隨著財報季收官，各大車企2025年的年報已悉數出爐。數據顯示，當前新能源汽車行業競爭持續加劇，呈現出規模擴容與盈利承壓並存的雙重特征。與此同時，各大車企在技術、渠道、品牌等維度不斷加大投入，持續強化核心競爭力與長期發展韌性。

記者統計的13家整車上市公司（含A股和港股）中，有10家實現了營收同比增長，佔比達77%。其中，造車新勢力零跑、小鵬、蔚來表現亮眼，營收漲幅分別達到101.30%、87.7%和33.10%﹔比亞迪、上汽集團、吉利汽車、奇瑞汽車、長城汽車等老牌車企營收規模位居前列，並同樣實現增長。

這與2025年國內汽車市場的景氣狀況不無關系。中汽協數據顯示，2025年我國汽車產銷量均突破3400萬輛，再創歷史新高。新能源汽車產銷量均超過1600萬輛，其在國內新車銷量中的佔比突破50%。此外，汽車出口規模再上新台階，達到700萬輛以上。

“我國汽車行業繼續展現出強大的發展韌性和活力，多項指標再創新高，實現‘十四五’圓滿收官。”中汽協會副秘書長陳士華說，2025年“兩新”政策加力擴圍，企業新品密集上市，終端需求持續釋放，汽車產銷實現超預期增長。

不過值得注意的是，多家汽車企業遭遇“量增利薄”的挑戰。比亞迪、長城、長安等車企雖營收創下新高，但淨利潤下滑，陷入“增收不增利”局面，吉利、賽力斯也僅實現淨利潤微增。

造車新勢力陣營中，理想雖仍是國內唯一連續三年營收破千億的車企，但全年營收和交付輛同比均有下降﹔零跑憑借101.3%的營收增幅，成功扭虧為盈，成為第二家實現全年盈利的造車新勢力﹔蔚來、小鵬也在2025年第四季度實現了成立以來的首次單季度盈利。

蔚來創始人、董事長李斌在智能電動汽車發展高層論壇上坦承，當前新能源汽車行業整體保持增長態勢，但普遍面臨“增量不增收、增收不盈利”的現實挑戰。

“2025年我國汽車行業銷售利潤率為4.1%，2026年1至2月進一步降至2.9%，相較於同期下游工業企業5.8%的平均利潤率，汽車行業盈利水平仍明顯偏低。”中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會（乘聯會）秘書長崔東樹透露。

“新能源車企短期盈利承壓，是產業轉型階段的正常現象。”中國汽車工業協會專務副秘書長許海東表示，企業持續加碼智能駕駛、混動技術及全球化布局等領域的研發投入，短期內會對利潤表現形成一定壓制，但長期來看，將為產業高質量發展筑牢根基。

從財報看，多家車企持續加碼研發投入，行業競爭重心正加速向智能化賽道轉移。2025年，比亞迪研發投入超630億元，吉利、賽力斯的研發費用投入同比也大幅增長，其中賽力斯增幅更是接近80%﹔而新勢力方面，理想、蔚來、小鵬研發費用投入持續居於高位，分別為113億元、106.05億元、94.9億元。

此外，財報還顯示，加速挖掘海外增量市場，正成為車企打開第二增長曲線的重要抓手。2025年，比亞迪海外營收達3107.41億元，佔總營收的比重為38.65%，成為其利潤增長的核心引擎﹔奇瑞汽車海外業務表現亮眼，全年海外營收1574.2億元，有效緩解了國內市場的競爭壓力﹔廣汽集團自主品牌海外終端銷量近13萬輛，同比增長約48%，同樣取得了顯著進展。長城汽車、賽力斯、吉利汽車等多家車企均明確表態，將持續加大全球化布局力度。

值得注意的是，車企已不再局限於海外渠道擴張，而是通過綁定全球頂級賽事、亮相國際展會等方式，強化品牌塑造，向系統化品牌價值深耕邁進。如長城汽車通過冠名WSL世界沖浪聯盟、AFL澳式足球聯盟等海外本土賽事，將品牌深度融入澳大利亞戶外文化場景﹔賽力斯則贊助達喀爾拉力賽，借助極限賽事展現產品的硬核性能。

中汽協相關負責人表示，當前新能源汽車產業正處於結構升級的關鍵窗口期，階段性的盈利波動是產業轉型的必經過程。依托完備的產業基礎與持續突破的核心技術，國內新能源汽車產業將穩步邁向高質量發展，持續助力我國從汽車“大國”向汽車“強國”跨越。

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