當下，並購重組通過優化資源配置、推動產業整合與技術協同，已然成為賦能新質生產力發展、加快產業升級的關鍵引擎。

　　以深圳証券交易所市場（以下簡稱“深市”）為例，自《關於深化上市公司並購重組市場改革的意見》（以下簡稱“並購六條”）發布以來，深市並購重組活躍度提升：產業整合成為主流，有效推動上市公司深耕主業、提質增效﹔戰略重組加速轉型，助力企業突破增長瓶頸、布局新質生產力﹔跨境整合穩步推進，支撐企業精准補鏈、拓展全球布局，整體呈現服務實體經濟、賦能產業升級與科技創新的鮮明導向。

　　2026年《政府工作報告》提出，“加強科技創新全鏈條全生命周期金融服務，對關鍵核心技術領域的科技型企業，常態化實施上市融資、並購重組‘綠色通道’機制，以科技金融支持創新創造。”這為資本市場以並購重組助力科技自立自強、賦能新質生產力培育壯大指明了實踐路徑。

　　深交所表示，下一步，將深入學習貫徹全國兩會精神，持續落實証監會部署，充分發揮平台作用，優化監管服務效能，凝聚市場各方合力，加快推動更多重組標杆性項目落地，進一步支持上市公司通過並購重組做優做強。同時，加大對並購重組內幕交易、利益輸送等違法違規行為的打擊力度，切實增強並購重組市場改革成效。

　　深市並購量質齊升

　　助力企業向“新”而行

　　自2024年9月份“並購六條”落地實施以來，資本市場並購重組政策持續釋放積極信號。在政策支持下，深市並購重組市場呈現量質齊升的良好態勢，有效助力上市公司聚焦主業、優化資源配置，加快向新產業、新賽道、新動能轉型升級。

　　以2025年為例，數據顯示，2025年深市新增披露並購重組1317單，同比增長48%，其中重大資產重組114單，同比增長52%，市場活躍度顯著提升。

　　數量穩步增長的背后，更是重組質量的同步優化與提升。一方面，深市同行業及上下游產業並購已成市場主流，圍繞主業開展轉型升級、提升核心競爭力的產業邏輯特征明顯。例如，華潤三九醫藥股份有限公司收購天士力醫藥集團股份有限公司控制權，完善醫藥業務布局，並入復方丹參滴丸等明星產品，有助於補強公司現代中藥產品創新管線，形成OTC終端與醫院網絡的渠道互補和深度融合，進一步鞏固公司在中藥行業的領先地位。

　　另一方面，上市公司積極開展符合商業邏輯的跨行業並購，加快向新質生產力轉型步伐。以匯綠生態科技集團股份有限公司為例，其通過收購武漢鈞恆科技有限公司，構建起“園林工程+光通信”雙輪驅動，實現從傳統工程向高端制造的轉型，為上市公司拓展新的成長空間。

　　此外，深市公司跨境並購正在向“精准補鏈”與“全球布局”轉變，通過並購海外細分行業“隱形冠軍”，實現核心技術積累與海外渠道拓展。例如，萬向錢潮股份公司擬通過發行股份及支付現金方式收購美國公司Wanxiang America Corp.100%股權，進一步強化高端汽車零部件業務競爭力，完善供應鏈國際化布局。

　　南方科技大學副校長金李在接受《証券日報》記者採訪時表示，未來進一步發揮並購重組服務實體經濟的作用，還需持續深化“鏈主”協同，推動資本沿產業鏈精准布局。交易所應主動對接重點產業鏈“鏈主”企業，充分發揮其樞紐作用：一方面，支持“鏈主”依托並購重組工具整合上下游資源，帶動產業鏈整體提質升級﹔另一方面，加快構建“產業鏈+資本圈”圖譜，引導資本精准流向產業鏈薄弱環節與關鍵核心技術領域，更好服務現代化產業體系建設。

　　政策與監管共促

　　並購生態持續優化

　　事實上，深市並購重組持續活躍，既離不開頂層政策的精准引導與持續賦能，也得益於監管服務的優化升級與高效護航。三者共同發力、協同增效，營造出規范、透明、高效、有活力的並購重組生態，為上市公司產業整合、轉型升級與布局新質生產力提供了堅實支撐。

　　例如，“並購六條”提出，“支持私募投資基金以促進產業整合為目的依法收購上市公司”。這讓私募基金能夠發揮優勢為上市公司賦能，同時也可以借助上市公司平台暢通“募投管退”循環。

　　與此同時，監管持續優化服務，聚焦監管標准、審核效率等市場關切，優化監管審核機制，加強服務引導力度，支持上市公司依規高效開展並購重組。

　　以深交所為例，一是健全快速審核機制，包括分類審核、小額快速、簡易審核三類快速機制，精簡審核流程，助力符合條件的重組項目駛入“快車道”。二是適度提高監管包容度，落實收購未盈利資產、跨行業並購、多元化評估等相關要求，更多地將選擇權交給市場。三是著力提升審核效率，2025年受理發股重組45單，同比增長309%﹔審核通過16單，同比增長100%，從受理到重組委審議通過平均時長縮短25%。四是持續開展培訓交流，與地方証監局、上市公司協會合作，舉辦“並購重組煥新質”活動，講解重組政策、方案設計等內容，更好服務市場需求。

　　展望未來，在金李看來，需要根據企業從初創、成長到成熟的不同階段，提供差異化的制度供給。比如在並購重組上，對於處於技術攻堅期的企業，應更注重對技術互補性的考量，而非短期內並表利潤的增厚，真正讓制度成為企業成長的助推器。