客戶。人民網具有較為穩定的政府和商業客戶,優勢在於收入的穩定性。作為股東的三大通信運營商也會給業務的擴張帶來一定的幫助。
    而作為首家“整體上市”的新聞類公司,海通証券認為人民網“在權威內容上拓展商業模式,衍生四重銷售”。人民網擁有採編權、掌控上游內容,其權威、深度的內容是其價值的源頭。在此基礎上,形成新聞內容版權、廣告主、輿情研究等產品、移動互聯網的應用等多層銷售體系。
    盡管如此,其高市盈率還是不無隱憂。中金公司統計,從行業來看,A股傳媒板塊預計今年的市盈率中值為22.8倍。其中,報業出版的市盈率在15倍-31倍,中值為25倍﹔互聯網板塊的東方財富預計今年市盈率為31.2倍。從傳媒各板塊及各家公司情況來看,今年的預測市盈率均未超過50倍。其中,奧飛動漫為42.1倍,居於首位﹔樂視網以39.7倍的市盈率,位居第二。
    最終,中金公司分析人民網的價值,認為“公司2012年24.5x-30.5x合理市盈率區間,2012每股收益0.66元對應的股價區間為16.2元-20.1元“。
    投資者:人民網是茅台還是中石油?
    諸多投資者對人民網上市也是存在很大分歧。中央財經大學應用金融系主任、教授、博士生導師韓復齡在微博指出:“超募10.3億元,輕鬆躺著就把錢掙了!”隨后的評論把人民網比作茅台酒:“人民網雖貴,但貴有貴的道理。首先人民網對新聞資源有定價權,從它那裡出的新聞賣給sina、sohu、163,價格由它說了算,不用擔心銷售的問題。也就是說人民網和茅台一樣,業績增速是由自己控制。另外看看人民網前十大股東都是誰,這95%股票不存在大小非減持風險。”
    有操盤手昨日表示:“作為官媒上市,其估值或成為其它出版傳媒個股參照。當前,皖新傳媒、北巴傳媒、出版傳媒等個股出現快速拉升。”
    亦有投資者分析:“發行后PE 52倍,由於沒有可比的上市公司,僅從財報來看合理。發行量較大,絕對價格一般。此股中簽率會較高,而安全性尚可。綜合考慮,本人決定申購此股。”
    然而,擔心高價發行、中簽被套的投資者也不在少數。Yoka時尚網副總裁徐廣宇感嘆:“人民網上市,22.5,會不會變中石油啊!”(南方都市報 梁永建)

    盡管人民網(603000.SH)的高比例政府採購、市場化程度和增長潛力外界至今頗多微詞,人民網IPO(首次公開發行)的網下詢價依然得到資本市場中最重要的投資者——機構投資者的熱情回應。
    按照發行區間20.00元-22.50元計算,人民網定價對應2011年市盈率高達46.13倍至51.89倍。同期新股的發行市盈率在30倍左右。
    人民網的發行價在4月19日晚間發布正式公告,最終定價在20元/股,為網下詢價確定的發行區間下限。盡管如此,人民網的發行市盈率仍超過行業平均市盈率,且接近投價報告推薦的價格區間上限。
    4月17日,人民網發布投資風險補充公告,由於IPO定價區間較平均市盈率溢價5.15%-18.28%,存在市盈率回歸、股價下跌等風險﹔超募資金較多,可能引發淨資產收益率的下降。
    “人民網在路演中給出的業績增長展望,如果都能夠達到,可以和估值匹配,但這些預測現在無法証實,也無法証偽。”一位參加人民網路演推介的合資基金分析師表示。
    早在人民網過會之際,即有公募基金資深媒體分析師直言:“人民網IPO不是一次市場化的定價,也不是一次市場化的發行。”
    市場現在已經以實際行動給了人民網IPO第一次熱烈的掌聲。
    無懸念超募
    1月13日,人民網無懸念地通過發審會,發行6910萬股,發行規模相對主板市場偏小。
    4月5日,人民網披露招股意向書,公布詢價和路演工作安排,並隨后在上海、北京、深圳進行多場“一對一”和團體推介以及路演推介會。4月16日披露的發行公告顯示,人民網價格區間上限超過其保薦機構及主承銷商中信証券推薦的估值區間上限。
    “無論市場上怎麼看,人民網上市后肯定會漲。”一位參加“一對一”路演的基金分析師認為。
    不止一位參加人民網北京路演和上海路演的機構人士表示,路演推介會較為平淡,推介和問答環節亦沒有出現亮點。在平淡的路演之下,人民網高管團隊和中信証券給出了未來三年35%的淨利潤復合增長率,同時對其輿情服務和無線業務的潛力信心滿滿。
    4月16日披露的網下發行公告顯示,目前的發行定價區間對應的募集資金總額將達到13.83億-15.55億元,與人民網招股書披露的募投資金需求相比,超募比例高達162.25%-195.03%。根據最新公告,網下認購倍數高達56倍。
    根據中信証券給出的投資價值報告(下稱投價報告),保薦人對人民網的推薦價格區間為16.50元-21.80元/股,對比詢價結束后20.00元-22.50元/股的定價區間,機構對人民網的追捧顯而易見。
    “詢價和申購主要看未來二級市場的漲價潛力,人民網這樣的股票未來在二級市場上肯定表現不俗,如果僅考慮二級市場退出帶來的收益的話,還是有很多機構願意認購的。”一位公募基金媒體分析師認為。
    一位保險資產管理部門人士亦表示:“其實包括我們在內的很多機構也都是考慮到人民網未來隻賺不賠,所以都以上限申報。”
    他透露,人民網的網下詢價十分“踴躍”,機構都是比著投價報告的上限報價。
    在中信証券的投價報告中,人民網的相對估值參考公司包括東方財富(300059.SZ)和中信証券指數CS互聯網板塊,后者囊括的可比公司包括樂視網(300104.SZ)、百視通(600637.SH)、焦點科技(002315.SZ)、上海鋼聯(300226.SZ)、生意寶(002095.SZ)、三五互聯(300051.SZ)、中青寶(300052.SZ)、順網科技(300113.SZ)等。CS互聯網板塊對應2012年市盈率為27.2倍,東方財富市盈率為33.5倍,綜合通過相對估值法給出人民網25-33倍的2012年市盈率區間。
    其中樂視網、百視通屬於視頻運營公司,焦點科技、上海鋼聯、生意寶屬於B2B 電子商務公司,三五互聯主業營收來自企業郵箱和網絡域名,中青寶營收來自互聯網游戲及手機游戲,順網科技依托網吧行業定位互聯網娛樂平台。
    在中信証券看來,最適合的人民網估值可比公司是東方財富,后者的主營業務為互聯網網站廣告和信息服務。
    一位互聯網行業資深分析師卻表示,人民網可以被暫時定位為一家“互聯網平台型廣告公司”,不過目前A股沒有可對比的公司。
    “從現在確定的定價區間來看,考慮到2012年的每股收益不足0.70元,還是非常貴的。且2012年因為上市募資會降低財務費用,利潤水平將會出現一定程度的非經營性上漲。”一位未參與詢價的大型公募基金經理指出。
    一位合資基金媒體分析師則表示,人民網的流通盤不大,網下配售部分更加有限,在這種情況下,每個機構中簽分得的份額較少,出價的壓力比較小,且盤子小容易在二級市場被爆炒,機構出價較高也在情理之中。(財新新世紀 鄭斐)

    人民網股份有限公司(People.cn Co., 603000.SH, 簡稱:人民網)周五稱,在於上海証券交易所挂牌上市前,公司已通過首次公開募股(IPO)籌資人民幣14億元(約合2.222億美元),較最初的計劃籌資規模高出近兩倍。
    人民網在一則公告中稱,以每股人民幣20.00元的價格發行了6,910萬股A股,佔擴大后股本的25%,發行價對應2011年收益的市盈率為46.13倍。發行價位於IPO指導價區間人民幣20.00-22.50元的低端。該公司未透露在上海挂牌上市的時間。
    人民網46.13倍的發行市盈率高於中証指數有限公司(China Securities Index Co.)估算的同業公司平均43.87倍的市盈率水平。中証指數有限公司由上海証券交易所和深圳証券交易所共同出資成立。
    據人民網本月早些時候公布的募股說明書顯示,該公司此前計劃通過IPO籌資至多人民幣5.27億元,所籌資金將投資於移動互聯網增值業務項目、技術平台改造升級項目和採編平台擴充升級項目。
    IPO實際籌資規模高於預期在一定程度上反映了近期股市的回暖以及人民網的獨有地位。人民網將成為首家在中國國內實現上市的、具有政府背景的新聞門戶網站。
    人民網進行IPO正值中國政府積極倡導發展文化產業之際。隨著中國經濟增長模式逐漸向內需消費拉動型轉變,政府倡導發展包括新聞媒體、出版和教育相關行業在內的文化產業,將其作為一個新的增長引擎。
    近來中國股市有所反彈,主要受有關政府將放鬆貨幣政策立場以應對經濟增長減速的預期提振。上証綜合指數本月迄今已累計上漲5.8%。周四午盤時,上証綜合指數漲0.6%,至2392.92點。
    人民網IPO面向散戶發售的5,530萬股A股獲得了66倍超額認購,面向機構投資者發售的1,380萬股A股獲得了56倍超額認購。
    申銀萬國証券(Shenyin Wanguo Securities)分析師錢啟敏稱,人民網在業內的龍頭地位吸引了機構投資者和散戶投資者,該股上市首日的表現如何將取決於大盤走勢。
    人民網的募股說明書顯示,該公司去年實現淨利潤人民幣1.3948億元,上年淨利潤為人民幣8,165萬元。該公司稱,互聯網廣告以及新聞信息銷售為其主要收入來源。(華爾街日報中文版 Amy Li)

    中國共產黨旗艦報紙人民日報控股的人民網首次公開售股(IPO)計劃籌資15.5億元(人民幣,下同,3億新元),較原訂集資目標高出近三倍。
    此次人民網的IPO,拉開了中國中央級新聞網站上市的序幕。該股預計月底前正式在上交所挂牌上市,迎接“五一勞動節”。
    早在2009年到2010年,國務院新聞辦公室(國新辦)便對10家全國重點新聞網站轉企改制發行A股試點進行了部署,這些“探路者”包括人民網、新華網、央視網3家中央網站,以及東方網、北方網、千龍網、大眾網、浙江在線、華聲在線、四川新聞網7家地方網站。
    今年1月,人民網正式宣布計劃上市的消息,當時人民網表示將籌集5.27億元,發行6910萬股。
    本周二,人民網發布公告表示,首次公開發行A股的發行價格區間為每股20元至22.5元。
    本次發行募集資金擬投向移動互聯網增值業務項目、技術平台改造升級項目、採編平台擴充升級項目,總投資5.27億元。
    人民網昨天進行網上申購,每股申購價22.5元,發行6910.57萬股,發行后總股份2.76億股。募集資金將達15.5億元,而該公司本次募集資金項目總投資額才5.27億元,實際募集資金超過投資項目額10.3億元,超募比例195%。
    人民網副董事長、總裁兼總編輯廖玒稱,目前公司網路輿情監測平台正處於起步階段,未來將重點圍繞該平台建設完整的覆蓋整個網路輿情業務的產業鏈,打造政務輿情監測產品、行業輿情監測產品、企業輿情監測產品三大產品系列和人民線上、人民網輿情頻道平台、人民網輿情監測室平台三個業務平台﹔建設突發公共事件網路輿情熱點案例庫、企業危機事件網路輿情熱點案例庫、重大項目網路輿情案例庫和重點行業網路輿情案例庫四個數據庫等。
    擬設立海外子公司
    對於人民網的海外戰略,廖玒表示,設立海外子公司是人民網海外發展戰略的重要舉措,雖然現在不是全部海外子公司都實現了盈收,但通過不斷發展海外子公司的影響力及開拓其業務渠道,有助於提高人民網海外公司的盈利能力,從而在可預期的未來給人民網海外公司帶來盈利。
    廖玒說:“從已有的日本公司的營運來看,通過3年時間已經實現了盈收,盡管各國國情不同,但日本的模式具有借鑒意義。人民網目前還有進一步拓展國際化市場的計劃。2012年將根據實際情況擬在香港、澳大利亞及歐洲繼續開設分支公司。”
    人民網股份公司董事長馬利前天在回答投資者提問時則表示,公司上市后會考慮收購優質網站資源。
    馬利說,與其他商業網相比,新浪等商業網站轉載人民網資訊需向人民網支付資訊版權銷售費,新聞網站之間轉載資訊均為免費。從盈利模式來看,新浪是以平台為中心,通過維護平台的流量間接獲得廣告、增值服務等收入﹔搜狐、網易以提供信箱、游戲等產品為主要盈利手段﹔騰訊則通過社區、即時通訊工具綁定客戶獲得盈利。
    人民網盈利模式與新浪最為相似,均以互聯網廣告為主要盈利模式(佔營業收入60%),移動增值業務佔比10%。與其不同的是,人民網因在內容方面具有原創性、權威性等特點,開展資訊服務業務,佔比30%左右。
    分析認為,如果以本益比來看,人民網51.89倍的發行本益比在主板市場中已經是高高在上,比同行業平均本益比也高出18.28%。不過,華龍証券分析師鄧丹表示,人民日報社控股的背景+新媒體題材,人民網受追捧在意料之中。
    根據國有媒體報道,人民網去年淨利為1.39億元,營業收入為4.97億元。(聯合早報綜合)