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貨幣政策主動應對 降准降息窗口仍在

◎ 記者 曹韻儀
2022年03月21日09:04 | 來源:人民網-國際金融報 
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在經濟壓力加大但疫情好轉的背景下,央行可能助力推動為商業銀行降成本,從而達到寬信用、穩增長的目的,並提高銀行淨息差為接下來的降息操作留出空間。

近日,國務院金融穩定發展委員會召開專題會議強調,統籌疫情防控和經濟社會發展,保持經濟運行在合理區間,保持資本市場平穩運行。關於宏觀經濟運行,一定要落實黨中央決策部署,切實振作一季度經濟,貨幣政策要主動應對,新增貸款要保持適度增長。

專家認為,在國際金融市場波動加劇的情況下,國務院金融委召開會議,及時回應市場關心的熱點和重點問題,傳遞出穩經濟、穩市場、穩增長的明確信號,有效穩定了市場預期。有專家分析認為,未來降准降息的可能性上升。

貨幣政策要主動應對

3月16日,央行召開處級以上干部會議,傳達學習國務院金融委第51次專題會議精神,表示貨幣政策要主動應對,新增貸款要保持適度增長,大力支持中小微企業,堅定支持實體經濟發展,保持經濟運行在合理區間。堅持穩中求進,防范化解房地產市場風險,穩妥推進並盡快完成大型平台公司整改工作,促進平台經濟健康平穩發展,提高國際競爭力。

同時,銀保監會召開專題會議指出,要指導銀行保險機構從大局出發,堅定支持實體經濟發展。滿足市場主體合理融資需求,加大融資供給,新增貸款要保持適度增長。促進中小微企業融資增量、擴面、降價。各部門和派出機構要鼓勵銀行保險機構創新支持國家科技研究,更好服務關鍵核心技術攻關企業和“專精特新”企業。提升金融服務鄉村振興質效,助力“新市民”在城鎮安居創業。繼續規范發展第三支柱養老保險,推動完善健康保險服務。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,持續完善“穩地價、穩房價、穩預期”房地產長效機制,積極推動房地產行業轉變發展方式,鼓勵機構穩妥有序開展並購貸款,重點支持優質房企兼並收購困難房企優質項目,促進房地產業良性循環和健康發展。

會議還要求,積極支持資本市場平穩運行,積極出台對市場有利的政策。要大力支持直接融資,促進融資結構優化。引導信托、理財和保險公司等機構樹立長期投資理念,開展真正的專業投資、價值投資,成為促進資本市場發展、維護資本市場穩定的中堅力量。

降准降息預期上升

2月公布的社融數據不及預期,顯示當前國內經濟動力下行態勢依然嚴峻。2月,社融新增1.19萬億元(市場預期2.22萬億元),社融存量同比增長10.2%﹔新增人民幣貸款1.23萬億元(市場預期1.45萬億元),較上年同期縮量1300億元。在數據公布后,專家便預測,2月金融數據預示政策寬鬆需要再次發力,以此改變需求偏弱的局面,但對於降准還是降息各有看法。

民生銀行宏觀研究中心主任王靜文對記者表示,政府工作報告要求“擴大新增貸款規模”,但2月新增人民幣貸款1.23萬億元,同比少增1300億元,尤其是中長期貸款。其中,居民部門中長期貸款出現罕見的負增長,2月減少459億元,同比少增4572億元,企業部門中長期貸款同比少增近6000億元,顯示實體經濟融資需求不足,銀行的風險偏好過低。

“這種情況下,降息的必要性有所上升。通過下調政策利率,一方面可以刺激實體經濟融資需求,另一方面可以擴大金融機構的息差空間,推動金融機構進一步向實體經濟讓利,最終達到自主寬信用的目的。”王靜文表示。

招商証券研究發展中心戰略研究部副主任謝亞軒認為,從寬鬆的方式來判斷,近期降准的考慮或優先於降息,原因在於銀行流動性流失較快。1月超儲率降至1%,較上年末下降1個百分點,且1年期存單利率顯著上升,較1月末上升20BP(基點)。這些信號表明銀行間流動性正在邊際收緊,需要央行對中長期資金進行補充。貸款利率仍有下行必要,以加快市場需求的復蘇,推測本月LPR(貸款市場報價利率)下行概率相對更大。

而王靜文認為,降息可能性大於降准。不過,降息一定程度上會受到美聯儲加息和當前PPI(生產價格指數)仍然偏高的掣肘,同時可能會加大資金外流的壓力,所以央行目前略有猶豫。

“降准可以釋放長期資金,降低銀行的資金成本,引導LPR走低,同時還能促進銀行增加資金投放,但考慮到當前流動性仍然充裕,且金融機構平均存款准備金率大約為8.4%,繼續下調空間有限。綜合來看,央行降息和降准的可能性都有,但降息的可能性要高於降准。”王靜文表示。

中信建投研報指出,2022年上半年,降准降息窗口期仍在。4月初,特別是經濟壓力加大但疫情好轉的背景下,央行可能助力推動為商業銀行降成本,從而達到寬信用、穩增長的目的,並提高銀行淨息差為接下來的降息操作留出空間。展望未來,若有降准操作,未來經濟下行壓力下,降息可期。

(責編:王震、陳鍵)

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