國家統計局日前發布數據顯示，6月份工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲4.1%，創下年內新高﹔環比由上月上漲0.5%轉為下降0.3%。

6月份PPI環比由正轉負，主要受國際原油價格下行拖累。國家統計局城市司首席統計師董莉娟指出，6月石油開採價格環比下降16.0%，精煉石油產品制造價格下降3.1%，降幅比上月分別擴大14.2個和2.8個百分點﹔化學原料和化學制品制造業、化學纖維制造業價格由上月上漲分別轉為下降2.0%和0.8%。

回顧上半年，原油、有色兩大資源鏈條曾是拉動PPI漲價的主力，如今這股拉動力呈現出衰減態勢。與能源鏈形成鮮明對比的，是人工智能與高技術制造相關品類的價格表現。

“產業升級加快帶動部分行業需求增加，價格上行。”董莉娟表示，人工智能覆蓋場景不斷拓展，新原料新材料廣泛應用，綠色化轉型持續推進，帶動6月份虛擬現實設備制造價格環比上漲8.4%，可穿戴智能設備制造價格上漲3.4%，工業控制計算機及系統制造價格上漲3.3%，電子專用材料制造價格上漲2.5%，碳基納米材料價格上漲1.9%等。

華創証券分析，6月中游裝備制造業價格環比上漲0.26%，對PPI環比的拉動約0.11個百分點﹔上半年，中游裝備制造業（主要是AI和新能源相關行業）對PPI環比漲幅的貢獻約為22%。

國盛証券首席經濟學家熊園表示，價格數據的冷熱不均，是產業結構分化的結果。

“過去，房地產、基建與傳統制造業曾是經濟增長、信用擴張和居民財富積累的重要引擎。”熊園分析指出，如今供需格局已發生深刻變化，舊有模式的拉動能力和增長潛力逐步遞減。以人工智能、高端制造為代表、以創新為核心驅動力的新經濟正加速崛起，成為主要增量來源。

產業格局的結構性變化，還體現在工業企業利潤數據上。今年以來，全球人工智能技術變革帶來高端算力芯片和存儲芯片需求爆發，推動電子行業利潤高速增長。1至5月份，電子行業利潤增長103.9%，對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率達43.1%。

展望下階段，部分機構認為下半年PPI同比將保持增長，但漲幅溫和回落。同時，AI產業升級帶來的結構性漲價將繼續支撐工業領域價格修復。

中金公司分析，若油價不再顯著上行、環比動能繼續轉弱，疊加去年“反內卷”逐步推高基數，下半年PPI同比或呈回落態勢。

國盛証券指出，鑒於AI相關產品漲價趨勢有望延續，再疊加油價高位大降，AI將是下半年通脹主線﹔PPI同比高點可能已經出現，下半年預計震蕩回落。