分紅險的演示利率即將再次下調。記者從業內了解到，自今年7月1日起，全市場在售分紅險演示利率上限將統一下調至3.5%。近期，部分保險銷售人員借此加大分紅險銷售力度。

業內人士認為，利益演示與實際保單紅利不能畫等號，下調分紅險演示利率主要是為了防止銷售誤導，避免消費者降低對分紅險的收益預期，對保單的實際紅利分配影響有限。隨著保險公司加大分紅險轉型力度，更應理性進行利益演示，並提升投資水平，與消費者共享投資收益成果。

降低“虛高的預期”

近期，“630”成為保險銷售圈的熱詞，因為過了這一天，演示利率高於3.5%的分紅險將不再銷售，部分銷售人員借此加大分紅險銷售力度，並模擬多種投保情景計算不同演示利率下的長期回報差。

業內人士認為，這其實是一種“炒停售”的做法。中央財經大學中國精算科技實驗室主任陳輝對《証券日報》記者表示，嚴格意義上來說，演示利率只是一種精算假設，對消費者沒有太大的實際影響，但會下調消費者對保單紅利分配的預期，同時也會對壽險公司的資產配置策略產生影響，有助於壽險公司實施更加穩健的配置策略。

記者查閱不同保險公司的分紅險產品發現，相關產品說明書中均明確表示紅利分配是不保証的。例如，利安人壽近期上市的一款分紅型養老年金保險產品在說明書首頁聲明，未來的保單紅利為非保証利益，紅利分配是不確定的，將隨分紅型保險產品的投資和實際經營情況發生變動。

談及下調分紅險演示利率的原因，陳輝表示，當前市場利率持續處在低位，保險公司投資面臨較大挑戰，需要防止利差損風險。監管部門引導保險公司下調分紅險演示利率，主要是為了引導理性經營、科學發展，避免通過抬高演示利率進行惡性競爭。

在對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格看來，這主要是防止銷售誤導並防止險企遭遇利差損。下調分紅險演示利率本質是把“虛高的預期”壓下來，保護行業安全和消費者權益。這也是一種對客戶的收益預期管理。

龍格認為，分紅險演示利率下調后，短期分紅險產品計劃書上的數字沒以前好看了，或許給消費者帶來一定心理落差，可能對產品銷售產生短暫抑制，但長期來看會讓預期更貼近現實，減少“以為收益高、結果卻失望”的糾紛。無論紅利演示利率高低，影響的都是“預期”，消費者最終能拿到的紅利分配要以保險公司每年公布的為准。消費者真正的風險本不是收益略低，而是預期被吹得太高。

應避免單一產品依賴

從保險公司的產品策略來看，當前行業普遍加大了分紅險產品推廣力度，以降低保險公司的剛性負債成本。在業內人士看來，這是險企為了應對低利率環境所做的必要轉型，但同時仍需要豐富產品結構，避免單一產品依賴，實現均衡發展。

行業交流數據顯示，今年一季度，54家險企前五大熱銷產品總保費中分紅險佔比達48%。同時，頭部險企新單期交保費中的分紅險佔比普遍超50%。

龍格表示，分紅險的利差損風險低於傳統險，險企的負債管理更靈活，但也需要提升實際的投資收益，維持穩定的分紅水平，實現長期可持續發展。

從保險公司陸續公布的2025年度分紅險紅利實現率來看，不同產品的差距分化較為明顯。例如，某人身險公司的140款分紅型保險產品中，紅利實現率最低的為25%，最高為118%﹔另一家人身險公司的25款分紅型產品中，紅利實現率最低的為50.06%，最高為117.10%。小康人壽14款分紅險產品的紅利實現率最低為100%，最高為166%。

紅利實現率，指的是實際派發的紅利金額與利益演示的紅利金額之比，紅利實現率為100%就說明實際派發的紅利金額與利益演示完全一致，越高說明實際派發的紅利超出利益演示越多。

龍格表示，隨著分紅險演示利率下調，在保險公司實際派發紅利金額維持不變的前提下，對應紅利實現率將會被動抬升。更關鍵的是，演示擠出水分后，險企不必硬撐分紅，平滑空間更大，可持續性更強。

中國太保董事會秘書蘇少軍近日在股東大會上表示，當前太保壽險分紅險業務配比已經步入合理區間，后續將圍繞客戶的財富管理、保障、養老三方面進一步豐富產品結構，平衡業務規模與內含價值增長，規避單一產品依賴帶來的經營波動。

陳輝表示，對於一家壽險公司來說，多元化的業務布局是經營穩健的關鍵，因此要避免“分紅險轉型過度”，要按照自身實際制定業務發展策略，以實現長期平穩發展。