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時隔十年 央行28天逆回購首度出山

王媛 豐和

2012年09月14日07:57    來源:上海証券報     手機看新聞

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  時隔十年 28天逆回購首度出山 精准出擊 央行力保流動性無虞

  在季末和雙節長假資金壓力可能增大的市場預期下,管理層在時隔近10年后,重啟了28天期公開市場逆回購操作。

  目前最長期限的逆回購品種再度出山,在豐富逆回購工具箱的同時,央行確保季末流動性無虞的意圖也顯露無遺。

  央行對數量型工具調控更為精准。在季末、月末、中秋國慶長假合一的特殊時點來臨之際,昨日,央行10年來首度開展了28天逆回購操作,中標利率3.60%。

  這是自2002年12月以來,28天期逆回購首度“出山”,成為了目前最長期限的逆回購品種。

  市場人士指出,跨越“十一”長假的28天逆回購再現,在豐富逆回購工具箱的同時,央行確保季末流動性無虞的意圖也顯露無遺。

  貨幣調控更趨精准靈活

  周四,央行開展了總量550億的逆回購操作,7天和28天品種分別為350億和200億,利率分別為3.35%和3.60%。此前,28天品種逆回購已連續詢量逾2周,但一直詢而未發,因此,昨日28天逆回購也在市場預期之內。

  平安証券固定收益部研究總監石磊告訴記者,近日跨季末長假的中長期品種資金價格上漲,顯示市場對季末資金的需求正在升溫。而確保季末流動性無虞,顯然是28天逆回購再度出山的主要原因。

  此前央行對28天逆回購詢而不發,主要由於當時28天逆回購期限不跨季,市場對此需求有限。但記者昨日從大行交易員處了解到,隨著季末時間的愈發臨近,一些中小機構近期對28天期逆回購需求逐漸旺盛。

  而重啟28天逆回購的另一個原因在於,與7天和14天逆回購工具相比,28天逆回購期限更長,可降低操作頻率,減少市場資金價格波動,一定程度上可保持季末資金的平穩。

  事實上,在本輪逆回購開始之前,央行開展逆回購,一直以來都是管理市場臨時流動性的舉措,但自今年6月底開始,在降准預期屢次落空之際,逆回購已成為央行的常規工具,連續開展12周,且期限由原來的7天、14天,新增到目前的28天,顯示逆回購的操作日趨精准和靈活。

  逆回購常態化 降准不再迫切

  值得一提的是,昨日7天逆回購利率維穩的同時,28天逆回購中標利率為3.60%,低於前日同期市場資金價格約30個基點,顯示央行有意通過逆回購利率的低企,引導市場中長期資金價格的穩定。

  此舉也一定程度平抑了中長期資金價格上漲的勢頭。昨日,1月回購加權平均利率僅微幅下跌1個基點至3.99%,而周三,該期限品種則跳漲10個基點。

  “從利率上看,逆回購利率對市場資金價格具有一定的影響力,但由於目前存量不夠,且操作頻率較低,逆回購利率尚不能形成市場基准利率體系。”對此,金融問題專家趙慶明告訴記者。

  受昨日550億逆回購投放影響,周四市場資金面較為平穩。隔夜回購利率小幅上漲8個基點至2.69%,而7天回購利率則與前日基本持平,收於3.44%。

  “28天逆回購出現,一定程度上減弱了降准預期。”趙慶明指出,未來央行對逆回購這一數量型工具仍將繼續常態化。

  至此,本周公開市場實現小幅淨回籠,淨回籠資金量達80億元,這是公開市場第三周實現淨回籠。但回籠資金力度已明顯減弱,較上周縮量逾8成。(☉記者 王媛 豐和 ○編輯 楓林)

(責任編輯:薛白、喬雪峰)
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