在2026陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝表示，穩步發展熊貓債市場。熊貓債是境外機構在中國境內發行的以人民幣計價的債券。今年以來，熊貓債發行熱度顯著上升，前5個月發行超過1300億元，全年有望創下新高。

　　從2005年首批熊貓債發行至今，熊貓債市場的發展已有20多年歷史，近年來進入高速增長階段，市場深度與廣度持續拓展，吸引力不斷提升，呈現出新特點。一是主權機構、大型跨國機構等境外主體成為發行熊貓債的重要力量。目前，熊貓債發行主體涵蓋主權機構、國際開發機構、國際大型金融機構、跨國企業等。尤其是今年以來，巴基斯坦、哈薩克斯坦等主權類發行人完成發行，熊貓債發行主體明顯增多。二是市場結構優化，交易更加活躍。中長期熊貓債發行佔比提升，反映出發行人在華長期發展、深耕中國市場的堅定信心，同時參與熊貓債交易機構持續增加，市場活躍度明顯提升。

　　國際主流發行人大規模發行熊貓債，標志著國際市場對中國制度環境、發展預期和人民幣的高度認可，具體來說，有三點原因很關鍵。

　　第一，融資成本的比較優勢使得當前用人民幣舉債的吸引力更強。目前，美元利率處於相對高位，我國較低的融資成本使得熊貓債受到國際市場歡迎。再加上，人民幣匯率面對復雜的國際經貿環境仍能保持基本穩定，這顯著增強了債券發行人和投資者的信心。除了熊貓債市場發展提速外，點心債（香港離岸人民幣債券）市場發展也如火如荼，說明當前環境下人民幣作為全球融資貨幣具有很大的發展空間。

　　第二，熊貓債基礎性制度持續完善，提升了融資便利性。近年來，我國持續加強熊貓債市場在市場准入、信息披露、資金使用等方面的基礎性制度建設，不僅優化了注冊發行機制，還鬆綁了募集資金使用管理相關規定，明確募集資金可匯往境外使用，資金用途更為靈活。這明顯提高了熊貓債市場的吸引力，強化了境外機構對熊貓債市場穩步發展的信心。

　　第三，熊貓債受到歡迎和人民幣國際化步伐加快密切相關。近年來，人民幣的國際接受和認可度不斷提高，世界各地越來越多的人使用人民幣進行貿易投資，更多企業將人民幣納入全球資金管理幣種。發行熊貓債可以更好地匹配發行人人民幣支付和跨境結算需求，也有助於推動其債務結構多元化。

　　不斷發展的熊貓債市場，正與人民幣國際使用形成良性互動。展望未來，隨著熊貓債基礎性制度持續完善、人民幣國際化穩步推進以及境內債券市場進一步開放，熊貓債有望在發行規模、品種創新和投資者廣度上實現新的突破。熊貓債不僅將為境外發行人提供多元化的人民幣融資渠道，也將助推人民幣國際化進程，為中國金融市場高水平對外開放注入持久動力。

　　《 人民日報 》（ 2026年07月06日 18 版）