2月10日，中國人民銀行發布《2025年第四季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）。

對於2025年的貨幣政策操作，《報告》提到，支持房地產平穩健康發展。穩步實施保障性住房再貸款政策。優化抵押補充貸款管理，支持政策性開發性金融機構為保障性住房建設、城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設等提供信貸支持，2025年末抵押補充貸款余額1.0萬億元。

保障性住房再貸款創設於2024年，用於激勵銀行發放貸款支持地方國企收購已建成存量商品房用作保障性住房。2025年，中國人民銀行對保障性住房再貸款進行了多次優化。

2025年5月份，中國人民銀行決定下調再貸款利率0.25個百分點。同年7月份，中國人民銀行印發《關於拓寬保障性住房再貸款使用范圍的通知》，拓寬保障性住房再貸款支持范圍，加強與相關部門政策的統籌協調，給予地方政府更大自主權，推動存量商品房去庫存。

“從供給側來看，2025年貨幣政策通過政策性工具定向發力，撬動萬億元級保障性住房與城中村改造資金，穩步實施保障性住房再貸款、優化抵押補充貸款管理，城中村改造項目落地效率得到有效提升。”58安居客研究院院長張波對《証券日報》記者表示，同時，融資環境優化，出險房企債務展期、重組成功率不斷提升，行業流動性風險逐步收斂。

根據《報告》，2025年12月份，新發放企業貸款利率和新發放個人住房貸款利率均約為3.1%，自2018年下半年以來分別下降2.5個、2.7個百分點。

張波表示，從需求側來看，2025年房貸利率與首付比例雙降，購房成本顯著下行，剛性、改善性需求入市意願明顯提升。中國人民銀行指導各地實施更為靈活的信貸政策，核心城市適度寬鬆、更多中小城市全面寬鬆，市場整體預期改善。

在下一階段貨幣政策主要思路部分，《報告》明確，著力推動保障性住房再貸款等金融政策措施落地見效，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發展新模式。

“從今年1月份的政策動態來看，未來金融對房地產的支持還有很大空間。”上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示，例如，上海通過國有企業收購“老破小”二手房的試點，就涉及對金融支持的需求。未來，可以通過REITs為存量房地產盤活提供資金，並鼓勵更多的社會資本在相關領域進行投資。