2026年地方兩會如火如荼。資本市場作為服務實體經濟、支持科技創新的重要平台，成為地方政府工作報告重點部署領域。

從企業上市培育到上市公司質量提升，從REITs擴容到耐心資本壯大……地方政府結合本地特色，積極主動運用資本市場工具，推動資本向科技創新等關鍵領域集聚，推動資本市場樞紐功能持續升級，為地方經濟高質量發展注入強勁動能。

與往年相比，今年地方政府工作報告對資本市場的安排呈現多方面變化。中國銀河証券首席經濟學家章俊表示，首先，發展導向轉向價值驅動，更加突出高質量上市、並購重組和市值管理，通過優化資源配置提升上市公司長期投資回報能力﹔其次，資本配置邏輯由分散支持轉向產業聚焦，緊扣區域比較優勢，將金融資源有序引導至戰略性新興產業，推動資本與產業深度耦合﹔最后，政策重心由短期融資支持升級為長期賦能體系，壯大耐心資本，引導資金投早、投小、投長期、投硬科技，推動資本由“輸血工具”轉型為“成長引擎”。整體來看，各地正通過制度重構與機制優化，推動資本市場從“服務融資”邁向“服務發展”的新階段。

企業上市“質量優先”

在各地政府工作報告對資本市場的部署中，“上市”始終佔據核心位置。地方政府從加強后備庫建設、出台專項計劃等方面，完善優質企業上市培育體系。

后備庫建設精准發力。天津市提出，發揮OTC市場科技金融路演中心作用和“專精特新”專板集聚功能，促進更多科技型企業上市﹔貴州省提出，加強企業上市后備資源培育，推動更多優強企業上市挂牌。

專項計劃迭代升級。浙江省提出，迭代升級“鳳凰行動”計劃，支持優質科技企業上市﹔山東省提出，實施上市資源培育“十百千”計劃﹔甘肅省提出，深入實施企業挂牌上市“玉如意計劃”﹔重慶市提出，深化企業上市“千裡馬”行動。

相較於早期強調上市數量，“質量優先”成為各地政府共識。例如，河北省提出，推動更多企業高質量上市﹔遼寧省提出，推動一批優質企業登陸資本市場。

對此，章俊表示，首先，地方政府的發展理念從“擴容優先”轉向“質量優先”，更強調服務新質生產力培育。其次，政府角色從“獎補驅動”轉向“生態賦能”，政策工具覆蓋融資對接、規范治理、產業協同的全周期培育機制。再次，資本邏輯從“短期融資工具”轉向“長期配置平台”，更加突出耐心資本、長期資本對早期科技項目的支撐功能。最后，治理邊界延伸至“上市后發展”，通過並購重組、市值管理和產業整合，推動資本市場與實體經濟形成正循環。

另外值得關注的是，三大証券交易所均得到所在地政府的明確支持。北京市提出，支持北京証券交易所加強中小企業上市融資服務﹔廣東省提出，支持深交所深化創業板改革﹔上海市提出，加強科創板制度建設。

推動存量上市公司提質

優質的上市公司是地方經濟高質量發展的核心引擎。除了重視新增上市企業培育外，多地也注重推動存量上市公司提質增效。

例如，貴州省提出，提升上市公司發展質量﹔海南省提出，著力提升上市公司質量，促進資本市場發展﹔河南省提出，支持優質企業上市和上市公司並購重組﹔廣東省提出，支持企業上市融資和並購重組﹔重慶市提出，支持上市企業再融資和並購重組﹔吉林省提出，加強國有參控股企業科學治理、市值管理。

川財証券研究所所長陳靂在接受《証券日報》記者採訪時表示，這體現了地方政府增量培育與存量優化並重的思路，通過差異化施策破解上市公司發展痛點，夯實資本市場基石，推動上市公司成為地方產業發展“主力軍”。

此外，部分地方政府利用資本市場擴大有效投資，撬動實體經濟發展。一方面，REITs成為激活存量資產的關鍵工具。天津市提出，持續豐富REITs項目儲備庫並加快項目轉化落地﹔陝西省提出，擴大省級REITs項目庫﹔貴州省提出，用好新型政策性金融工具、銀行貸款、公募REITs等，設立城市更新基金和專項引導資金，為城市更新項目提供多元化金融支持﹔遼寧省提出，拓寬多元化融資渠道，實施債券融資提升和不動產投資信托基金擴容計劃。另一方面，推動上市公司募投項目落地，讓資本精准流入實體產業。如廣東省提出，推動更多企業增資擴產項目、上市公司募投項目、招商引資項目落地建設。

“各地高度重視資本市場，將其視為推動地方經濟發展的重要抓手，充分認識到資本市場在融資、資源配置、風險分擔等方面的獨特作用，並積極借助資本市場賦能地方經濟發展。”中國人民大學財政金融學院教授鄭志剛在接受《証券日報》記者採訪時表示。

在鄭志剛看來，今年各地發展資本市場呈現出鮮明特點。首先，兼顧增量與存量，既推動更多優質企業上市，也高度重視存量上市公司質量提升﹔其次，注重因地制宜，結合本地產業特征與資本市場實際訴求，靈活制定差異化發展戰略﹔最后，堅持多元協同，以資本市場為核心，靈活運用各類金融工具，構建多樣化融資體系，著力破解本地企業融資難、融資貴問題。

持續壯大耐心資本

“長期資本”“耐心資本”也是今年地方政府工作報告中的高頻詞。各地引導更多長期資本投早、投小、投硬科技，支持創新型企業全生命周期成長，推動“科技—產業—資本”良性循環，推動資本向創新集聚。

浙江省提出，實施“打造耐心資本”專項行動，建立健全社保科創基金市場化運作機制，強化產業基金撬動作用，優化全生命周期科技金融服務，引導更多長期資本投早、投小、投硬科技。鼓勵創新、寬容失敗，營造濃厚創新氛圍。

遼寧省提出，健全財政科技支出穩定增長機制，改革優化政府投資基金管理，培育壯大長期資本、耐心資本，投早投小投長期投硬科技，助力科技企業加力生根、拔節成長。

此外，各地結合自身產業基礎和資源稟賦，推出差異化舉措。如海南省提出，強化自貿港建設投資基金引導作用，發展壯大長期資本、耐心資本，鼓勵更多資金重點投向戰略性新興產業和未來產業。

陳靂表示，今年遼寧、浙江等地的部署頗具實操性，這些舉措能夠有效破解科創企業資金瓶頸，為新質生產力培育提供長周期資本支撐，提升資本配置效率。

章俊認為，2026年各地對耐心資本的部署已從“做規模”轉向“建體系”，資金來源更趨多元，從財政資金、產業基金擴展至社保基金等長期資金池﹔投資體系覆蓋科創企業全生命周期，推動資本深度嵌入創新鏈﹔考核機制更趨長期化。這些舉措不僅能助力科技企業跨越“死亡之谷”，推動資本從“資金提供”向“價值共建”轉型，更能引導社會資本向國家戰略領域集聚，筑牢創新發展的資本底座。