2026年是“十五五”開局之年，在加快建設金融強國的大背景下，金融工作該怎麼干？

　　近期召開的2026年中國人民銀行工作會議提出，繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，發揮增量政策和存量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，提升金融服務實體經濟高質量發展質效，深化金融改革和更高水平對外開放，增強宏觀政策前瞻性針對性協同性，著力擴大內需、優化供給，防范化解風險、穩定社會預期，為經濟穩定增長、高質量發展和金融市場穩定運行營造良好的貨幣金融環境。

　　政策工具運用更靈活高效

　　回顧2025年，適度寬鬆的貨幣政策發力顯效。中國人民銀行在執行好存量貨幣政策基礎上，及時推出新的一攬子貨幣政策措施，綜合運用降低存款准備金率、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕﹔下調政策利率、結構性貨幣政策工具利率和個人住房公積金貸款利率，促進降低社會綜合融資成本﹔不斷完善貨幣政策框架，引導貨幣市場利率圍繞政策利率更平穩運行，加強市場溝通和預期引導。

　　在中央經濟工作會議提出“要繼續實施適度寬鬆的貨幣政策”的背景下，2026年貨幣政策該如何更好發揮作用？“中國人民銀行將更加突出執行框架與工具路徑，更為注重政策的‘落地’和‘傳導’細節。”國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟分析，中國人民銀行工作會議通過“量價並用、結構優化、風險可控”的執行框架，持續營造適宜的貨幣金融環境。

　　記者注意到，2026年貨幣政策實施有兩點較大變化。一是政策目標表述微調，促進社會綜合融資成本從此前的“穩中有降”調整為“低位運行”，並明確提出“把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”。二是對降准降息等工具運用要求“靈活高效”，這一新提法與中央經濟工作會議的要求保持一致。招聯首席研究員董希淼認為，“靈活”表明將根據內外部環境變化和經濟發展需要，適時運用貨幣政策工具﹔“高效”表明運用降准降息等工具時，要更多考慮政策有效性和針對性，既要加大力度支持經濟增長，也要加強防范資金空轉、地方債務等風險。

　　“預計2026年貨幣政策在適度寬鬆方向上有充足的調整空間。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次會議重申“加大逆周期和跨周期調節力度”，加之“十五五”期間中國人民銀行致力於構建科學穩健的貨幣政策體系，這都意味著2026年貨幣政策不會大放大收。

　　服務實體經濟更有力有效

　　資金流向哪裡？哪些領域需加力支持？金融服務實體經濟高質量發展質效如何提升？

　　對此，會議提出了一系列具體舉措，比如，進一步完善金融“五篇大文章”政策框架，提升金融服務專業化精細化水平﹔完善結構性貨幣政策工具體系，優化工具設計和管理，加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持﹔高質量建設和發展債券市場“科技板”﹔用好服務消費與養老再貸款，推動加大服務消費領域信貸投放﹔優化支農支小再貸款、再貼現管理，提升金融機構中小微企業金融服務能力﹔等等。

　　王青認為，圍繞金融“五篇大文章”落地，中國人民銀行在2026年將優化用好各類結構性貨幣政策工具，總體呈現“加量降價”態勢，即工具額度大概率穩步增加、操作利率將隨降息進程適度下調。結構性工具持續發力，不僅能推動金融資源向科技創新、制造業轉型升級、綠色發展等領域集聚，助力新舊動能轉換和高質量發展，還能發揮“以結構帶總量”的作用，有效帶動整體信貸、社融規模合理增長。

　　為提高資金使用效率，會議提出，2026年將暢通貨幣政策傳導機制，發揮好政策利率引導作用，做好利率政策執行和監督。同時，將有序擴大明示企業貸款綜合融資成本工作覆蓋面，推動明示個人貸款綜合融資成本。

　　“明示企業貸款綜合融資成本試點工作有利於構建更加高效、透明融資機制，優化企業融資環境，維護貸款市場競爭秩序，進而暢通資金進入實體經濟通道，增強企業內生動力。在該試點取得積極進展后，明示貸款綜合融資成本工作向個人金融領域延伸，具有重要意義。”董希淼認為，推動明示個人貸款綜合融資成本，有助於解決個人信貸領域“信息不對稱”問題，能更好保障金融消費的知情權和選擇權，還將規范貸款市場秩序、構建良性金融生態。下一步，應採取有力有效措施，先試點再推廣，推進明示個人貸款綜合融資成本工作有序實施。

　　防范化解風險更穩妥有序

　　防控風險是金融工作的永恆主題。2025年，重點領域金融風險持續收斂，金融市場保持穩定運行。在此基礎上，中國人民銀行表示，2026年要穩妥化解重點領域金融風險。例如，繼續做好金融支持融資平台債務風險化解工作，穩妥有序推進融資平台退出﹔推進重點地區和重點機構風險處置，強化中小金融機構風險識別和早期糾正﹔建立在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制性安排，發揮好兩項支持資本市場的貨幣政策工具作用﹔強化金融市場監管執法，持續打擊金融市場違法違規活動。

　　龐溟認為，中國人民銀行將在積極穩妥有序化解重點領域金融風險、確保金融機構穩健運行的同時，更加注重完善提升宏觀審慎管理和維護金融穩定功能，繼續強調底線思維、工具箱完善與監管執法。此外，將增強宏觀政策前瞻性、針對性、協同性，更具體地推動與其他金融監管部門以及其他宏觀調控部門的聯動，打通政策落地環節，提升政策合力的可操作性。

　　不發生系統性金融風險是需要守住的底線，在此基礎上，穩步拓展高水平對外開放是我國金融業增強國際競爭力和影響力的重要途徑。在持續深化金融改革和對外開放方面，會議提出，繼續優化“債券通”“互換通”機制安排﹔支持上海國際金融中心建設，鞏固和提升香港國際金融中心地位﹔完善人民幣跨境使用基礎設施﹔歡迎更多符合條件的境外主體發行熊貓債﹔擴大快速支付系統互聯范圍，推進二維碼互聯互通合作……這一系列舉措，都與《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》中關於“擴大高水平對外開放”的要求相呼應。

　　“在人民幣匯率方面，預計中國人民銀行將繼續保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，防范匯率超調風險，並將其與持續深化金融改革和對外開放、推進全球宏觀政策協調結合起來，處理好外部約束與內部均衡、外部環境與開放格局之間的關系。”龐溟說。

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