5月份以來，國內人工智能（AI）創投市場熱度攀升。具身智能等賽道成為資本新風口，多家相關企業斬獲大額融資。

接受《証券日報》記者採訪的專家表示，政策賦能、技術迭代以及市場需求旺盛等多重因素，推動資本持續布局人工智能產業。充沛資金可為企業研發創新、市場拓展提供有力支撐，助力夯實企業核心競爭力。但也需要意識到，當前行業依舊存在技術落地瓶頸待解、盈利模式尚未成熟、算力成本居高不下、同業同質化競爭等挑戰。放眼未來，行業格局將加速分化，資本投資邏輯也將向實際落地成效與商業價值傾斜。

多元資本加速入局

5月份，國內人工智能創投市場最顯著的特征是馬太效應持續強化，行業資金資源加速向頭部企業聚攏。例如，月之暗面於5月初完成新一輪約20億美元融資，投后估值突破200億美元。這是月之暗面成立以來規模最大的單筆融資，也是國內大模型創業公司迄今金額最高的私募融資之一。至此，月之暗面總融資額超376億元人民幣。

在大模型賽道趨於成熟的同時，具身智能領域投融資動作頻繁，5月份以來多家優質企業接連斬獲大額融資——飛捷科思、眸深智能等企業億元級融資先后落地，維他動力、鹿明機器人等標杆項目也密集完成大額融資交割，賽道投資活躍度持續走高。

值得注意的是，在此基礎上，AI算力、數據要素、垂直行業應用等上下游配套賽道同步迎來資本紅利，如基礎設施企業無問芯穹成功獲得超7億元融資。可以看出，資本市場的布局邏輯正在從單一核心賽道向全產業鏈上下游延伸。

AI創投市場的資本結構也正在加速優化，打破了早期以財務投資為主的單一格局，形成“產業資本+國資資本+財務資本”多元融合、協同賦能的全新生態。例如，月之暗面本輪20億美元融資成功引入中國移動等產業巨頭，疊加CPE源峰等國資機構加持。

中國商業經濟學會副會長宋向清在接受《証券日報》記者採訪時表示，各類資本各展所長、形成合力：產業資本為企業帶來真實落地場景、產業訂單與生產落地支撐，解決技術商業化落地的核心痛點﹔國資資本憑借長期戰略屬性，提供穩定、低成本的長期資金儲備，護航企業長線技術研發﹔財務資本則依托市場化運作經驗，助力企業規范治理、加快資本化進程，全方位推動AI技術從研發迭代走向規模化商業落地。

展望行業未來發展趨勢，深圳市信息服務業區塊鏈協會會長鄭定向對《証券日報》記者表示，資本將聚焦項目可落地、可盈利、可增效的核心能力，投資布局也將持續向具身智能、AI Agent及算力、數據等全產業鏈縱深延伸。同時，“產業資本+國資資本+財務資本”的協同賦能模式將持續深化，長期耐心資本持續加碼，市場資源進一步向優質龍頭企業集中，技術迭代將更加側重落地效率與成本優化。

如何更好賦能產業破局

本輪人工智能創投市場的火熱，離不開政策支持與資本市場賦能。

政策層面，《人工智能終端智能化分級》系列國家標准日前發布，為行業規范化、標准化發展劃定清晰框架﹔此外，地方政府密集落地產業專項基金，為產業發展注入確定性政策紅利。資本市場層面，科創板、創業板相繼放寬未盈利科創企業上市限制，有效疏通科創企業上市融資渠道。

多重利好加持下，創投資金加速向人工智能賽道集聚。蘇商銀行特約研究員武澤偉對《証券日報》記者表示，創投資金為人工智能前沿技術攻關提供資金支撐，助力企業突破技術瓶頸、鞏固核心競爭力。同時，人工智能行業投融資熱度高漲，布局該賽道也能讓創投機構搶抓發展機遇，收獲長期增長回報。

但也需要意識到，當前創投資金布局人工智能賽道也面臨不少阻礙。比如，技術同質化讓價值評判難度上升﹔商業模式不成熟，不確定性偏高﹔優質標的稀缺，賽道競爭激烈。

正因如此，在鄭定向看來，立足產業長遠發展，創投行業不應僅扮演“資金提供者”角色，更要發揮資本引導、資源賦能、生態構建的核心作用，全方位助力AI產業高質量落地﹔精准引導資本流向產業短板，聚焦AI芯片、核心算法、高端傳感器、底層算力等關鍵領域，加大對硬核科技初創企業的扶持力度，補齊產業鏈薄弱環節，夯實產業發展根基﹔適配AI產業研發周期長、技術投入高的行業特性，弱化短期收益考核，長期陪伴企業深耕技術研發、打磨產品體系。

此外，宋向清建議，創投機構還需要深化全方位投后賦能，跳出單一資金支持模式，助力企業對接上下游產業鏈、市場客戶、科研院所資源，搭建產學研投融合通道，加速技術成果從實驗室走向規模化商用﹔同時，推動行業標准化建設，以資本為紐帶串聯產業、市場等多方資源，推動AI技術深度賦能實體經濟，實現產業良性、可持續發展。