新三板向小微企業敞開大門 挂牌企業年底過千家

　　■本報記者 左永剛

　　“今年年底，新三板挂牌企業一定能超過1000家。”7月24日，一位主辦券商負責人在接受《証券日報》記者採訪時表示，新三板將成為專注於服務中小微企業的多層次資本市場的塔基部分。

　　國務院總理李克強7月23日主持召開國務院常務會議，部署多措並舉緩解企業融資成本高問題。其中提到“要大力發展直接融資，發展多層次資本市場，支持中小微企業依托全國中小企業股份轉讓系統開展融資，擴大中小企業債務融資工具及規模。”

　　在滿足中小企業融資方面，僅今年6月份，新三板挂牌公司共完成了20次股票發行，發行融資金額合計達47159萬元。從券商來看，6月份共有17家主辦券商服務的挂牌公司完成股票發行。其中，國信証券以10557萬元的承銷金額居於首位﹔中山証券和上海証券分別以5542萬元和5500萬元的承銷金額位居第二和第三位。從地域來看，6月完成股票發行融資的挂牌公司分布於北京、上海、廣東、江蘇等8個省市。其中，北京挂牌公司以16657萬元的發行融資額位列榜首，佔總發行金額的35%﹔上海挂牌公司有5次發行，共融資10767萬元，佔總發行金額的23%，位居第二﹔廣東和江蘇緊隨其后，挂牌公司發行次數均為3次，發行金額分別為9839萬元和4988萬元。

　　據調查分析，新三板對小微金融服務政策措施的整合及對挂牌企業的信用增進作用明顯，挂牌企業獲取銀行信貸等間接融資服務的能力顯著提升，間接融資方式也呈現多樣化。

　　以股權質押為例，據統計，自2013年2月8日至2014年6月30日，新三板共有73家挂牌公司辦理了82筆股權質押融資業務，質押股數共66009.71萬股，融資金額84730萬元。值得注意的是，在82筆股權質押融資業務中，有62筆為純股權質押融資，20筆為結合房產抵押、應收賬款質押或個人連帶責任擔保等的組合擔保融資。

　　經過對57家挂牌公司62筆純股權質押業務的統計，質押股數共49214.71萬股，融資金額54810萬元,平均融資額為884萬元，平均質押率為60.96%。

　　業內人士指出，股權質押是公司融資的重要擔保方式，但由於大部分中小微企業存在股權流動性差、信息不透明、無法進行有效估值等問題，這些企業很少能以股權質押方式從銀行取得貸款。與之相比，全國股份轉讓系統挂牌公司的公司治理比較規范，有充分的信息披露，股票可以公開轉讓，因此，銀行一般願意接受挂牌公司以股票質押的方式貸款融資。挂牌公司股權質押融資提高了挂牌公司融資的效率、降低了融資成本，也促進了直接融資與間接融資的有機融合。