在深圳南山的深圳市養老護理院，一批科技感滿滿的智能設備正在工作：艾灸機器人不知疲倦地幫助老人做康復項目，下棋機器人正在與長者對弈，這些智能設備成為最佳“養老搭子”﹔在遠洋椿萱茂（廣州興業）老年公寓內，羅阿姨悠然地散步，與記者分享經過這一年的調養和治療，身體轉好的欣喜。這些畫面，正是粵港澳大灣區養老產業蓬勃發展的生動注腳。

作為我國開放程度最高、經濟活力最強的區域之一，粵港澳大灣區正經歷深刻的人口結構轉型。據最新數據，廣東省戶籍老年人口已突破1800萬，香港65歲以上人口佔比超過23%，澳門老齡化率亦超過14%。“銀發浪潮”催生了多層次、高品質的康養服務需求。與此同時，大灣區依托其國際化醫療資源、互聯互通的政策優勢、雄厚的經濟實力、活躍的創新基因，正將應對老齡化的挑戰，轉化為發展“銀發經濟”的戰略機遇。

大灣區養老服務有何特色？面對差異化養老需求，相關參與主體有哪些創新實踐？當前，還有什麼共性挑戰亟待破解？帶著這些問題，《証券日報》記者深入走訪大灣區多家養老機構，與行業專家、企業代表及接受服務的老人展開深度對話，記錄這片熱土上養老產業創新融合的新圖景。

“融合”特色鮮明

老有所養是家事，也是國事，頂層設計為大灣區養老擘畫藍圖。2025年1月7日，綱領性政策文件《中共中央 國務院關於深化養老服務改革發展的意見》公開發布，其中提出，建立常住地養老服務供給機制，完善養老服務補貼異地結算、服務資源對接等機制，推進京津冀、長三角、粵港澳大灣區等養老服務一體化。

在政策引導下，“融合”已成為大灣區養老產業的鮮明特色。這種融合首先體現在城市間的錯位發展上：廣州依托其輻射力和醫療資源，正打造高端醫養結合樞紐與國際化康養標杆﹔深圳以科創基因賦能養老，憑借護理機器人、智慧養老生態等重塑服務體驗與效率﹔佛山立足制造業基礎，提供適老化產品的硬件支撐﹔江門則深挖僑鄉文化，打造特色文旅養老IP。這種“一城一策”的格局避免了同質化競爭，構建起多元供給的區域養老網絡。

房地產服務和咨詢顧問公司第一太平戴維斯深圳公司董事總經理吳睿對《証券日報》記者表示：“粵港澳大灣區是中國經濟最發達的區域之一，發展養老產業有經濟基礎。不過，大灣區的市場要素不均衡，包括人口密度、經濟發展階段、老齡化程度等，這就要求大灣區養老產業走融合發展的道路。”

走進深圳作為科技有限公司（以下簡稱“作為科技”），仿佛置身“未來養老院”，排便、洗澡、喂飯、助行等各類養老機器人令人目不暇接，其中部分產品已落地深圳養老機構與社區。作為科技CEO姚萍向記者表示，預計到2050年，我國失能老人將接近1億人，平均失能期長達11年，養老服務供需矛盾日益尖銳，智能護理機器人是解決這一困境的關鍵力量之一。

“活力養老”則有更多元化的方式，旅居康養就是其中備受青睞的選項之一。從深圳出發，西行至廣東省江門市赤坎古鎮，碉樓前拍照打卡的人群裡，不時能看到“銀發團”的身影。古鎮工作人員向記者介紹，當地的“僑都銀發游”項目頗受老年人青睞。事實上，旅居早已成為大灣區銀發族的熱門養老選擇。2024年，中國鐵路廣州局集團有限公司組織開行的旅游列車共運送游客超18.78萬人次，其中來自大灣區的“銀發游客”佔比高達四成。

“融合”還體現在跨境養老實踐中。據權威數據，截至2024年，已有近10萬名65歲及以上香港老人選擇定居廣東，過去十年這一數字增長了40.5%。

對於養老中最核心的醫療問題，大灣區的“醫養結合”展現出豐富內涵。一方面，本土養老機構積極內嵌醫療功能或與周邊醫院建立綠色通道，實現“小病不出門，大病直通院”﹔另一方面，“港澳藥械通”政策讓大灣區內地九市45家醫療機構用上了港澳已上市的先進藥械，極大拓展了跨境養老人群的治療選擇。

中國老齡產業協會專職駐會副秘書長、科技委主任王永春在接受《証券日報》記者採訪時表示，當前大灣區已構建起“政策+產業+資源”的養老發展生態，既緩解了區域老齡化難題，也為全國養老產業高質量發展提供了可復制的“灣區經驗”。未來，隨著跨境制度銜接進一步優化，大灣區銀發經濟的發展潛力將持續釋放。

引導社會主體參與

國家衛生健康委員會老齡健康司於2021年提出“9073”模式，即約90%的老年人選擇居家養老，7%依托社區支持養老，3%入住專業機構養老。在粵港澳大灣區融合發展的養老供給體系下，包括保險公司、地產企業以及新型事業單位等在內的多元社會主體正在加快探索與時代匹配的養老新模態，形成了多主體協同、多層次供給的市場格局。

險企利用長期資金優勢與客戶資源，在大灣區推動持續性照顧退休社區（CCRC）擴張。在深圳前海，前海人壽保險股份有限公司（以下簡稱“前海人壽”）大力布局醫療養老產業，推進“保險+醫療+養老”結合。該公司投資9億元的前海人壽深圳幸福之家於2018年投入運營，佔地面積約1.1萬平方米，總建筑面積約5.6萬平方米，擁有334套養老公寓，共501張養老床位。

“該項目是國內首塊通過招拍挂方式出讓的養老用地，當時，前海人壽斥資4億元拍地並全資持有。”幸福之家工作人員文巍對《証券日報》記者表示，幸福之家配有康護區、健康管理中心以及大型活動區，定位為“城中心養老社區”。

作為險資運營的養老院，幸福之家帶有鮮明的險資特色。前海人壽深圳幸福之家院長劉景升在接受《証券日報》記者採訪時表示，在前海人壽的統籌下，幸福之家大力推動“康—養—險”結合，例如前海人壽和醫院達成合作，專門開辟綠色通道，為院內老人服務。另外，幸福之家入住名額和前海人壽的保險挂鉤，打通了保險和養老，構建“保險+養老社區”的閉環生態。

中國平安保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）2021年發布“臻頤年”康養品牌，從城市型高品質持續照料康養社區切入，項目通過綁定高保費壽險產品實現“重資產投資+高保費產品”雙輪驅動。截至目前，中國平安高品質康養社區已布局5個城市，共計6個項目，均陸續進入運營或建設階段。

另一市場化主體則是房企，其作為老牌參與者，目前正試圖在大灣區構建有可持續現金流的特色養老業態，保利發展控股集團股份有限公司、遠洋集團控股有限公司（以下簡稱“遠洋集團”）等通過孵化自有養老品牌或盤活存量資產，切入康養賽道。

例如，遠洋集團於2012年創立國際化健康養老服務品牌椿萱茂。椿萱茂（廣州科林路）老年公寓具備失智照護和跨境養老兩大特色，日前入選香港社會福利署“廣東院舍照顧服務計劃”。“依托‘廣東院舍照顧服務計劃’及跨境醫保試點，香港老人可使用內地醫保、香港醫療券，並享受香港社會福利署提供的年度醫療補貼。”廣州椿萱茂運營總監侯湘華在接受《証券日報》記者採訪時表示，系列舉措有利於化解跨境養老中的核心顧慮，推動粵港澳養老生活圈深度融合。

“目前，不同類型的投資商或機構都在布局機構養老賽道。大家認可相關領域中長期前景，正在打磨產品和盈利模式。”吳睿認為，房企的優勢在於建設和硬件打造，而且有存量物業，比較容易改造成養老地產﹔保險、基金公司的優勢在資金層面，可以找到低成本、長周期資金﹔運營商的優勢在於服務能力，能提升養老服務水平與客戶黏性。

多重難題待化解

盡管需求明確，但大灣區養老產業在資本層面仍面臨現實挑戰。土地供給的約束、長周期運營的壓力、支付體系的不均衡等，仍是橫亙在產業高質量發展道路上的難題。記者在走訪中了解到，供給端的限制仍然是大灣區養老產業擴張的桎梏之一。養老設施用地雖已被明確為獨立用地類型，但在廣州、深圳等一線城市，新增供地有限，符合養老標准的存量項目改造難度也較高，直接影響項目擴張節奏。

“以深圳為例，目前養老用地並不多，直接導致養老項目比較稀少，尤其是高端養老項目。”劉景升對記者表示。

吳睿認為，從大灣區土地供給來看，一方面，政府新增的土地裡養老地產用地很少﹔另一方面，很多投資人會考慮改造存量項目，但符合養老地產標准的存量項目並不多。

另外，在長周期視角下實現現金流的平衡也是一個難題。機構養老前期投入大、運營周期長、回收速度慢，同時，高端項目入住率偏低等問題仍待解決。大灣區不少養老項目在運營中面臨“理想與現實”的落差——重資產布局易，持續運營難。

劉景升對記者坦言，一般而言，養老項目至少需要5年時間才能收回前期投資，回報周期相當長。同時，在商業模式過於依賴租金的情況下，疊加一些不可控因素沖擊，會進一步拉長回報周期。

“許多投資商在優化模式、打磨產品，尋找更好的盈利方式。目前養老地產收入主要來源於房租和基本服務費，增值服務以及個性化服務收入比較少，但未來空間非常大。”吳睿表示。

在運營壓力之下，大灣區一些養老項目正在嘗試不一樣的道路。在深圳市南山區西麗街道，深圳市養老護理院作為新型事業單位，正積極探索市場化運作。已在深圳市養老護理院入住約一年的豆爺爺對《証券日報》記者透露，其老伴患有嚴重骨質疏鬆，身體失能無法自理，入住可適用政策價，大約是市場價的五折。

深圳市養老護理院工作人員對《証券日報》記者表示：“我院主要是為深圳戶籍失能老人兜底，從2020年起以全成本定價面向社會分批開放市場化床位，滿足市民多層次養老服務需求，同時也將其作為收入的一部分補充。”

另外，深圳市養老護理院還探索新模式，例如設置日間照料中心，將托管服務輻射到周邊社區﹔護理員、康復師會根據周邊社區老人需求，提供照料服務，提高資源利用效率，這也在一定程度上減少了運營壓力。

種種挑戰既考驗著政策設計者的智慧，也倒逼市場參與者的突破。正如大灣區始終在改革開放中前行一樣，養老產業的發展也從未因挑戰和困難而停滯。未來，隨著改革的進一步深化，粵港澳大灣區必將打破更多壁壘、彌合更多差距，讓“銀發經濟”的活力充分釋放，讓養老服務的質量持續升級。