日前，A股市場年成交額首破400萬億元。截至12月23日收盤，A股市場年內累計成交額達407.82萬億元，較去年同期增長58.49%。超過98%的交易日成交額維持在萬億元以上，其中成交額突破2萬億元的交易日佔比23.6%。這份沉甸甸的數據，折射出資本市場的旺盛活力。

筆者認為，成交額的歷史性突破，是政策賦能、資金集聚與產業升級協同共振的必然結果。

一方面，今年以來，資本市場改革持續深化，釋放制度紅利。監管部門推出一系列改革舉措，服務科技創新和新質生產力發展，激發多層次資本市場活力﹔推動多元常態化退市機制持續顯效，形成“優勝劣汰”的良性生態﹔同時，持續推動上市公司進一步加大分紅力度，增加分紅頻次，用好回購、並購重組等市值管理工具，持續提升公司投資價值。從資金端看，險資、社保基金等長期資金穩步入市，中國資產因估值優勢持續吸引外資流入，這為成交額的穩步攀升提供了堅實支撐。

另一方面，板塊分化的成交格局，清晰勾勒出產業轉型的核心脈絡。電子板塊延續資金虹吸效應，穩居成交總額榜首，彰顯成熟產業穩固根基﹔有色金屬與通信板塊成交額實現大幅增長，成為全年最亮眼的增長引擎。通信板塊的強勢崛起，緣於AI算力需求爆發與數字經濟發展的雙重驅動，光模塊、服務器等核心產品需求激增，5G持續部署與6G超前布局更是打開長期增長空間，讓通信設備成為支撐科技創新的“骨架”。有色金屬板塊的異軍突起，則是全球供需格局變化與新興產業需求共振的結果。

再來看個股層面的資金集聚現象，年內19隻個股成交額突破萬億元，中際旭創以日均超100億元成交額成為市場焦點，東方財富、新易盛等龍頭股躋身前列，這種“向優質標的集中”的趨勢，是市場成熟度提升的重要標志。優質企業憑借扎實的業績支撐與清晰的成長邏輯，成為資金追逐的核心標的，“產業景氣—業績增長—資金集聚”的正向循環加速形成，不僅提升了市場資源配置效率，更引導資本向實體經濟關鍵領域集中，為產業升級提供了有力支撐。

從更深層次看，A股市場年成交額首破400萬億元背后，是資本市場與實體經濟共生共榮的良性互動。當前，A股市場中戰略性新興產業上市公司佔比已超五成，資本市場與實體經濟的聯系日益緊密，資金活水正精准澆灌創新“沃土”，推動科技創新與產業創新深度融合。這種良性互動，既讓投資者分享經濟轉型的發展紅利，也為企業技術研發、產能擴張提供了資金保障，實現了市場活力與經濟發展的同頻共振。

當然，在市場活躍度提升的同時，更要堅守“穩”與“進”的辯証統一。日前召開的中央經濟工作會議提出“持續深化資本市場投融資綜合改革”，彰顯了黨中央對資本市場發展的高度重視。未來，需要進一步優化市場環境，強化風險防控，引導成交回歸價值發現本源，讓市場活力在規范有序的框架內充分釋放。

A股市場年成交額首破400萬億元既是裡程碑，又是新起點。它印証了中國經濟的深厚韌性，彰顯了資本市場改革發展的顯著成效，更指明了資本賦能高質量發展的前進方向。面向未來，隻有持續深化改革，堅持市場化、法治化、國際化方向，不斷增強市場活力與韌性，資本市場才能更好發揮樞紐功能，為推動中國經濟轉型升級、實現高質量發展提供更強大的資本力量。

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