人民網北京6月23日電 （記者黃盛）香港証監會18日宣布將於近期啟動5年期人民幣國債期貨上市交易。

中國人民銀行、中國証監會有關部門負責人在答記者問時表示，此舉有利於進一步豐富國際投資者風險管理工具，提升人民幣資產吸引力，鞏固提升香港離岸人民幣樞紐地位，增強長期配置型投資者投資中國的意願和信心。

國債期貨（Treasury futures）是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格，並於未來特定時間內進行錢券交割的國債派生交易方式，屬於金融期貨的一種。

2013年9月6日，中國金融期貨交易所上市5年期國債期貨合約，重啟國債期貨交易（1995年曾暫停國債期貨交易試點）。目前，在岸國債期貨主要包括‌2年期、5年期、10年期及30年期四類產品。‌離岸國債期貨則以境內人民幣國債為基准，在香港市場以現金交割方式結算，不涉及實物債券跨境劃轉，機制設計相對更加簡潔高效。2026年4月24日，中國証監會正式允許合格境外投資者（QFII和RQFII）參與境內國債期貨交易，交易目的限於套期保值，中國金融期貨交易所同步受理相關業務申請。

南開大學金融學教授田利輝表示，國債期貨本質上是利率風險的“減震器”，其核心作用是提供套期保值功能。當市場利率波動導致現券價格下跌時，投資者可通過賣出國債期貨合約對沖現貨持倉的虧損，從而鎖定資產價值。

“國債期貨市場具備價格發現功能，通過公開競價交易，能夠靈敏反映市場對未來利率走勢的預期，為現貨定價提供指引。”田利輝說，其高流動性和杠杆特性，能有效提升市場深度，降低交易成本，完善人民幣利率曲線。國債期貨的價值在於將分散、高成本的場外風險管理，轉化為標准化、低成本、高流動性的場內工具。

也有業內人士表示，香港推出5年期國債期貨將與滬深港通、債券通、互換通及MSCI（明晟公司）中國A50互聯互通指數期貨等人民幣產品，形成多元協同，在為離岸人民幣利率風險管理工具帶來補充的同時，也為國際投資者配置中國國債提供了更為便捷的對沖路徑，進一步吸引國際資本參與中國股票和債券市場。

田利輝認為，5年期人民幣國債期貨可增強資產吸引力，為持有人民幣資產的全球長線資金提供了精准的對沖手段，消除其“想投不敢投”的顧慮，有助於吸引長期資本流入，不僅可以提升香港離岸人民幣市場的流動性與定價效率，更通過金融基礎設施的互聯互通，強化香港作為連接內地與全球資本市場的“超級聯系人”角色，助推人民幣國際化向縱深發展。