從宏觀層面的內需韌性，到產業層面的AI算力與電力設備的高景氣，再到全球資本重新審視中國資產配置價值的邊際變化，中國科技資產正成為一道獨特的風景線。

近期，多家投資機構表示，市場定價的主要矛盾正從“估值擴張”向“盈利驅動、確定性驅動”切換，而A股科技板塊憑借扎實的基本面支撐，有望在業績期獲得更多關注。例如，瑞士百達資產管理在4月份展望中提到：“中國股票是個例外，在強勁的大宗商品儲備、替代能源供應充足以及政策支持下，我們仍維持看好立場。”

瑞銀財富管理投資總監辦公室預計，今年A股科技板塊盈利增速有望達到20%至25%，並且政策層面積極支持AI發展和科技創新，隨著市場情緒及基本面改善，盈利、估值和倉位有望逐步回升。

宏觀韌性筑底

全球資本更加關注政策空間充足、產業基礎穩固、估值具備修復潛力的市場。“中國維持適度寬鬆的貨幣環境，同時財政政策更加積極，二者協同發力，匯率整體保持穩定，中國資產在全球高波動環境中展現出一定的修復空間與分散風險作用。”工銀國際首席經濟學家程實表示。

從宏觀層面看，中國正加速形成內需主導型的發展格局。今年《政府工作報告》在部署2026年政府工作任務時提到：著力建設強大國內市場。堅持內需主導，統籌促消費和擴投資，拓展內需增長新空間，更好發揮我國超大規模市場優勢。

方正証券首席經濟學家燕翔對《証券日報》記者表示，中國經濟目前依靠內需和創新驅動的新格局正在形成，現在中國內需增長有實力、未來有潛力，原因在於中國擁有全球最完備的產業體系，產業規模大，配套能力強，具有明顯的成本優勢、品類優勢和速度優勢。

政策端的積極有為進一步夯實了市場信心。“短期外部擾動不會改變A股中長期向好趨勢，權益資產經快速調整后配置價值進一步凸顯。”燕翔表示，宏觀韌性為科技板塊的估值修復提供了堅實土壤，也是中國資產在全球動蕩中能夠“風景獨好”的根本支撐。

科技景氣突圍

宏觀韌性提供了安全邊際，而科技產業自身的景氣周期，則成為吸引資金主動配置的核心動力。“科技板塊相比一般工業板塊有更高更具彈性的ROE（淨資產收益率）。”天風証券策略首席分析師、政策研究院負責人吳開達對《証券日報》記者表示，在這一輪技術創新周期裡，從長期看，行業表現向行業ROE水平靠攏，股價與其淨資產收益率相匹配，科技與高端制造板塊享有更高的提升空間。

這一輪科技景氣的核心驅動力來自AI產業的實質性落地。國盛証券電子行業首席分析師佘凌星認為，Token消耗迎來指數級躍升，推理算力缺口顯現，算力供需錯配加劇。國產算力有望憑借成本優勢及生態完善，在基礎設施層逐步佔據主導。從算力基礎設施到電力設備，從半導體到通信設備，整個產業鏈正在形成“需求拉動、業績兌現、估值修復”正向循環。

在全球資本流動的視角下，中國科技資產的低配狀態與稀缺屬性，正催生一輪系統性重估。從估值層面看，前期市場調整已使科技板塊估值回歸合理區間。中信証券科技產業首席分析師許英博認為，近期市場回調已使估值回落，而AI相關的持續投資將繼續支撐硬件及半導體公司的需求。

東吳証券首席經濟學家蘆哲表示，中國科技資產在2026年展現出顯著抗風險能力，科創綜指、創業板指等核心指數回撤幅度遠低於納斯達克100、標普500、日經225等海外主要指數，波動率與最大回撤均優於全球同行。其穩定性源於內需主導、政策托底、產業鏈自主可控及技術自主突破，形成獨立於海外市場的運行邏輯。