逆向投資大都失敗的原因

　　在股市中最多發生的就是當一些好公司或好行業，因某些負面原因而被市場大部分人看淡，導致股價大幅下挫時，逆向投資者就會趁機買入。這個投資邏輯是絕對正確的，亦令很多投資者信服，但我卻發現身邊依靠逆向投資成功賺大錢的人確實不多。筆者認為其主要原因是道理易明，但由判斷到執行，再到成功獲利，中間過程要求的多項性格都是大部分人所缺乏的。這種情況就如考特許財經分析師（CFA）一樣，雖然入場的人多，但每個Level的合格率都隻有30%，經過了連續三次淘汰70%的人后，最后隻會剩下起初人數的2.7%能夠成為特許財經分析師。

　　首先能夠做好逆向投資的人需要有獨立的思考能力，不是人雲亦雲的那種。即使有了獨立思考的能力，更重要的是要思考方向正確，即是擁有較強的判斷力，背后支持的是豐富的知識及客觀的態度。有了以上所講的頭腦還不夠，投資是看未來及涉及金錢的，包含了不確定性及影響之后生活的可能性，故此投資者還需要有相當大的勇氣，敢於以行動、以真金白銀來証明自己與眾不同的想法。另外，逆向投資最大不確定性是時間，一容易買入過早，二不知道要等待多久價值才開始反映，在等待的過程中容易受更多的壞消息，或其他股票表現的誘惑而沽出原本看好的項目，這樣又要求投資者擁有不錯的耐性才能應付。具備以上性格條件還不夠，因為在漫長的投資生涯中，即使是一個擁有十分豐富的知識、判斷力又極強的人，都不可能會永遠判斷正確。如果真的是一開始判斷錯了，在等待的過程中，他又需要有反省及改變自己的能力，才可避免更重大的損失。

　　以上所談到的多項性格，其中幾項本身就存在矛盾，例如具備獨立思考及豐富知識的人，通常都是自負或自信心很強的。要讓一個自負的人去反省，更要他做到今天的我打倒昨天的我，這個是有先天困難的。而耐性跟勇氣亦很矛盾，一般來說，有勇氣有魄力的人都是急性子。筆者想大家看到這裡，應該會明白為什麼相信逆向投資的人很多，但是能夠成功卻沒有幾個。我想，先天擁有以上性格的人並不多，而要通過不斷的失敗、反省及自我改變后，才有可能最終能成為一個成功的逆向投資者。故此，很多有經驗的投資者收取徒弟時，都想找一些沒有投資經驗的年輕人，沒有先入為主的投資想法，這樣他們的性格才會比較容易調教。（董才）

﹝銀行﹞﹝保險﹞﹝基金﹞﹝外匯﹞﹝理財聚焦﹞
最賺錢運動員	央視主持收入	千億身價女星	春秋航空將索賠乘客列入黑名單 　報告稱我國退休年齡偏低   李嘉誠長子身家8500億超父親 　吸煙醫療負擔20年后或壓垮醫保   耽誤你賺錢的八個錯誤觀念 　北上廣五險一金個人繳費排行 　六大准則保資產 首記墨菲定律
迪拜空姐訓練	女首富創業史	千億家族父子
明星婚禮比拼	職場白骨精	十大旺夫女	神秘財富家族	明星分手費