中國人民銀行近日發布的2025年第四季度中國貨幣政策執行報告顯示，2025年適度寬鬆的貨幣政策效果逐步顯現，金融總量保持較快增長。對下階段貨幣政策，報告明確提出將繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，支持“十五五”實現良好開局。

　　支持實體經濟穩定增長

　　報告認為，去年以來，中國人民銀行實施適度寬鬆的貨幣政策，在執行好存量貨幣政策的基礎上，又推出一攬子貨幣金融政策組合，強化逆周期調節，有效支持實體經濟穩定增長和金融市場平穩運行。

　　——保持貨幣信貸合理增長。綜合運用存款准備金率、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。引導金融機構加強項目儲備和信貸投放，充分滿足實體經濟有效信貸需求。

　　——推動社會綜合融資成本低位下行。下調政策利率、結構性貨幣政策工具利率和個人住房公積金貸款利率，有力支持降低社會綜合融資成本。強化貨幣政策執行和監督，完善利率自律管理。

　　——加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。豐富完善結構性貨幣政策工具體系，調整優化信貸結構，支持做好金融“五篇大文章”。增加科技創新和技術改造再貸款、支農支小再貸款額度各3000億元，創設5000億元服務消費與養老再貸款、2000億元科技創新債券風險分擔工具。

　　——保持匯率基本穩定。堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發揮好匯率對宏觀經濟、國際收支的調節功能，綜合施策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　——重點領域金融風險持續收斂。整合設立中國人民銀行宏觀審慎和金融穩定委員會，進一步健全宏觀審慎管理和金融穩定保障體系。優化支持資本市場兩項貨幣政策工具，支持發揮匯金公司“類平准基金”作用。穩步推進重點機構和重點區域金融風險處置。

　　融資結構持續優化

　　近年來，中國人民銀行圍繞支持重大戰略、重點領域和薄弱環節，不斷完善結構性貨幣政策工具體系，進一步提升金融服務對經濟結構調整、高質量發展的適配性，推動融資結構不斷優化。

　　從投向分布看，2025年末，科技貸款、綠色貸款、普惠貸款、養老產業貸款、數字經濟產業貸款分別同比增長11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均高於全部貸款增速。

　　從期限結構看，2025年末，人民幣短期貸款佔比約24.9%，中長期貸款佔比約66.5%﹔其中，企（事）業單位中長期貸款比年初增加8.8萬億元，在全部企業貸款中佔比約57.0%。

　　從主體結構看，2025年末，金融機構人民幣住戶貸款佔比約30.6%，企（事）業單位貸款佔比約68.1%。

　　從融資方式看，2025年末，包括企業債券、政府債券和非金融企業境內股票融資在內的直接融資在社會融資規模存量中的佔比約32.0%，分別較9月末和2024年末提升0.4個和1.4個百分點。

　　發展綠色金融，既是社會全面綠色低碳轉型的需要，也是金融自身高質量發展的必然要求。報告顯示，“十四五”時期，綠色貸款年均增速30.2%，較全部貸款高出21.1個百分點，綠色貸款余額佔全部貸款比重由6.7%大幅提升至16.2%﹔綠色債券累計發行5.2萬億元，余額2.4萬億元，較2020年末增長1.8倍，規模位居全球前列。

　　繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策

　　報告提出，下階段，中國人民銀行將平衡好短期與長期、支持實體經濟與保持銀行體系自身健康性、內部均衡與外部均衡的關系，強化宏觀政策取向一致性，做好逆周期和跨周期調節，提升宏觀經濟治理效能，支持“十五五”實現良好開局。

　　首先，繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機。靈活高效運用降准降息等多種政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬鬆，引導金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

　　其次，進一步完善利率調控框架，強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行和監督，降低銀行負債成本，促進社會綜合融資成本低位運行。

　　同時，有序擴大明示企業貸款綜合融資成本工作覆蓋面。有效落實好各類結構性貨幣政策工具，扎實做好金融“五篇大文章”，加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持。

　　此外，還將堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，強化預期引導，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。拓展豐富中央銀行宏觀審慎和金融穩定功能，完善宏觀審慎和金融穩定管理工具箱，維護金融市場穩定，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。