2025年上半年（1月1日至6月30日），倫敦現貨黃金價格累計上漲25.7%，創下2007年下半年以來的最大半年漲幅。

在受訪專家看來，近期受季末大量黃金期權合約到期等因素影響，黃金價格進入震蕩區間。長期來看，今年以來地緣沖突、美元走弱、央行購金等因素在持續為黃金走勢提供支撐，下半年金價或將繼續處於震蕩上行通道。

上半年，國際金價整體走高。分階段來看，國際金價於4月份沖高至3500美元/盎司的歷史高位后，在5月份及6月份進入震蕩區間。

陝西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問丁臻宇在接受《証券日報》記者採訪時表示，上半年黃金價格主要受避險需求、央行購金潮等多重因素影響。目前金價正在3200美元/盎司至3400美元/盎司區間震蕩，多空博弈加劇。

“上半年市場對美元的信心持續下降，上半年美元指數累計下跌10.7%，為黃金價格走高提供了強力支撐。”東方金誠研究發展部高級副總監白雪在接受《証券日報》記者採訪時分析稱，地緣政治沖突升級，也導致市場避險情緒維持高位。

中信建投証券首席宏觀分析師周君芝認為，上半年美國財政和貨幣矛盾外顯，美國信用資產脆弱性暴露，由此形成了“空美元信用資產、多黃金”的市場趨勢。

在此背景下，2025年全球央行對黃金儲備的需求量維持高位。據世界黃金協會統計，2025年前四個月，各央行淨購金256噸。

從我國的情況來看，中國人民銀行發布的數據顯示，截至2025年5月末，我國黃金儲備為7383萬盎司（約2296.37噸），環比增加6萬盎司（約1.86噸），這也是自2024年11月份以來，中國人民銀行連續七個月擴大黃金儲備。

“下半年國際金價仍處於震蕩上行通道。”白雪認為，2025年下半年市場避險需求仍然存在，這將為金價提供長期支撐。此外，全球央行黃金配置意願仍較強，隨著美元信用風險加劇，各國央行基於戰略安全與資產配置需求，將強化黃金儲備布局。

世界黃金協會6月17日發布的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示，95%的受訪央行認為，未來12個月內全球央行將繼續增持黃金﹔近43%的央行計劃在未來一年內增加自身黃金儲備。

“近期美元指數走弱，若美聯儲在年內降息，將為黃金價格上漲提供支撐。”丁臻宇分析稱。

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