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海外资金入场有助扭转市场悲观预期

2012年09月24日07:18    来源:中国证券报     手机看新闻

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  日前沪深交易所和中金所派出强大阵容远赴欧美日韩等海外市场展开全球路演,推介QFII制度,吸引更多海外长期资金进入中国股市。分析人士认为,此次全球路演意味着我国资本市场对外开放的主动性日益增强,更多海外资金将通过QFII投资A股。这些秉承长期价值投资理念的资金入场将有助于扭转市场悲观预期,壮大机构投资者力量。

  长期以来,众多海外长期资金由于对投资中国资本市场缺乏了解,在全球资产配置中往往通过投资H股来间接分享中国经济增长成果。此次路演的直接用意正是推介QFII制度,通过和境外投资者进行面对面的沟通交流,扫除认知障碍,吸引更多海外资金申请QFII额度投资A股。

  从规模上看,A股引入境外机构资金空间巨大。截至今年上半年,QFII账户资产合计约2713亿元人民币,持股市值约占A股流通市值的1.1%,这一比例远低于周边国家和地区水平,如日本、韩国、印度和台湾地区等资本市场外资持股通常占25%到40%。

  境外资金对A股也一向青睐有加,QFII额度获批仅几个月就将所有资金投资完毕的情况时有发生。即使今年A股表现不尽如人意,但截至上半年,QFII资金净流入16亿美元,7月新开账户达23个,重仓股持仓市值也连续三个季度上升,其对A股投资热情可见一斑。当然,这也与A股带给QFII投资者的回报密不可分,十年来QFII净汇入资金为1213亿元,与今年6月统计的资产2713亿元相比,盈利达1500亿元。

  此外,监管部门也一直在为海外资金投资A股搭桥铺路。今年以来证监会放宽对QFII审核限制,允许同一集团多家机构申请QFII和已发行结构性产品的QFII增加投资额度,还对QFII资格的审批程序进行简化,降低资格要求。

  基于A股带来的丰厚回报以及监管部门致力于完善资本市场的各种举措,本次路演反馈情况良好,众多海外投资机构普遍认为目前A股估值已经接近海外成熟市场水平,并且成长性好于其他市场,对A股表现出强烈投资需求。

  特别是近期,欧央行、美联储以及日本央行等先后宣布宽松货币政策,一方面全球流动性的集中释放将使资本风险投资偏好上升,新兴市场股市有望从中受益。另一方面伴随美元阶段性贬值,汇差优势逐渐凸显;部分发达经济体降息或下调存准率,中国、俄罗斯等部分新兴市场国家则由于国内稳增长和通胀等因素保持相对较高利率水平,利差优势逐渐显现。在汇差和利差的双重作用下,国际资本阶段性流入新兴市场国家的动力增强,QFII等海外机构投资者对中国资本市场的兴趣浓厚。

  更重要的是,从国内来看,今年以来一直压制A股的经济基本面在四季度有望出现改善:自4月以来,加大基建投资等稳增长政策开始发力,这一系列政策对经济的拉动效用预计在四季度将有所体现;同时去年下半年经济出现快速下行,基数较低,今年四季度GDP反弹至8%以上应是大概率事件,企业盈利有望好转;再加上财政资金季节性投放,也使得四季度国内资金面有所改善。

  在上述内外因共振作用下,可以预计,本次全球路演将吸引更多海外资金投入A股,海外机构对A股的投资兴趣也将很快转化为实际行动。这些秉承长期价值投资理念的资金入场不仅会冲淡A股的悲观预期,提振市场信心,同时将为A股引入新鲜血液,壮大机构投资者力量。

(来源:中国证券报)

(责任编辑:田原、吕骞)
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