12月31日，中國証監會發布《關於推出商業不動產投資信托基金(REITs)試點的公告》，商業不動產REITs試點全面啟動。

什麼是商業不動產REITs

簡單來說，商業不動產REITs是一種讓普通投資者也能“買樓收租”的金融產品。過去，我國REITs主要聚焦在高速公路、產業園區等基礎設施領域。証監會此次印發的《公告》明確，今后，商場、寫字樓、酒店等商業不動產也將納入REITs試點范圍。

《公告》共八條，對產品定義、基金注冊、運營管理、專業機構職責及監管安排等作出系統規定，並強調基金管理人須履行主動運營管理責任，確保底層資產權屬清晰、現金流穩定。

這意味著符合條件的商業地產項目可以通過發行REITs上市，把一直處於“沉睡”的資產進行盤活，同時為投資者提供穩定分紅的新選擇。

中國資本市場學會理事田利輝介紹，這是落實“盤活存量”、構建房地產發展新模式最直接、最市場化的金融工具，能有效為存量資產引入“活水”。商業不動產REITs的推出，不僅有助於房企輕資產轉型，緩解債務壓力，也為公眾提供了分享優質商業地產收益的機會。

証監會全面推動REITs市場高質量發展

12月31日，中國証監會同步印發《關於推動不動產投資信托基金(REITs)市場高質量發展有關工作的通知》，明確提出加快構建規范、透明、開放、有活力、有韌性的REITs市場體系，進一步完善制度安排、優化監管機制、激發市場活力。

通知強調，推進REITs擴容擴圍，支持優質項目通過擴募、並購等方式做優做強﹔豐富REITs指數及ETF等創新產品，引導保險資金、社保基金等中長期資金入市，並推動將REITs納入滬深港通標的，提升對外開放水平。

中國資本市場學會理事田利輝介紹，中國REITs市場正從“試點探索”全面轉向“體系化高質量發展”的新階段。中長期資金入市可從根本上改善REITs二級市場的流動性和投資者結構，讓它從一個“小眾產品”，成長為普通人也能便捷配置、具有足夠深度和韌性的大眾化資產類別。

此外，通知還就優化審核注冊流程、健全全鏈條監管機制、強化信息披露和投資者保護等方面作出安排。通過全鏈條穿透式監管、壓實管理人責任，牢牢守住資產質量和運營風險的底線，保護投資者獲得穩定分紅的權利。

田利輝進一步介紹，對於普通投資者而言，REITs的核心價值在於其收益來源於實體資產的穩定租金和運營收入，與股票、債券的相關性較低，具有較好的抗通脹和分散風險特性。隨著市場擴容、產品豐富、制度完善，普通投資者將能更便捷地投資到過去門檻極高的核心不動產，分享中國優質實體資產的長期收益。

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