3月29日，《中國獨角獸企業發展報告（2026）》在全球獨角獸企業大會上發布。數據顯示，2025年，中國獨角獸企業達416家，總估值約1.6萬億美元。近三年來，中國獨角獸企業在數量、總估值和平均估值上均呈現穩步向好態勢——數量增長12.7%，總估值提升14.6%，平均估值也創下三年新高。

在筆者看來，在全球科技創新進入密集活躍期的大背景下，中國獨角獸企業之所以展現出強勁的發展韌性與活力，關鍵在於三大良性循環正在加速形成。三者相互支撐，共同構筑起中國獨角獸企業持續成長的堅實基礎。

第一重循環，是“研發投入—技術突破—迭代優化”的內生閉環，解決的是“自身如何變強”的問題。企業通過持續加大研發投入，集中力量攻克核心技術難題，實現突破后，將技術成果轉化為產品，再根據市場反饋不斷優化產品與技術，進而帶動新一輪研發投入，形成自我驅動的迭代循環。

以宇樹科技為例，公司持續加大研發投入，聚焦關節電機與動態平衡算法攻關，融合模型預測控制與強化學習算法，使機器人能夠完成芭蕾舞蹈、中國功夫等復雜動作。

這種內生循環，使企業不斷夯實技術根基，提升核心競爭力。即便面對全球科技競爭的激烈挑戰和市場波動，也能依靠技術優勢站穩腳跟，為后續產業化落地和資本對接奠定堅實基礎。

第二重循環，是“耐心資本—科技研發—產業化落地”的協同閉環，解決的是“有錢如何發展”的問題。耐心資本精准對接硬科技企業的研發需求，提供長期資金支持﹔企業利用資金實現技術突破，推動技術成果產業化落地，形成規模化收益﹔產業化成功后又吸引更多耐心資本進入，實現資本與科技的雙向賦能。

近年來，我國資本市場改革持續深化，為硬科技獨角獸企業開辟了高效的退出通道，讓耐心資本既能“投得進”，也能“退得出”，進一步激發了資本投向硬科技的積極性。資本的持續注入，推動硬科技企業逐步突破技術瓶頸、實現規模化量產，形成了“資本護航科技、科技驅動產業、產業吸引資本”的良性閉環，為獨角獸企業成長注入穩定動力。

第三重循環，是“政策引導—市場支撐—生態優化”的聯動閉環，解決的是“環境如何優化發展”的問題。國家政策明確發展方向，提供支持，引導產業生態優化﹔優化后的生態吸引企業、資本和人才集聚，激活市場需求與應用場景﹔市場的商業化變現反哺企業研發，進一步強化政策落地效能，形成全方位的支撐體系。

頂層設計為硬科技發展指明方向。“培育獨角獸企業”連續兩年寫入《政府工作報告》，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》明確提出“完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技支持政策”，一系列政策釋放穩定預期。

與此同時，中國擁有全球最完整的制造業體系和超大規模消費市場，為硬科技成果轉化提供了豐富的應用場景。人工智能、新能源新材料等技術在智能制造、智慧醫療、新能源產業等領域快速落地，幫助企業實現商業化變現，從而加大研發投入、優化產品服務。產業集群效應顯著降低了企業創新成本，上下游企業協同創新、資源共享的良好生態，又吸引更多企業、資本和人才集聚，進一步強化政策落地效能與市場支撐作用，形成“政策引導生態、生態激活市場、市場反哺創新”的良性循環。

當前，全球科技競爭進入深水區，新質生產力加速培育，中國獨角獸企業正站在新的發展機遇期。未來，只要持續強化三大良性循環，推動技術創新再突破、資本生態再完善、政策市場再協同，中國獨角獸企業必將在全球創新賽道上走得更穩、更遠。