十年感叹：保代辉煌时代过去了

本报记者 田运昌

“高薪”是大家贴给保代们的标签，顶着这样的光环，保代们一边穿梭于富豪巨贾之间，一边却常年奔波劳累，承受巨大的压力。

王先生在证券业工作超过9年，也是名副其实的老保代。他的从业经历就是一个缩影，映射出保代们在这10年间所经历的辉煌、坎坷。

王先生是北方一家中型证券公司投行部一部的总经理，从PE转型成为券商投行人员后，他只花了一年时间便取得了保代资格，之后几年换了2家证券公司，但自始至终都在投行部工作。在跟记者闲聊的话语中显露，他对这份工作的苦和累已“无感”，欣慰的是在不断换轨的过程逐步成长为总经理，同时也获得了丰厚的物质奖励。

吐槽：中小券商保代更辛苦

夜里10点，王先生才抽出空接受本报记者的采访，他说自己时间很紧迫，翌日一早还要去参加一个论坛，在外奔波是家常便饭，回到北京也是一刻不能停歇。

“我刚获得保代资格的那几年，保代资格紧俏，拥有保代资格本身就是财富，每年底薪就能达到百万元，每月还能拿到几万元的津贴。此外，经过签字的项目一旦过会，还有项目签字费，收入比普通投行员工的多出不少，别人见面都喊我王总。”王先生细数当年获得保代资格的荣光。

众所周知，投行忙活最多的是文字处理工作，每天撰写各类文件：招股说明书、再融资募集说明书、证监会反馈意见的回复、股票发行报告等等，其中保代是一个项目的主要负责人，肩负着重要责任。

“虽然一份文件可以分成多个部分分派给多个人员，但是保代一定要亲力亲为认真审阅，不敢让文件出现一点带有主观表达的句子，特别是我们这些中小券商，承揽的多是民营企业项目，关于企业前景和融资项目要逐字斟酌，而大券商保荐承销的国资控股企业IPO就显然不一样，甚至在招股说明书中出现大量‘我们认为’的句子也能过会。”王先生向记者吐槽因为发行人身份不同，保代的工作态度和遭遇也有差异。

王先生接着向记者说：“虽然说干什么工作都不可能轻轻松松，但这份工作真的很辛苦。但对于我们来说，最在意的还是看项目最终能不能上市成功，成功了再辛苦也无所谓，就怕一个项目忙了一两年，最后不能通过审批，所有的辛苦最后都白费。”

因为工作压力大，不少保代都换了一份工作。不过，王先生表示，既然走上这个行业，干一天算一天，现在讲换工作太幼稚了，这些年来不少同事换了行业，但是都不轻松。

希望：企业不要再遮掩问题

对于10月15日，证券业协会发布了一份文件，其中放宽保代的执业准入条件被解读为保代将被重构，但王先生并不这样认为。

“现在已经不是保荐制度刚实行的时候了，拥有保代的身份已经不再是相当于拿着金钥匙，即便考得了保代资格，还是要看资历和人脉积累，不可能一两年就游刃有余，毕竟保代仍然是个需要持续学习的行业，承销保荐不同行业的公司，每次都是重新学习的过程。”王先生表示。他认为老一批的保代仍然是IPO的主力，不会因为这个资格准入门槛降低就会收入缩水，资历和努力程度很重要。

对于放宽保代执业准入标准后，业内有传是为IPO注册制提前布局的观点，王先生并不认同。他认为，IPO注册制还没有成型，不可能会出现IPO堰塞湖大开拔，未来仍然有总量管制，因此保代资格需求不可能立马看俏。

此外记者也问及IPO发行制度改革。有言论认为，明年上路的IPO注册制将缓解保代乃至投行人士的文案压力，保代地位将不再吃重，投行将更注重自身的投研能力。

而在王先生看来，IPO注册制不仅没有减轻保代负担，反而加重了保代工作的难度。其一是，注册制施行后，因为监管机构参与审查的范围收窄，发行人选择投行或者说选择保代的话语权可能就增强了，如果投行严格审查发行人，发行人很可能会终止与其合作，另觅其他保代，最终形成劣币驱逐良币现象；其二是，注册制后，需要企业所在地多个部门配合，为投行提供真实可信的证明材料，但是之前已经出现了不少不可信的文件，投行本身也难以去考证真实性，万一最终企业造假曝光，那么保代和投行将承担很大的责任。

王先生告诉记者，在他看来，从业9年来，我国企业的诚信环境并没有出现较大改善，不少企业仍然是在遮掩大大小小的问题，中小券商在承销保荐中往往陷入两难。

“今年以来，资历老的保代有的去了集团公司开展资本运作，有的转身成为合伙人做投资，也有的去企业做董秘，保代辉煌的时候过去了。”王先生跟记者感叹道。