另類投資子公司（以下簡稱“另類子公司”），是券商開展股權投資和保薦項目跟投的重要平台，其資本調整成為觀察券商發展戰略的一個窗口。近年來，券商對另類投資子公司布局呈現較大分化，既有密集的減資、注銷動作，也有多家券商通過增資和新設子公司堅定加碼布局，“進退”之間，折射出券商優化資源配置、適時調整業務重心的深層考量。

3月9日晚間，財達証券發布公告稱，子公司財達鑫瑞投資有限公司（以下簡稱“財達鑫瑞”）已完成注銷登記手續。公開信息顯示，2025年前三季度，財達鑫瑞營業收入為-118.63萬元，淨利潤虧損246.97萬元（未經審計）。

當天，國都証券也發布公告稱，公司旗下另類子公司注冊資本由3億元減少至0.1億元。國都証券表示，本次減資是公司基於業務發展規劃進行的資源整合和優化配置，有利於提升資金使用效率和公司整體經營效率。

除財達証券和國都証券外，去年至今，已有多家券商調整另類子公司資本金。比如，2月份，東興証券宣布，另類子公司東興証券投資有限公司注冊資本已從10億元下調至7億元﹔同月，中山証券控股股東錦龍股份發布公告稱，同意中山証券將其另類子公司深圳錦弘劭暉投資有限公司注冊資本由2億元減少至5000萬元。

不過，券商在另類投資領域的布局並非一味收縮，也有不少券商積極加碼另類投資領域，通過對另類子公司增資、新設另類子公司等方式支持相關業務的開展，把握市場機遇。

例如，去年10月份，國海証券宣布，擬向另類子公司國海証券投資有限公司增資5億元﹔去年11月份，金圓統一証券獲准通過設立子公司從事另類投資業務。此外，中泰証券、東吳証券、南京証券等券商均在定增相關文件中提到，擬進一步投入資金支持另類投資業務發展。

“無論是對子公司增資、減資，還是注銷子公司，都是券商基於實際運營情況和發展戰略做出的抉擇。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞表示，券商對另類子公司減資，可以提升資金使用效率，將有限的資源配置到回報更高的領域，同時也能夠在一定程度上規避潛在的虧損風險。券商對另類子公司增資，則有助於提升服務實體經濟效能，同時推動自身業績的長遠增長。

值得注意的是，在“投早、投小、投硬科技”的政策引領下，券商正將服務硬科技、助力新質生產力培育作為另類投資業務開展的重要主線，部分布局較早、潛心深耕的券商已展現出不俗的業績表現。例如，國泰海通另類子公司國泰君安証裕投資有限公司圍繞新質生產力領域和新興產業挖掘投資機會，2025年上半年實現營業收入2.62億元、淨利潤1.9億元。財通証券另類子公司財通創新投資有限公司重點布局智能制造、信息技術和健康醫療等領域，2025年上半年實現營業收入2億元、淨利潤1.55億元。

展望前路，中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍表示：“券商另類投資業務要做優做強，應著重提升投研能力，聚焦半導體、高端制造等具備較強發展潛力的賽道，依托對產業鏈的深度研究，鎖定優質投資標的，並發揮投資、投行、研究等業務的聯動效應，為被投企業深度賦能，在服務新質生產力發展中持續打磨團隊專業能力，將另類投資業務打造成新的收入增長極。”