5月7日，中國人民銀行公布的數據顯示，截至4月末，我國黃金儲備為7464萬盎司，較3月末的7438萬盎司增加26萬盎司，為連續第18個月增持黃金。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《証券日報》記者採訪時表示，4月份，受地緣局勢擾動影響，國際油價大幅走高，同時市場對美聯儲降息的預期有所降溫，多重因素推動國際金價連續第二個月回落，這也成為當月央行增持黃金的直接原因。

針對央行近一年半持續增持黃金的操作，受訪專家普遍認為，核心原因是全球政治經濟格局呈現新變化。即便當前國際金價處在歷史高位，但從優化官方國際儲備配置的角度來看，增持黃金的配置價值與必要性仍在提升。

“截至2026年4月末，在我國主要由外匯儲備和黃金儲備構成的官方國際儲備中，黃金儲備佔比約為9.1%，明顯低於15%左右的全球平均水平。此外，黃金又是全球廣泛接受的最終支付手段，因此，央行增持黃金有助於增強主權貨幣信用，為穩慎推進人民幣國際化創造有利條件。”王青表示，后續央行穩步增持黃金仍將是大趨勢。

結合近期國際金價表現來看，市場對於全球能源供應中斷以及通脹持續升溫的擔憂明顯下降，這使得前期壓制國際金價的邏輯趨於弱化，推動國際金價再度走強。截至記者發稿時，倫敦金現貨價格已重回4700美元/盎司上方，報4734.490美元/盎司，日內漲約0.92%。

中泰期貨產融發展事業總部總經理助理史家亮在接受《証券日報》記者採訪時表示，隨著地緣政治引發的政策緊縮預期與流動性和經濟危機預期逐步弱化，黃金定價邏輯也將重新回歸四大核心主線：避險需求、儲備需求、配置需求與政策寬鬆影響。預計未來3個月至6個月，原油價格有望震蕩回落，通脹持續上行預期減弱，美聯儲政策預期將再度向寬鬆方向傾斜。因此，國際金價延續偏強運行的可能性較大。

從更長周期來看，史家亮認為，經濟與政策的不確定性、全球避險需求的提升、央行儲備增持及資產配置需求等中長期因素並未改變，黃金的上漲趨勢仍有支撐。因此，短期調整更應視為布局機會，建議繼續關注逢低配置的窗口。

摩根士丹利研究部也在最新報告中表示，當前，國際金價的核心驅動力已從避險需求轉向美聯儲貨幣政策與實際收益率走勢。目前仍維持年底國際金價升至5200美元/盎司的預測﹔與此同時，未來降息預期重新升溫也將為國際金價提供進一步上漲空間。