融資淨償還降至年內新低

　　近期A股縮量震蕩，兩融情緒泰然，在前一日逆勢獲得155.68億元融資淨買入的基礎上，周三單日融資買入額還小幅上升，同期融資淨償還額錄得2.65億元，創年內新低。分析師認為，隨著降杠杆壓力出清，主導兩融資金走向的關鍵在於A股布局機遇，預計短期內兩融余額將在1.3萬億附近展開拉鋸。

　　融資淨償還創新低

　　公開數據顯示，本周三，市場融資淨償還額為2.65億元，創下年內新低﹔同期滬綜指低開后橫盤休整，尾盤跳水，單日跌幅1.65%。分析人士認為，1.65%的跌幅在A股歷史上並不算小，且此番下跌恰處於指數二次筑底過程中，當天融資淨償還額創年內新低耐人尋味。

　　一方面，伴隨股指調整，近一周多來兩市成交額持續縮量，存量博弈格局明顯，場外增量大多心態謹慎，但從兩融數據看，本周三市場融資買入額反而小幅增長，從1004.04億元提升至1013.83億元，兩融做多熱情率先回暖。另一方面，分市場來看，當天滬深兩市兩融余額罕見地發生分化，截至周三收盤，深市兩融余額報4677.98億元，環比減少4.97億元﹔滬市兩融余額則從前一日8447.19億元攀升至8448.13億元，而當日兩市主板走勢協同回調，並無二致，可見上述2.65億元融資淨償還隻能以個股行情來看待，不能理解為融資客對大市看空。

　　分析人士認為，兩融杠杆風險已經獲得事實上的出清，未來真正能對兩融余額變動起決定性作用的，還是A股能否出現更具吸引力的投資熱點，未來場內題材概念和行業板塊勢必加速遷移，反復輪動，兩融余額或圍繞1.3萬億元上下浮動。

　　藍籌板塊受融資客青睞

　　本周三獲得融資淨買入的行業板塊數量有所下滑，不過從行業分布看，藍籌板塊受到融資客青睞，融資淨買入額居前。

　　具體來看，28個申萬一級行業中，有13板塊獲得融資淨流入，建筑裝飾、化工、房地產板塊金額最高，分別為5.65億元、5.63億元和5.03億元，機械設備、銀行、汽車、非銀金融、採掘板塊緊隨其后，淨買入金額大致分布在1.3-3.1億元之間﹔與之相對，交通運輸、計算機、電氣設備板塊融資淨流入金額較大，分別為6.95億元、5.47億元和3.73億元。

　　不難發現，對於受益改革紅利更為明顯的藍籌品種，融資客偏愛有加，包括混合所有制改革、電力改革、“一帶一路”等概念在內的主題投資近期熱潮再起，吸引場內存量加大博弈力度，融資客也概莫能外。

　　標的股方面，本周三中國重工、中國中鐵、國投新集、衛士通、中國平安融資淨買入額居前，分別為3.93億元、2.32億元、2.20億元、2.07億元和1.96億元，同期東方航空、四川長虹、南方航空融資淨償還力度較大，分別為3.74億元、2.39億元和2.10億元。