“詞元”（Token）概念持續發酵，A股算力板塊走強。3月25日，深圳市特發信息股份有限公司、二六三網絡通信股份有限公司、上海天璣科技股份有限公司等個股強勢漲停，北京光環新網科技股份有限公司、廣東奧飛數據科技股份有限公司等多隻個股漲幅居前。

詞元是大模型處理信息的最小單元，具備可計量、可定價、可交易三大核心屬性，是AI服務計費、結算的基礎單位。如果大模型是一台智能機器，詞元就是這台機器運轉時消耗的“每一度電”，也是這台機器對外提供服務時“按度計費”的基本計量單位。

國家數據局數據顯示，我國日均詞元調用量呈現爆發式增長，2024年初日均1000億，2025年底日均躍升至100萬億，截至2026年3月份日均已突破140萬億，兩年增長超千倍。

“‘詞元經濟’有望重塑AI的商業邏輯，讓大模型企業由‘賣能力’轉向‘賣用量’。”中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥向《証券日報》記者表示，這種模式下，企業收入不再依賴於長周期的項目交付，而是取決於實時並發的交互規模。這種轉變能驅動AI產業從單純的技術驅動向精細化運營驅動轉變，使得高頻、高黏性的應用場景能迅速轉化為爆發式的業績增長。

面對“詞元經濟”可能帶來的商業變革，全球科技巨頭紛紛加快戰略布局。英偉達創始人兼CEO黃仁勛在2026年GTC大會上提出“Token經濟學”，他認為，未來的數據中心不再是存儲文件的倉庫，而是生產詞元的“工廠”。同時，英偉達也發布了全棧硬件體系以降低詞元生產成本。

3月16日，阿裡巴巴集團控股有限公司正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事業群，該事業群以“創造Token、輸送Token、應用Token”為核心目標，由集團CEO吳泳銘直接負責。

“Token經濟將帶來巨大發展機遇。”華為技術有限公司高級副總裁李鵬預計，到2030年，中國AI相關產業規模將突破10萬億元。

圍繞詞元的生產、調用、分發與結算，國內上市公司以上游算力基建為核心、中游平台服務為紐帶、下游應用為抓手，加速全產業鏈布局，產業集中度持續提升。

上游算力基礎設施是詞元生產的核心底座，成為最直接受益環節。例如，協創數據技術股份有限公司（以下簡稱“協創數據”）2025年營收淨利均實現同比大幅增長，公司去年累計擬投入212億元採購高算力服務器，大規模布局算力集群建設。

協創數據董事長耿康銘對《証券日報》記者表示，當前AI產業巨頭普遍看好算力持續增長。OpenAI、Anthropic、微軟、谷歌等紛紛布局智能體（Agent），以DeepSeek為代表的推理模型推動Agent進入落地階段。

中游平台是調度與結算樞紐，承擔詞元分發、計費、算力調度等關鍵功能。以中貝通信集團股份有限公司為例，其已具備規模化的運營優勢，目前已運營算力規模超過17000P，為金山雲控股有限公司等客戶提供智算服務。

下游應用領域，上市公司依托行業優勢推動詞元技術與垂直場景融合，加速商業化變現，主流大模型、機器人等AI應用廠商均屬於這一領域。例如，科大訊飛股份有限公司依托星火大模型在教育、醫療、辦公等場景實現規模化變現﹔深圳市優必選科技股份有限公司則依托大模型賦能機器人，以支撐智能交互與具身智能的落地。