進入2026年，A股公司赴港上市持續活躍，截至目前，已有3家A股公司成功在港上市。同時，多家A股公司更新了赴港上市進展。其中，東鵬飲料（集團）股份有限公司（以下簡稱“東鵬飲料”）招股結束即將上市﹔牧原食品股份有限公司、深圳市大族數控科技股份有限公司、青島國恩科技股份有限公司等3家公司正在招股中﹔瀾起科技股份有限公司和無錫先導智能裝備股份有限公司已聆訊通過。

此外，還有不少A股公司在1月份完成了遞表。例如，1月26日，A股公司聚辰半導體股份有限公司首次向港交所遞交招股書。公告顯示，該公司擬將募集的資金用於加強核心存儲類芯片及混合信號技術以及相關設計及處理平台的開發，並用於完善全球供應鏈布局、強化中國境外團隊建設及海外營銷推廣活動。

數據顯示，截至1月27日，港股IPO排隊狀態為“處理中”的企業有357家。其中，近三成企業為A股公司，覆蓋新能源、醫藥生物、半導體、先進制造等戰略性新興產業，不少企業為行業龍頭。

多路資本爭當基石投資者

自去年以來，國內知名創投機構、產業資本、“國家隊基金”、銀行系理財子公司、保險資金等相繼出現在港股IPO基石投資者名單中。例如，泰康保險集團股份有限公司出現在5家港股IPO項目名單中，大家人壽保險股份有限公司、中郵理財有限責任公司和工銀理財有限責任公司也現身港股IPO的基石投資人名單。據悉，銀行系理財子公司、保險資金等機構通常具備嚴格的內部盡調與審議流程，體量大、業務成熟、估值合理的企業更容易通過其風控體系的審核。

“國家隊基金”（如中央匯金、社保基金、地方產業母基金）通常率先布局戰略性新興產業，承擔風險定價與市場信心塑造等功能，例如去年11月份，A股公司賽力斯集團股份有限公司H股上市時，重慶產業投資母基金現身其基石投資者名單。今年1月份，江西國控私募基金管理有限公司出現在了上海龍旗科技股份有限公司的H股基石投資者名單裡。

數據顯示，截至1月29日，“A+H”股累計已達167家。瑞銀集團中國區總裁及瑞銀証券董事長胡知鷙向《証券日報》記者表示，從2024年四季度開始，“A+H”模式迎來新一輪擴容潮。2025年更多A股公司成功登陸港股，尤其是一些細分行業龍頭、大市值的公司接連在港股上市。此外，還有很多A股公司啟動了“A+H”的計劃與項目。

國際投資者加碼

數據顯示，自去年以來，瑞銀環球資產管理（新加坡）有限公司、阿布達比投資局、未來資產証券有限公司、施羅德集團等國際長線資金出現在港股IPO的基石投資名單中。

今年1月份以來，中東主權財富基金、歐洲家族辦公室等國際長線資金頻頻現身，主動將資金鎖定6至12個月。例如，MiniMax（稀宇科技）引入了阿布扎比投資局、Eastspring（瀚亞投資）等﹔深圳市精鋒醫療科技股份有限公司引入了阿布扎比投資局﹔上海壁仞科技股份有限公司引入了瑞銀環球資產管理（新加坡）有限公司﹔1月26日啟動H股招股的東鵬飲料，引入了卡塔爾投資局（QIA）、新加坡主權基金淡馬錫（Temasek），貝萊德、瑞銀環球資管、摩根大通資管、富達等15家全球頂級長線基金，陣容相當豪華。

瑞銀証券全球投資銀行部聯席主管諶戈向《証券日報》記者表示，國際長線資金參與港股IPO基石投資的興趣度已顯著提升。在很多優秀的A股公司遞交招股書后，美洲、歐洲、亞洲等機構投資人都會作為基石投資者積極參與。

對於國際長線資金為何能迅速鎖定優質項目，諶戈表示，近期“A+H”上市的大市值公司，大部分都有中資投行和外資投行參與，外資投行對中東主權基金等長線資金的服務歷史悠久而且深度足夠，比較清楚這類資金對哪些行業更感興趣，也深刻理解他們的投資標准和訴求，因此適合他們投資的標的，外資投行會主動推薦給這些中東主權基金。

對於市場關注的國際長線資金“禁售期”過后退出的問題，諶戈認為，這類國際長線資金周期長、考核機制側重長期收益，因此在選擇標的時便立足2年至3年的長期維度，對優質標的傾向長期持有，而非短期交易獲利。