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森马服饰借收购进军儿童教育产业

严薇

2014年07月21日08:21    来源:第一财经日报    手机看新闻
原标题:森马服饰借收购进军儿童教育产业

  收购GXG失败阴影未散,业绩还未见起色,森马却已于上周再度出手。

  森马服饰(002563.SZ,下称“森马”)7月17日发布公告称,已于7月17日与香港睿稚集团有限公司(下称“睿稚集团)签署了《购买资产协议》,购买睿稚集团持有的育翰(上海)信息技术有限公司(下称“育翰上海”)70%股权,转让价格按照育翰上海2013年度营业收入的2.5倍作为估值基础,为1.022亿元。

  相比此前的GXG收购,此次收购金额不过是个零头,但被收购方的早教行业背景却让这场收购变得意味深长:在成人类服饰的发展遭遇天花板的情况下,森马正试图找另一条路。

  森马在公告中称,未来希望能够将公司由儿童产品提供商向线上、线下相结合,产品、教育、文化传播相结合的儿童产业综合服务商转变,打造儿童产业综合一站式服务平台。

  来自上海证券的分析师在接受《第一财经日报》采访时称,基于森马近年来在儿童服饰销售不错的表现,以及儿童消费市场巨大的潜力,森马此举的逻辑在于强化自己在儿童消费这一领域的优势。

  翻阅森马近几年的财报可发现,儿童服饰的销售是森马业绩唯一的亮点。今年公布的2014年一季度的财报,营业收入微增4%的主要驱动力也是来自于儿童服饰的业务。

  “在成人服饰突破不力的情况下,走出来去选择拓展儿童消费,这本身是个积极的策略。”该分析师说。

  不过,该分析师表示,他对森马选择涉足儿童培训机构这一领域感到意外。

  从表面上看,森马所涉足的早教行业被视为朝阳产业,是目前资金追逐的对象。申银万国的关于早教行业的研报显示,我国早教市场规模达上千亿,早教行业平均毛利率在43%左右。

  然而,该分析师认为,服饰和教育是两个不同的行业,需要的是两套不同的运营方式,森马原有的渠道能否实现资源的整合和互通将是一个问题。目前尚不清楚,森马收购之后到底会进行怎样的运作,但可以肯定的是,根据森马官方的意图,这次的收购战略上的试水将是主要目的。

  来自招商证券教育行业的分析师向记者表示了同样的看法,认为平台的故事讲起来很容易,但要真正实现需要非常强大的资源整合能力。“很多规则一旦到了教育行业,并不管用。”

  经审计,截至2013年12月31日,育翰上海的总资产为12891.26万元,净资产为7309.93万元,2013 年营业收入为5865.21万元,净利润为423.08万元。综合这一业绩表现,有来自教育行业的业内人士向记者透露称,综合2.5倍的估值,收购的价格较为合理。

  但该人士同样也对记者表示,从整体竞争力来看,天才宝贝和小小地球均不算是早教行业的第一梯队,本身在市场拓展方面还有待进步,而且早教市场本身还比较混乱,如果要想占据一定的市场地位,还需要不断地投入。

 

(责编:刘甜甜(实习生)、刘阳)

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