隨著今年市場行情回暖，投資者積極借道主動權益基金入市。與以往不同的是，在本輪市場回暖中，行業並未重現“重首發、輕持營”的粗放擴張，而是呈現出鮮明的高質量發展特征：基金公司主動克制規模沖動，市場關注維度從單一的“基金經理個人業績”轉向對“基金公司投研體系、策略豐富度及業績持續性”的綜合考量。

存量績優產品密集限購，主動控規模成行業共識

在本輪結構性行情中，資金端的正向循環正在存量主動權益基金中形成。為平衡規模與策略容量，多家機構針對年內淨值表現突出的產品密集發布限購公告。

規模管控措施正分層落地。部分產品單日單賬戶大額申購上限設為30萬元、10萬元，部分產品收緊至1萬元乃至千元級別。例如，前海開源、易方達、廣發、財通等多家基金公司均在產品淨值快速上行階段出台限購舉措。

值得一提的是，部分頭部機構面對績優產品的申購熱度展現出更強的定力。以廣發基金為例，除對績優產品進行多輪限額管控外，公司還通過合理控制基金經理管理規模、主動開展風險提示等措施，引導投資者理性投資，保護持有人利益。

從“個人業績”到“平台能力”，投研體系成核心競爭力

主動管理能力是公募基金的核心競爭力。基金管理人獲得資金追捧，大多憑借優秀業績積累了較好的市場口碑，實實在在的投資回報成為吸引居民配置的關鍵。其背后更重要的意義在於，投資者對其投資策略豐富度、業績可持續性抱有良好預期。

業內人士分析指出，當前，市場對基金經理的評價標准不再局限於個人投資業績，而是更關注其背后投研平台的體系化能力。在行業高質量發展的大趨勢下，公募基金持續深化投研體制改革，加快推進“平台式、一體化、多策略”投研體系建設，從而更好保障投資業績穩定性。

例如，廣發基金在多年積澱的主動管理能力優勢基礎上，著力打造“專業化、平台化、多策略”投研體系，在統一的大平台之上，專業人才各展所長、協同進化，促進研究深度和效率同步提升。目前，公司已形成了10余個定位清晰、風格鮮明、覆蓋全風險收益譜系的主動權益和多元資產團隊，各策略團隊通過投研框架迭代、投資能力拓圈、管理模式創新等方式，推動投資能力不斷進化，為提升持有人盈利體驗夯實專業根基。Wind數據顯示，截至5月25日，該公司旗下共計148隻基金(不同份額僅統計主份額)近一年復權單位淨值增長率突破30%。其中，近一年漲幅超50%的產品達89隻，漲幅超80%的產品44隻，更誕生了25隻“翻倍基”以及2隻“2倍基”，展現出在復雜市場環境下的綜合投資實力。

新發市場更趨理性，增量資金仍具潛力

客觀來看，2026年前五個月公募基金新發市場熱度有所回升。Choice數據顯示，截至5月29日，年內新成立基金668隻，發行總規模突破5117億元，超越去年同期水平。其中，主動權益類基金年內已成立191隻，募集規模達1741.86億元﹔從大規模基金發行情況來看，首發規模逾10億元的主動權益基金達61隻，超越2025年全年水平。

但值得注意的是，與歷史牛市階段百億級“爆款”頻現的情形相比，當前行業對規模擴張更趨理性克制，“爆款”基金規模上限合理回落，市場發展態勢更加健康可持續。

展望后市，富國基金表示，當前偏股混合型基金指數已突破前高，市場賺錢效應已具備擴散基礎，但主動權益類基金尚未迎來大規模發行高峰，增量資金或仍在路上。從歷史規律來看，偏股混合型基金指數突破前高后，賺錢效應的正向傳導通常會帶動公募新發規模大幅回暖。若本輪市場行情進一步全面擴散，主動公募基金有望成為后續市場重要的增量資金支撐。（記者 張明江）