近期，山東等地陸續開啟今年的地方債券發行工作。Wind數據顯示，截至1月27日，年內各地發行地方債券規模合計5847億元，其中新增專項債券約為1962億元，佔已發行地方債券的33.6%。

在陸續發行債券的同時，各地也相繼公布了今年一季度地方債券的發行計劃。截至1月27日，江蘇、四川、山東等多地計劃在一季度發行的地方債券規模累計達到25930億元，超過了2.5萬億元關口，這一計劃規模也是近三年來最高的（2024年一季度計劃發行17409億元，2025年一季度計劃發行25234億元）。

中國商業經濟學會副會長宋向清在接受《証券日報》記者採訪時表示，今年一季度各地地方債券計劃發行超2.5萬億元，規模處於歷年同期較高水平，是財政政策靠前發力的直接體現，能為年初經濟平穩運行、基建項目開工和地方債務風險化解提供充足資金支撐。

從債券類型看，一季度各地計劃發行新增專項債券約為7644億元，再融資專項債券約為12106億元，這兩類債券佔總體發行計劃比例較大，分別達到29.5%、46.7%。

中信証券首席經濟學家明明告訴《証券日報》記者，預計一季度地方債券發行將呈現兩大特點。一方面是發行節奏前置，考慮到2月份春節假期因素，發行高峰將集中在1月份和3月份﹔另一方面是結構上以再融資專項債券為主，主要用於償還到期債務，體現了在穩增長的同時統籌化解存量債務風險的思路。

業界對今年專項債券發行工作頗有期待，明明認為，預計將出現三大新亮點：一是“自審自發”試點擴大，賦予地方更多自主權，大幅提升發行效率。二是資金使用更靈活高效，投向實行“負面清單”管理，且用作項目資本金的比例上限獲得提升，撬動作用增強。三是全生命周期監管強化，通過穿透式監管和績效挂鉤，確保資金“用得好、還得上”。

值得一提的是，財政部副部長廖岷在國新辦1月20日舉行的新聞發布會上表示，2026年，按照中央經濟工作會議部署，財政部門將繼續實施更加積極的財政政策，概括起來就是“總量增加、結構更優、效益更好、動能更強”。其中，“效益更好”就是著力提高資金使用效益，每一分錢都要產生應有的效益。在具體舉措中，廖岷提到，2026年將完善專項債券項目負面清單管理，深化地方“自審自發”試點，更好發揮債券資金效益。

“目前‘自審自發’試點穩步推進，試點省份發行使用效率明顯提升。”中誠信國際研究院院長袁海霞對記者表示，一方面，進行專項債券項目“自審自發”的地區新增專項債券發行進度明顯快於非試點地區。另一方面，“自審自發”試點省份積極推進專項債券用途創新、率先拓寬投向領域。整體看，專項債券“自審自發”試點取得積極成效，為提升專項債券發行使用效率、推動建立權責清晰的地方債務管理體系發揮了重要作用。

宋向清表示，今年專項債券發行的新亮點預計將集中在效率、投向和管理三方面。核心是“自審自發”試點機制的深化，試點范圍有望進一步擴圍。資金投向預計持續優化，在傳統基建基礎上向新基建、數字經濟等新興領域延伸，同時加大對城中村改造、保障性住房等民生領域的傾斜。此外，專項債券全生命周期監管強化，能確保資金精准使用，同時專項債券撬動社會資本的作用也會進一步發揮。