上市公司是經濟高質量發展的重要微觀基礎，穩中向好的成績單有力印証中國經濟的強大韌性與活力。從上市公司發展新亮點中，還能看見“十五五”開局的新動能和新勢頭。近日，上市公司交出近三年最好成績單。滬深5206家上市公司的年報統計數據顯示，2025年上市公司共實現營業收入72.8萬億元，同比增長1.2%﹔淨利潤5.4萬億元，同比增長2.6%，利潤增速為近三年最高。

　　盈利“含金量”持續提升，上市公司出海表現亮眼

　　今年4月，在貴州大龍經濟開發區產業園內，一輛裝載著25噸進口鋰離子電池用再生黑粉的重型集裝箱貨車，緩緩駛入中偉新材料股份有限公司（以下簡稱“中偉新材”）廠區。這些被稱作“黑色黃金”的粉末進入再生資源精深加工車間，經過溶解、萃取、沉澱，轉化為電池級硫酸鎳、碳酸鋰等高價值新材料，用於新能源汽車動力電池三元前驅體生產，最終向全球車企交付。

　　“除了原料進口、國內加工之外，公司還在印尼、摩洛哥等國家設立冶煉和生產基地，形成海外一體化、生態化產業鏈。”中偉新材董事會秘書唐華騰介紹，在全球地緣沖突頻發、資源博弈加劇的形勢下，加快技術研發、開拓多元市場，反而讓企業逆勢而上，更加深度嵌入全球供應鏈產業鏈。

　　走穩全球化發展之路，離不開政策托舉。跨境貿易便利化措施持續強化，支持企業綠色節能技術進出口，政策性金融提供大規模、長周期的資金支持，境外上市備案管理制度推動企業加快赴港上市、成為新能源材料行業“A+H”第一股……一系列政策支持企業更深入參與全球產業協同。去年公司海外業務收入佔比約50%，拉動整體營收同比增長超19%，淨利潤增長近7%。

　　中偉新材不是個例。看上市公司整體，全球競爭力進一步提升，出口出海韌性盡顯。証監會統計數據顯示，2025年，實體上市公司海外業務收入實現12.7%的兩位數增長，佔營收的比重為18.6%，較2024年提升2.0個百分點。其中高技術制造業表現尤為突出，通信、汽車、電子行業海外業務收入同比分別增長36.3%、18.5%、16.5%，高於實體上市公司整體。

　　“海外業務發展亮眼，成為去年上市公司業績增長的重要貢獻，這得益於我國一系列做優國內國際雙循環舉措的連續、超前部署。”南開大學教授田利輝表示，加快制度型開放提升企業全球競爭力，主動擴大“朋友圈”拓寬多元化市場、便利商務往來，大力布局產業升級、加快形成全球技術優勢等措施形成組合拳，讓上市公司出口保持較高增速。

　　營收利潤雙增長還有著扎實的含金量。一個代表盈利“含金量”的指標顯著提升——每百元利潤創造的經營活動現金淨流入從2021年的72.4元持續提升至2025年的95.7元。這意味著上市公司周轉和回款更快、現金流更健康，說明上市公司整體抗風險能力持續增強、增長更加可持續。盈利“含金量”也體現在分紅的獲得感。在新“國九條”推動下，上市公司不斷加強投資者回報，2025年（自然年度）現金分紅2.55萬億元，較5年前增長85.9%。

　　“含新量”再創新高，改革“不拘一格”促創新

　　“資本市場開辟了一個契合我們高投入、長周期、強研發企業成長的新空間。”沐曦集成電路（上海）股份有限公司（以下簡稱“沐曦股份”）董事會秘書魏忠偉介紹，去年剛登陸科創板，公司就交出了一份跨越式發展的年報成績單——營業收入16.44億元，同比增長121.26%，虧損額持續大幅收窄。

　　沐曦股份所說的“新空間”就是去年6月科創板新設置的科創成長層。這一層次重點服務技術有較大突破、商業前景廣闊、持續研發投入大，但目前仍處於未盈利階段的科技型企業。改革“不拘一格”促創新，推動沐曦股份成功上市。

　　進入科創成長層后，公司獲得了多方面的支持。最直接的支持是募集資金用於核心技術迭代投入，助力更多升級產品進入量產銷售階段，拉動公司業績增長的同時，也持續提升國產高性能GPU（圖形處理器）在人工智能訓推和通用計算場景中的應用。“對我們這類‘創新價值先形成、盈利結果后顯現’的科創企業來說，改革更為長遠的影響是推動市場更理性地看待短期虧損與長期研發投入之間的關系，也有助於穩定市場預期，提升耐心資本對公司技術路線和商業前景的識別效率。”魏忠偉說。

　　不斷迎來沐曦股份這樣的“新生”的同時，科創成長層也開始收獲“畢業生”。設置科創成長層后，存量和新注冊的未盈利科技型上市公司將全部納入其中，並在股票簡稱后添加“U”，作為特殊標識。

　　“2025年達成兩項對外授權交易，還有創新藥獲批上市，公司經營活動產生的現金流量淨額首次轉正。”諾誠健華醫藥有限公司（以下簡稱“諾誠健華”）有關負責人介紹，作為存量未盈利科技型上市公司，科創成長層設立后公司也被納入其中，資本市場對“硬科技”的長期培育讓企業開始進入成果收獲期，創新投入逐步“變現”，順利摘“U”出層。

　　改革成效初顯。包括諾誠健華在內的6家公司首次實現盈利，成為首批科創成長層的“畢業生”。40家科創成長層公司去年營收同比增長37.2%，增速領跑全市場。

　　不僅“硬科技”板塊持續改革，服務成長型創新創業企業的創業板改革也在加速。今年4月，創業板增設第四套上市標准，通過引入收入復合增長率、研發投入等成長性、創新性指標，與市值、收入指標進行組合，更好支持具備高成長潛力與突出創新能力的優質企業。

　　資本市場向更多創新主體敞開懷抱，為企業發展新質生產力添能蓄力。2025年，實體上市公司研發費用合計1.7萬億元，同比增長3.6%，研發費用佔營業收入比重（研發強度）達2.6%，較2024年小幅提升0.1個百分點，處於歷史高位。

　　科技創新密集“播種”，新質生產力加速“結果”，研發投入持續轉化為業績增長動能。AI（人工智能）浪潮帶動相關產業延續高景氣，TMT（計算機、電子、傳媒）等行業利潤實現32%以上的高增長，拉動全部上市公司淨利潤增長1.5個百分點。此外，機器人、創新藥等前沿領域淨利潤分別同比增長14.4%、59.2%。

　　“含綠量”更加透明，上市公司加快轉型升級引領行業高質量發展

　　“自研全電智能硫化機實現半鋼子午線輪胎硫化工序單位能耗下降39.93%，全鋼子午線輪胎單位能耗下降51.67%。”繼4月17日公布年報后，4月21日中策橡膠集團股份有限公司（以下簡稱“中策橡膠”）又披露了一份“綠色”成績單，裡面清晰記錄了公司在過去一年蹚出的綠色發展足跡。

　　據中國上市公司協會統計，全市場共有2706家像中策橡膠這樣的上市公司單獨編制並發布2025年可持續發展報告和社會責任報告，佔比達49.0%，較上年同期提高3.5個百分點，其中經第三方鑒証的報告數量持續增加。

　　“這說明綠色發展理念越來越成為上市公司共識，可持續發展的信息披露質量不斷提高。”田利輝介紹，上市公司的“含綠量”更加透明，這些報告顯示，上市公司主動踐行綠色發展理念，全面推動綠色轉型，重點行業實施提質降本降碳行動，布局零碳園區和工廠建設。

　　“‘含綠量’提升的背后，是我們作為傳統行業的企業，通過技術創新和轉型升級激活了高質量發展的新動能。”中策橡膠証券事務代表周易歷數公司去年的創新成果：全面鋪開AI應用，把輪胎開發模式從傳統的“做出來再驗証”轉變為“算出來再制造”，開發效率提高數倍﹔定向開發高性能新型材料，提升輪胎核心性能的同時優化成本﹔大力推進柔性化產線建設，通過設備的“一機多能”化改造實現根據訂單變化靈活調整產出……中高端產品和智能制造的加快布局，幫助企業去年實現銷售收入同比增長14.52%，扣非淨利潤同比增長22.15%。

　　上市公司在高端化、智能化、綠色化的浪潮中勇立潮頭，靠企業自身奮斗，也靠政策賦能。“擴內需”馬不停蹄，以舊換新政策加力擴圍，推動耐用消費品綠色化、智能化升級，新能源汽車、消費電子行業上市公司營收、淨利潤實現兩位數增長﹔“兩重”“設備更新”政策發力，工程機械、專用設備細分行業淨利潤同比分別增長15.1%、37.6%。“反內卷”初顯成效，在公平競爭制度、行業自律公約的不斷完善下，去年基礎化工行業淨利潤同比增長4.8%﹔鋼鐵行業自律控產實現階段性扭虧，淨利潤同比增長273.9%。“擴內需”與“反內卷”政策雙向發力、互相促進，引導更多上市公司成為做大做優市場蛋糕的佼佼者。

　　邁入“十五五”，上市公司業績加速改善。從滬深5206家上市公司披露的一季報看，上市公司營業收入17.7萬億元，同比增長5.1%﹔淨利潤1.6萬億元，同比增長7.6%，增速較2025年年報分別提高3.9、4.9個百分點。其中，實體上市公司營收、淨利潤同比分別增長5.3%、12.4%。

　　“總體來說，上市公司業績‘穩’的態勢持續鞏固，‘進’的步伐不斷加快，‘新’的動能日益壯大，‘改’的效果持續顯現。”上市公司協會有關負責人表示，開局之年，一系列穩定和增強資本市場信心的制度和措施正在加快部署，推動上市公司質量持續提升，為我國經濟社會高質量發展提供堅實支撐，注入更多強勁動能。

　　《 人民日報 》（ 2026年05月18日 18 版）