日前，邯鄲銀行股份有限公司一宗千萬元級股權挂牌拍賣，標的較評估價折價三成，引發市場對非上市中小銀行股權處置困境的熱議。

今年以來，各地城商行、農商行等中小銀行股權拍賣普遍大幅折價，流拍已成常態。多位受訪專家表示，多重因素疊加之下，行業股權處置短期低迷格局難以扭轉——當前農信社改革、中小銀行風險化解持續推進，市場觀望情緒濃厚﹔疊加銀行業淨息差收窄、區域底層資產質量存疑、股權流通渠道狹窄、股東資質監管門檻提升等問題，即便標的給出較大折價，也難以契合投資者的風險收益預期。

多筆千萬元級股權挂牌遇冷

京東資產交易平台披露的預展信息顯示，3241.91萬股邯鄲銀行股份有限公司股權將於6月29日10時開啟競價。該筆股權評估價8915.24萬元，起拍價6240.67萬元，較評估值折價三成。截至《証券日報》記者發稿，暫無意向投資者報名，僅少量用戶圍觀關注。

這並非個例。記者梳理京東資產、阿裡資產兩大資產交易平台年內挂牌標的發現，多筆千萬元級銀行股權即便大幅折價出讓，參與競價的意向投資者依舊寥寥。以阿裡資產拍賣平台6月份挂牌的9筆千萬元級銀行股權為例，其中5筆一拍全程無競買人繳納保証金，最終流拍。山東壽光農村商業銀行股份有限公司1221萬股股權於6月8日一拍落幕，起拍價1709.40萬元，折合每股1.40元，較評估價減少4.11%。拍賣期間，該標的累計吸引超600人次圍觀，但全程無投資者報名競價﹔廣東興寧農村商業銀行股份有限公司大額股權雖收獲超2000次瀏覽，同樣無競買人參與，一拍流拍后二次降價處置仍未找到接盤方。新疆農村商業銀行股份有限公司同期挂牌的千萬級法人股權累計725次瀏覽，無任何競價記錄，拍賣宣告流拍。

同期流拍標的還包括廣西桂林漓江農村合作銀行、浙江椒江農村商業銀行等機構的大額股權，上述標的均有數百次頁面瀏覽，但未產生有效報名。剩余4筆千萬元級股權標的均折價成交，包含2筆浙江稠州商業銀行股權、1筆邵陽農村商業銀行股權以及1筆浙江諸暨聯合村鎮銀行股權。

蘇商銀行特約研究員薛洪言對《証券日報》記者表示，中小銀行股權拍賣持續遇冷，主要原因在市場對其資產質量、流動性及收益前景的多重擔憂。城商行、農商行資產高度綁定地方經濟與地產周期，底層資產透明度不足，導致投資者估值趨於保守。同時，銀行股權受讓需經監管審批，轉讓質押受限，退出渠道狹窄，極易陷入流動性困境﹔疊加行業淨息差收窄、分紅能力不確定性上升，即便大幅折價，中小銀行股權依舊呈現“有價無市”的冷清格局。

已現結構性投資機遇

受訪專家稱，中小銀行股權拍賣頻繁折價、流拍的市場現狀，為行業長期經營優化指明了清晰方向。

素喜智研高級研究員蘇筱芮對《証券日報》記者表示，中小銀行若想打破處置困局，核心在於夯實經營基本面、修復市場投資信心。具體而言，一是堅守支農支小核心定位，貼合地方實體經濟需求打造差異化經營路徑，優化總分行層級經營管理﹔二是加快數字化轉型步伐，依靠數字化工具提升獲客與客戶運營效率，完善線上服務渠道，搭建覆蓋多場景的綜合數字金融服務體系。

薛洪言提出，化解股權流通難題需從信息披露、資本引入、配套制度三方面協同推進。銀行應主動加大資產質量信息披露力度，消除市場估值信息差﹔積極引入產業鏈戰略投資者，聯動地方國資設立紓困渠道，實現產業與金融協同發展﹔同時，可探索搭建區域性銀行股權流轉平台，完善股東准入與退出規則，拓寬投資者退出通道，重塑市場股權定價機制。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬告訴《証券日報》記者，推動行業兼並重組能夠重塑股權內在價值，搭配優化分紅制度，可有效提升存量股權的長期投資吸引力。

對於后續走勢，專家普遍認為，中小銀行股權拍賣市場短期低迷格局難以快速扭轉，但行業內已出現結構性投資機遇。

婁飛鵬表示，短期內低迷態勢大概率延續，但大幅折價中已蘊含結構性機會。對於資產質量扎實、區域經濟韌性較強、治理規范的銀行而言，其股權已具備配置價值，適合長期戰略投資者布局。

薛洪言則認為，中小銀行股權拍賣的低迷態勢短期難以逆轉，淨息差收窄、存量風險出清將持續壓制市場投資偏好。不過，行業結構性分化機遇已凸顯，部分地處經濟活躍區域、治理規范且估值風險充分釋放的中小銀行，為地方國資背景、產業類戰略投資者提供了左側布局機會。該機遇更適合長期產業資本整合資源、深耕價值，並不適配追求短期收益的財務投資者。