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海南礦業謀上市 復星系“零”成本再布局A股

程亮亮

2014年07月15日10:16    來源:第一財經日報    手機看新聞
原標題:海南礦業謀上市 復星系“零”成本再布局A股

  海南礦業謀上市 復星系“零”成本再布局A股

  [ 海南礦業的高比例分紅早已讓復星系收回當初的投資成本。與此同時,此次擬上市計劃中復星系還擬進行不超過2.1億股的老股轉讓,轉讓所得將成為純粹的盈利 ]

  近日海南礦業股份有限公司(下稱“海南礦業”)再度披露招股書擬登陸上海証券交易所。作為復星系旗下的子公司,如果此次成功上市,復星系將再度在A股市場增加一家上市公司資源。

  不過,《第一財經日報》記者發現,海南礦業的高比例分紅早已讓復星系收回當初的投資成本。與此同時,此次擬上市計劃中復星系還擬進行不超過2.1億股的老股轉讓,轉讓所得將成為純粹的盈利。

  “零”成本擴張A股版圖

  對於復星系而言,海南礦業如果能夠成功上市,無疑將使得其在資本市場的版圖進一步擴張。根據海南礦業招股書披露的數據,這個新增的上市公司資源復星系早已收回成本。

  海南礦業招股書顯示,2007年,經海南省委省政府批准,復星集團參與海南鋼鐵公司的重組改制,成立了海南礦業聯合有限公司。

  2010年8月,該公司完成股份制改造,海南礦業正式挂牌,復星系持股60%,其中,復星產業投資有限公司(下稱“復星產投”)持有40%,上海復星高科技(集團)有限公司(下稱“復星集團”)持有20%,總計出資額為9億元。

  但是復星系進場之后的海南礦業開始進行了瘋狂的分紅。招股書顯示,2011年至2013年間海南礦業連續三年分別分紅11億元、6.56億元和9.5億元。記者查閱之前版本的招股書發現,在2009年跟2010年海南礦業還進行過兩次分紅分別派發現金3.9億元和8.94億元。

  以此計算,最近5年間海南礦業共計分紅金額達到驚人的39.9億元,按照復星系60%的持股比例其累計獲得現金分紅將達到23.94億元,扣除掉早已經收回的9億元投資成本,已經有14.94億元的盈利落袋為安。

  此外,此次擬發行的計劃中復星系還計劃進行老股轉讓。總計不超過4.2億股的發行計劃中擬公開發售老股不超過2.1億股,佔比50%。

  招股書稱,“如進行老股發售,復星集團跟復星產投將根據發行前各自持股數量比例確定公開發售數量”。另外一個股東海南海鋼集團有限公司(下稱“海鋼集團”)則並未提及要進行老股發售。

  如此一來,若海南礦業順利上市,復星系成功進行老股轉讓無疑會進一步將投資收益落袋為安一部分,再擁有一家上市公司資源。

  目前復星系已經在A股市場擁有4家上市公司,復星醫藥(600196.SH)、豫園商城(600655.SH)、南鋼股份(600282.SH)、上海鋼聯(300226.SZ),同時擁有復星國際(00656.HK)一家港股上市公司。

  不缺錢的“套現”計劃?

  一方面是不停地大比例分紅,另外一方面是並不高的資產負債率,海南礦業的上市融資計劃讓市場產生不缺錢的套現質疑。

  海南礦業招股書顯示,最近三年間其資產負債率分別為有28.06%、35.91%和29.83%。海南礦業表示,公司盈利能力較高,負債率水平較低,長期償債能力較強,僅以同行業的宏達礦業(600532.SH)相比,其同期的資產負債率分別為54.75%、45.71%和45.50%,遠遠高於尚未上市的海南礦業。

  根據海南礦業披露的募集資金投向,共計有13.6億元用於投向新建選礦廠項目等4個項目,另有4億元用於補充流動資金。截至去年末海南礦業尚有5.87億元的貨幣資金,短期借款僅有2800萬元,長期借款甚至為零。

  “既然有項目要投資為何之前要如此大手筆的分紅?”對此上海一位上市公司高管人士在接受《第一財經日報》記者採訪時表示,“4億元用於補充流動資金實在是有些難以理解。”

  該人士稱,通過上市資產証券化,同時進行大比例老股轉讓的確有套現的嫌疑,因為其成本早已經收回。

  此外,海南礦業還面臨著一項重大訴訟。招股書披露,今年3月20日,昌江中稷大地礦業有限公司(下稱“大地礦業”)向海南省高級人民法院起訴海鋼集團及海南礦業,稱2002~2013年間未按照相關合同及協議的約定向其足額供應貧礦,請求法院判令履行應供而未供的材料﹔今年5月4日,大地礦業再度增加訴訟請求要求賠償經濟損失3.81億元。截至目前該訴訟尚未開庭。

(責編:呂騫、劉陽)

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